作為天然乳膠制品細分行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，金世緣（838601）去年的業(yè)績(jì)表現不錯。

根據2017年年報顯示，金世緣的營(yíng)業(yè)收入為4.4億，較上年同期增長(cháng)82%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為3856萬(wàn)元，較上年同期增長(cháng) 45%。

公司的收入來(lái)源是各類(lèi)乳膠制品半成品和成品的銷(xiāo)售收入： 這幾年，在乳膠制品需求市場(chǎng)較為景氣的情況下，金世緣賺得可謂是“盆滿(mǎn)缽盈”，本應該“富地流油”。

但有關(guān)資料顯示，公司在去年和今年第一季度，都有向銀行貸款補充現金流。

一個(gè)季度＋一年： 公司“缺錢(qián)”

根據金世緣近日披露的2018年第一季財報，公司業(yè)績(jì)平穩增長(cháng)，形勢喜人。

季報顯示，金世緣在今年第一季度的營(yíng)業(yè)收入為1.09億，同比增長(cháng)了50.35%；歸屬于掛牌公司的凈利潤為1075萬(wàn)元，同比增長(cháng)了104%；歸屬于掛牌公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1080萬(wàn)元，同比增長(cháng)了133%；基本每股收益為0.33元/股，同比增長(cháng)了74%。

值得注意的是，第一季度的現金流為-54.22萬(wàn)元，去年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為1817萬(wàn)元。

在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤雙雙增長(cháng)的背后，現金流由正轉負可能會(huì )成為一個(gè)“隱憂(yōu)”：金世緣2018年第一季季報稱(chēng)，公司向江蘇江都農村商業(yè)銀行申請了一筆500 萬(wàn)元的貸款。

盡管2017年的現金流為正，公司的借款的筆數倒是“多如牛毛”。

年報顯示，金世緣向的短期借款為6330萬(wàn)元，較上年同期上漲了106%；長(cháng)期借款為2697萬(wàn)元，較上年同期上漲了50%；其中，向銀行申請有擔保的貸款為4934萬(wàn)元。

借貸的“過(guò)去”：一眾關(guān)聯(lián)方被套牢

向銀行融資，需要擔保方的擔保銀行才會(huì )放心，金世緣的關(guān)聯(lián)方首當其沖。

根據金世緣2017年發(fā)布的年報，公司依賴(lài)關(guān)聯(lián)方的貸款共計4934萬(wàn)元，在 2017年度發(fā)生的依賴(lài)關(guān)聯(lián)方擔保銀行貸款的具體情況如下：

①公司向江蘇江都農村商業(yè)銀行分申請了1350萬(wàn)元、90萬(wàn)元、170萬(wàn)元、600萬(wàn)元和500萬(wàn)元的五筆貸款，關(guān)聯(lián)方予以擔保。

②公司向浦發(fā)銀行揚州江都支行申請貸款 400 萬(wàn)元，關(guān)聯(lián)方予以擔保；

③公司向江蘇江都吉銀村鎮銀行股份有限公司申請貸款 500 萬(wàn)元，關(guān)聯(lián)方予以擔保；

④公司向蘇州銀行股份有限公司揚州分行申請貸款1324萬(wàn)元，關(guān)聯(lián)方予以擔保。

上述交易的關(guān)聯(lián)擔保方主要是揚州市金峰樹(shù)脂原材料有限公司（金世緣關(guān)鍵管理人員控

制的企業(yè)）、江蘇泰澳貿易有限公司（金世緣實(shí)際控制人何擁軍配偶控制的企業(yè)）、公司董事長(cháng)何擁軍、董事和總經(jīng)理鄧巧華以及實(shí)際控制人何擁軍的配偶孫秋平。

借貸的“未來(lái)”：董事長(cháng)質(zhì)押一半股權 

金世緣不僅在“過(guò)去”依賴(lài)關(guān)聯(lián)方的擔保向銀行借貸，而且還將董事長(cháng)超過(guò)一半的股權抵押為“未來(lái)”的公司貸款做準備。

5月11日，金世緣發(fā)布了一份《股權質(zhì)押公告》，公告顯示，公司董事長(cháng)何擁軍質(zhì)押 200萬(wàn)股，占公司總股本 6.07%，全部200萬(wàn)股都為有限售條件股份。質(zhì)押期限為 2018 年 4 月 25 日起至 2019 年 4 月 24 日，這200萬(wàn)質(zhì)押股份將用于金世緣在招商銀行股份有限公司揚州分行獲得 2000 萬(wàn)元授信額度提供擔保。

早在之前，何擁軍就兩次質(zhì)押了自己股權給銀行，目的都是為公司申請一定的授信金額。

資料顯示，何擁軍于 2018 年 1 月 10 日將其持有的公司 150萬(wàn)股有限售條件股份，占公司總股本的5.27%，質(zhì)押給中國工商銀行股份有限公司揚州江都支行，質(zhì)押期限為 2018 年 1 月 10 日起至 2019 年 1 月 9 日。這150萬(wàn)質(zhì)押股份將用于為金世緣在中國工商銀行股份有限公司揚州江都支行獲得 1000 萬(wàn)元授信額度提供擔保。

2017 年 12 月 14 日，何擁軍將其持有的公司 200萬(wàn)股有限售條件股份，占公司總股本7.03%，質(zhì)押給蘇州銀行股份有限公司揚州分行，質(zhì)押期限為 2017年 12 月 14 日起至 2018 年 12 月 13 日，為公司獲得 2324 萬(wàn)元的授信額度提供擔保。

根據公告，何擁軍在金世緣擁有1021.9萬(wàn)股，占總股本的31.01%，其中有限售條件股份為905.2萬(wàn)股。短短半年時(shí)間內，金世緣的董事長(cháng)何擁軍質(zhì)押了550萬(wàn)股，用于銀行授信額的擔保，占了他個(gè)人所持股份總數的一半以上。