胡海泉是股東、小米生態(tài)的合作伙伴，新三板“概念股”艾洛維（835554）最新的融資計劃是按照市值打5折融資。

究竟是新三板大環(huán)境不好造成的？還是公司本身質(zhì)地有待提升？

去年收入6700多萬(wàn)、連虧5年、市值約14億的艾洛維這次融資成功概率有多大？

   三個(gè)“光環(huán)”

新三板，有近百家明星參股的掛牌公司，艾洛維算其中一家。

挖貝新三板研究院資料顯示，艾洛維是一家視覺(jué)顯示系統研發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)的系統解決方案的提供商，旗下主力品牌為“艾洛維inovel”，擁有激光電視、客廳無(wú)屏電視、商用教育高清投影機、高清高亮工程投影機、大屏幕拼接顯示系統等系列產(chǎn)品。

在艾洛維2016年01月18日掛牌新三板的1年多之前，老牌音樂(lè )組合“羽泉”成員胡海泉就入資公司。資料顯示，2014年9月，胡海泉旗下北京乾祥海泉甲號股權投資中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：乾祥海泉甲號）通過(guò)股權轉讓進(jìn)入艾洛維，同年12月，胡海泉個(gè)人也參與了該公司的投資。

截止目前，胡海泉和旗下乾祥海泉甲號分別持有艾洛維1.4%、7.6%股權。胡海泉擔任艾洛維監事，乾祥海泉甲號位列公司第三大股東。

數據顯示，2017年中國智能微型投影市場(chǎng)迎來(lái)快速發(fā)展，銷(xiāo)量規模達102萬(wàn)臺，銷(xiāo)額20.8億元，量額同比分別增33%、27%。

艾洛維是該領(lǐng)域實(shí)力派。截止到去年年底，公司已提交11項專(zhuān)利，其中包括4項發(fā)明專(zhuān)利。中興“卡脖子”事件后，技術(shù)型公司會(huì )越來(lái)越受市場(chǎng)和政府的重視。

艾洛維還成功進(jìn)入了小米生態(tài)。去年8月，搭載小米PatchWall操作系統的艾洛維旗下Me2智能投影產(chǎn)品，采用石墨烯散熱技術(shù)，在米家有品平臺進(jìn)行眾籌，兩周內銷(xiāo)量超過(guò)1400臺，金額達到640萬(wàn)元。

艾洛維董事長(cháng)劉晨稱(chēng)，Me2選擇和小米的合作，主要是因為小米的產(chǎn)品一直以來(lái)都是堅持性能極致，設計簡(jiǎn)約，同時(shí)在性?xún)r(jià)比上有突出的特點(diǎn)。這和艾洛維是一個(gè)很好的互補。

   連虧五年

有實(shí)力并不表示一定有好業(yè)績(jì)。財報數據顯示，艾洛維最近5年的營(yíng)業(yè)收入的復合增長(cháng)率為20%左右。去年收入超過(guò)6700萬(wàn)。

在利潤方面，公司連虧5年。2013-2017年年，分別虧損422萬(wàn)、565萬(wàn)、195萬(wàn)、1620萬(wàn)、249萬(wàn)元。5年累計虧損超過(guò)3000萬(wàn)，至今尚未實(shí)現盈利。艾洛維稱(chēng)，司報告期內仍然虧損,跟激光電視和智能投影市場(chǎng)尚未完全開(kāi)拓,投入市場(chǎng)推廣費用、研發(fā)費用較高有關(guān)。

2015年10月，公司前身第二次增資時(shí)，公司控股股東弘立達晨與包括乾祥海泉甲號在內的多家投資方簽訂了一份對賭協(xié)議。5年虧損，艾洛維輸掉上述業(yè)績(jì)對賭條款。

根據雙方約定，艾洛維2015年至2016年合計實(shí)現凈利潤低于3000萬(wàn)元的情況下，投資方有權要求控股股東無(wú)償轉讓標的公司10%的股權給予投資方，投資方按照其各自的出資比例受讓該10%的股權。

一個(gè)更大對賭風(fēng)險是，艾洛維承諾2018年年底之前完成IPO上市材料的申報。如果不能按時(shí)提交IPO材料，公司控股股東10%的股權保不住，同時(shí)面臨著(zhù)必須回購多位股東所持有的艾洛維全部股權的危機。

艾洛維部分對賭協(xié)議截圖（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

艾洛維表示，公司去年已經(jīng)加大銷(xiāo)售力度，控制各項成本，節約費用支出，提高資金的使用效益，降低虧損額度，爭取早日完成首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市材料的申報。

   打5折實(shí)施新定增計劃

5年虧損、去年收入6700多萬(wàn)，艾洛維拋出一份新的融資計劃，擬以每股人民幣不超過(guò)10元的定增價(jià)發(fā)行股票700股，預計募資7000萬(wàn)元，用來(lái)滿(mǎn)足公司業(yè)務(wù)布局擴大與業(yè)績(jì)規模增長(cháng)的資金需求。

截止到上一個(gè)收盤(pán)日，公司股價(jià)在22元/股。10元定增價(jià)，意味著(zhù)是低于5折的價(jià)格在出售股票。公司總市值也從14億多元，降到6.5億左右。

截止目前艾洛維共有股東戶(hù)數35家， 其中7位股東是去年以22元/股的價(jià)格從二級市場(chǎng)購買(mǎi)的。本次融資，上述7位股東，不僅陪跑一年，還浮虧超過(guò)50%。

   股價(jià)異動(dòng)

挖貝網(wǎng)注意到，艾洛維于2016年1月18日登陸新三板，采取協(xié)議轉讓的交易方式。公司在新三板上首次出現交易的日期在2016年11月23日，當日的收盤(pán)價(jià)為1.14元/股。

自2017年年初到2017年8月8日，艾洛維股價(jià)幾經(jīng)起伏，區間跌幅90%，換手率30%，區間最高價(jià)為20元/股，最低價(jià)為1元/股，該公司股價(jià)重回“原點(diǎn)”。

去年8月8日以后，艾洛維股價(jià)再次上揚。到8月30日，公司股價(jià)大漲71%，收于12元/股；8月31日，漲幅83%收于22元/股。截止到本次融資計劃拋出之前，艾洛維沒(méi)有交易。

艾洛維K線(xiàn)圖（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）