少數新三板公司財報水分多，常被市場(chǎng)所詬病。

但是，像三凱股份（430419）這樣，明明公司賬上只有300多萬(wàn)元現金，卻直接謊稱(chēng)有4600多萬(wàn)，如此簡(jiǎn)單粗暴的虛假披露做法，也不多見(jiàn)。

事出反常必有妖。

公司賬上現金被記多了十幾倍

年前，三凱股份被廣東證監局出具警示函。其中一個(gè)原因是，三凱股份的財報涉及虛假披露。

2016年半年報顯示，三凱股份賬上的貨幣資金期末余額是4659.03萬(wàn)元，但實(shí)際上只有335.74萬(wàn)元，被多記了十幾倍。

這兩個(gè)數字，對收入規模不大的三凱股份來(lái)說(shuō)，代表的意義截然不同。前者相當于公司兩年的全部收入，后者只能用來(lái)支付公司一年的管理費用。

要知道，三凱股份年收入最多的時(shí)候也才兩千余萬(wàn)，每年的凈利潤最高也才百余萬(wàn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流凈額也不多。

實(shí)際上，這四千多萬(wàn)元的貨幣資金，最初是在三凱股份的2015年年報中體現出來(lái)，源自其當年年底的一輪定增融資。

當時(shí)，主營(yíng)PVC膠粒產(chǎn)品、掛牌一年多的三凱股份，完成了定增募資4200萬(wàn)元，認購方的是公司的實(shí)控人歐陽(yáng)偉、副董事長(cháng)鄭云鳳，二人分別是公司的第一、第二大股東。

這表面看起來(lái)好像沒(méi)什么問(wèn)題，奇就奇在，2016年7月底，三凱股份就稱(chēng)，這筆原先說(shuō)要用于補充公司流動(dòng)資金的募資款，僅用半年多的時(shí)間，就全部用完了。

主辦券商發(fā)現，三凱股份存在股東占款的情況，要求公司提供募集資金賬戶(hù)存放與使用的相關(guān)資料，但三凱股份并不完全配合。無(wú)奈之下，主辦券商發(fā)布了風(fēng)險提示。

直到廣東證監局出馬，真相才浮出水面。

廣東證監局調查發(fā)現，這筆定增資金，只在三凱股份的募資存放賬戶(hù)中躺了一天。

虛假融資？

歐陽(yáng)偉和鄭云鳳的增資款，是在2015年12月1日到賬的，前者認購2154.18萬(wàn)元，后者認購2045.82萬(wàn)元。

但這4200萬(wàn)元，都是這倆人借來(lái)的。到賬后第二天，三凱股份就按照二人的指示，以預付款名義分別支付給了深圳三家公司。

而這三家公司，和三凱股份之間并無(wú)真實(shí)交易背景。收到錢(qián)后，它們就幫這兩位股東償還了借款。

也就是說(shuō)，三凱股份自導自演了一輪定增好戲，錢(qián)繞了一圈又回到了最初的資金出借人那里。

結果是，三凱股份的股本增加了，財報中也增加了四千多萬(wàn)元現金，但實(shí)際上，公司的可用資金并未增加一分錢(qián)。

直到現在，這兩位股東，合計非經(jīng)營(yíng)性占用了公司資金4600萬(wàn)元，都沒(méi)有歸還。

那為何，三凱股份的2015年年報上，還顯示公司賬上有這筆現金呢？其實(shí)公司是有預謀的。

演戲就要演全套，這些錢(qián)后來(lái)還有四次，分別通過(guò)不同的企業(yè)歸還給公司，但都不超過(guò)一天，就被轉出去了。

其中有兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)值得注意，分別是2015年12月31日、2016年12月30日。

估計，三凱股份原先就是計劃，在每個(gè)會(huì )計年度的最后一日，通過(guò)拆借隔夜資金的方式，來(lái)敷衍會(huì )計核算。而且真的就是隔夜，第二天就把錢(qián)轉出來(lái)了！

至于三凱股份為何不在2016年6月30日當天把錢(qián)轉進(jìn)公司賬戶(hù)，論壇君就不得而知了。

結果是，出現了前述的明顯漏洞，明明當天公司賬上現金只有三百多萬(wàn)，財報卻硬是記下了四千多萬(wàn)元。

后來(lái)索性，三凱股份連2016年年報、2017年半年報也不披露了，股票自去年5月份開(kāi)始，被股轉公司強制停牌至今。

掛牌公司財務(wù)造假花樣百出

為了財報看起來(lái)好看一點(diǎn)，少數新三板掛牌公司真的是想盡了辦法。

1月底，科捷鋰電2000萬(wàn)元增資款悄悄轉給了大股東，卻沖抵了應付款，主辦券商跳出來(lái)舉報，說(shuō)這已經(jīng)涉及財務(wù)造假。

這跟三凱股份有相同之處，都是利用增資款來(lái)做文章，不同的是，資金來(lái)源還有財報處理方式：一個(gè)是增加預付款，另一個(gè)是用來(lái)沖抵應付款。

除了利用增資款來(lái)調節財報數據外，論壇君發(fā)現，少計提壞賬準備、通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易虛增收入或虛降成本、虛構存貨庫存等，也是新三板公司財務(wù)造假的慣用手法。

比如，央企中國機械工業(yè)集團有限公司控制下的ST現代（曾經(jīng)的現代農裝），曾經(jīng)因對應收賬款、存貨減值準備計提不充分，導致2014年虛增利潤3100萬(wàn)元。

比如，曾經(jīng)的創(chuàng )新層企業(yè)、實(shí)控人失聯(lián)一年多的銀都傳媒，因通過(guò)與其銷(xiāo)售商、關(guān)聯(lián)方簽訂沒(méi)有正式業(yè)務(wù)往來(lái)的業(yè)務(wù)合同，虛構收入。

可以說(shuō)，銀都傳媒掛牌以來(lái)，每年都有接近一半的收入，都是虛構的。

當然，除此之外，還有不少案例，有些相對而言比較容易識別，但也需要仔細推敲其財報；有些則造假手法比較隱晦，風(fēng)險暴露之前很難察覺(jué)。

眾所周知，財務(wù)數據真實(shí)性，是IPO審核的重中之重，也是股轉公司從嚴監管的重錘打擊方向。

實(shí)際上，新三板公司財務(wù)造假隱患大的問(wèn)題，已經(jīng)引起了證監會(huì )的注意，被列為市場(chǎng)違規案件三大特點(diǎn)之一。

年初，證監會(huì )在通報新三板市場(chǎng)稽查執法情況時(shí)舉例道，有的企業(yè)“通過(guò)費用違規資本化少計成本，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易多計收入，虛增利潤1.3億元。”說(shuō)的就是新三板首例財務(wù)造假案，參仙源。

還有的掛牌企業(yè)“通過(guò)虛開(kāi)增值稅發(fā)票、偽造金融票證人為制造收入相關(guān)的經(jīng)濟利益持續流入假象，虛增利潤1.5億元。”

證監會(huì )表示，將持續加大稽查執法力度，保護投資者權益