3月1日晚間，禾昌聚合（832089）公告稱(chēng)，公司今日召開(kāi)董事會(huì )審議通過(guò)了公司《關(guān)于撤回公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市申請文件的議案》，在排隊逾八個(gè)月之后，禾昌聚合決定主動(dòng)撤回IPO。

對于撤回IPO的原因，禾昌聚合稱(chēng)系由于公司上市計劃的調整。

資料顯示，禾昌聚合于2015年3月掛牌新三板，主營(yíng)業(yè)務(wù)是改性塑料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與服務(wù)。公司于2016年5月16日向證監會(huì )報送了首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導備案材料，并于2017年5月25日上市申請獲受理。

原材料價(jià)格上漲致業(yè)績(jì)下滑

就在2月12日，禾昌聚合發(fā)布了2017年年報，2017年公司實(shí)現營(yíng)收5.05億元，同比增長(cháng)16.69%，凈利潤為4425.58萬(wàn)元，同比減少了10.74%。

此前2014年-2016年，禾昌聚合營(yíng)收分別為3.54億元、2.91億元、4.33億元，同期凈利潤分別為2394萬(wàn)元、3514萬(wàn)元、4958萬(wàn)元。雖然2015年收入出現下滑，但凈利潤卻一直保持較高的增速，2014年-2016年復合增長(cháng)率達到44%。

可是2017年在，營(yíng)收同比實(shí)現良好增長(cháng)的情況下，禾昌聚合凈利潤卻同比下降了10.74%。對此，禾昌聚合表示，公司營(yíng)收的增長(cháng)主要系經(jīng)營(yíng)規模的增加所致，而凈利潤下滑的原因為公司原材料價(jià)格的上漲所致。不過(guò)對于原材料價(jià)格的上漲過(guò)程以及上漲幅度，禾昌聚合并沒(méi)有進(jìn)一步披露。

值得注意的是，除了原材料價(jià)格上漲以外，公司快速增長(cháng)的管理費用和銷(xiāo)售費用也是拖累公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要因素。禾昌聚合2017年年報顯示，公司2017年的管理費用為2686.28萬(wàn)元，同比上升了22.42%，銷(xiāo)售費用為1345.45萬(wàn)元，同比上升了19.82%，均超過(guò)了營(yíng)收增幅。

對于銷(xiāo)售費用的增長(cháng)，禾昌聚合表示，主要系本期收入增長(cháng)導致的運輸費增長(cháng)所致，而對于上升更快的管理費用，禾昌聚合并未披露費用上升的原因。

跨國巨頭加速布局 市場(chǎng)競爭恐加劇

資料顯示，禾昌聚合所從事的改性塑料生產(chǎn)是以合成樹(shù)脂為基材，以能改善樹(shù)脂在力學(xué)、流變、燃燒、電、熱、光、磁等某方面性能的添加劑或其他樹(shù)脂等為輔助成分，通過(guò)填充、增韌、增強、共混、合金化等技術(shù)手段，得到的具有均一外觀(guān)的材料。

改性塑料作為新材料產(chǎn)品，廣泛應用于汽車(chē)、家電、電子電器、辦公設備等行業(yè)，其中又以家電和汽車(chē)為主要應用領(lǐng)域，在國內，二者分別占據改性塑料的37%和15%的市場(chǎng)。改性塑料作為國家戰略新興產(chǎn)業(yè)范疇，在《中國制造2025》、十三五規劃中都明確地為改性塑料技術(shù)發(fā)展確立方向。

然而從市場(chǎng)供給上看，目前僅有少部分的改性塑料生產(chǎn)企業(yè)具備較強的技術(shù)研發(fā)能力，而大多數企業(yè)由于受制于資金等方面的限制，仍不具備獨立研發(fā)的能力，導致市場(chǎng)上技術(shù)含量低、附加值低的產(chǎn)品過(guò)剩，行業(yè)飽受低價(jià)格競爭的影響，而高端產(chǎn)品卻需要通過(guò)進(jìn)口。

目前，美國杜邦、普立萬(wàn)、德國巴斯夫公司、韓國LG 化學(xué)、錦湖石油化學(xué)株式會(huì )社、荷蘭帝斯曼公司等國外大型企業(yè)都已經(jīng)在我國設立生產(chǎn)基地。隨著(zhù)跨國改性塑料巨頭在國內的加速布局，未來(lái)生產(chǎn)及運營(yíng)成本有望進(jìn)一步減少，其產(chǎn)品存在較大的降價(jià)空間，這對于國內的中低端改性塑料企業(yè)勢必將形成更大的競爭壓力。