為了奔赴IPO，在新三板完成百億定增的華龍證券日前宣布將終止掛牌。

目前新三板上的七家券商，三家籌備A股上市，南京證券、湘財證券及華龍證券。

上述已在籌備IPO的3家掛牌券商中，最早發(fā)布接受IPO輔導的是南京證券，與華龍證券終止掛牌不同的是，南京證券目前的狀態(tài)還是“暫停轉讓”。

另外，湘財證券于2017年2月份發(fā)布的上市輔導備案提示性公告稱(chēng)，輔導期自今年2月9日開(kāi)始計算。

融資不難為何還要IPO？

華龍證券于2016年初在新三板掛牌，當年年底之前便完成了近百億的定向增發(fā)，而在新三板的歷史上，百億級別的定增案例屈指可數，所以這一定增備受市場(chǎng)關(guān)注。

2016年8月26日，華龍證券公布百億定增計劃：將在不低于每股2.61元、以詢(xún)價(jià)的方式確定最終發(fā)行價(jià)格，預計定增38.31億股，募資約100億元。

彼時(shí)，華龍證券稱(chēng)，定向發(fā)行募集資金擬用于增加公司資本金，補充公司運營(yíng)資金，擴大公司業(yè)務(wù)規模，提升公司的市場(chǎng)競爭力和抗風(fēng)險能力。據了解，當時(shí)華龍證券已多年未補充資本金，導致該公司凈資本嚴重偏低。

2016年12月27日華龍證券宣布完成上市定增，募集資金96.22億元?！豆善卑l(fā)行情況報告書(shū)》顯示，華龍證券共有20位在冊股東參與了優(yōu)先認購，合計認購約4.17億股，另有33名外部投資者，共計認購約32.69億股。

公開(kāi)資料顯示，華龍證券前身為華龍證券有限責任公司，成立于2001年5月18日，是由甘肅省人民政府組織籌建，經(jīng)證監會(huì )批準的綜合類(lèi)證券經(jīng)營(yíng)機構。2014年，該公司完成股份制改制，注冊資本增至22億元，并更名為華龍證券股份有限公司。

根據華龍證券日前公布的未經(jīng)審計的2017年財務(wù)數據，截至去年底，該公司總資產(chǎn)達到329.03億元，2017年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.06億元，同比增長(cháng)24.43%，實(shí)現凈利潤5.89億元，同比增長(cháng)33.23%。

華龍證券與大型券商的差距

凈資本是券商核心競爭力所在，華龍證券具備此等優(yōu)勢卻未能領(lǐng)跑券商行業(yè)，這是為啥？

可能跟以下幾點(diǎn)有關(guān)。

1、內控機制不夠完善，多次被罰

1）2017年1月6日，華龍期貨第一大股東華龍證券開(kāi)始為其提供做市報價(jià)服務(wù)，華龍證券的自營(yíng)賬戶(hù)也持有華龍期貨的股票，利益沖突十分明顯，后被股轉采取約見(jiàn)談話(huà)并責令改正的自律監管措施。

2）2017年6月30日，圣榮沐未按股轉要求辦理二次信息披露，華龍證券作為主辦券商被股轉采取自律監管措施。

3）2017年7月3日，潔譽(yù)科技在公轉書(shū)提到上海股交中心同意其摘牌申請，但事實(shí)是，潔譽(yù)科技并未收到上股交的摘牌公告，華龍證券作為主辦券商被股轉采取自律監管措施。

就目前來(lái)看，華龍證券內控機制并不完善，可能與其歷史沿革有關(guān)系。

2003年，華龍證券曾因法人治理結構不完善，一度挪用客戶(hù)資金，身陷數億元的債務(wù)糾紛，直到2016年11月，甘肅金控集團（甘肅國資委控股）入駐，華龍證券成為甘肅省國企改革的試點(diǎn)單位，將對改善管理體制、法人治理結構等方面起作用。

2、超過(guò)一半營(yíng)業(yè)部在甘肅

雖然華龍證券目標是成為全國性證券公司，但從營(yíng)業(yè)規模及營(yíng)業(yè)部分布情況來(lái)看，華龍證券地方性證券公司屬性仍然明顯。截至2017年6月底，華龍證券共擁有74家營(yíng)業(yè)部，其中38家在甘肅地區，占到營(yíng)業(yè)部總數的51.35%。

這就意味著(zhù)，由于地域集中，華龍證券在應對激烈的經(jīng)紀業(yè)務(wù)競爭存在區域性風(fēng)險，再者，北上廣深地區營(yíng)業(yè)部股基交易額遠超于甘肅地區，雖然華龍證券穩居甘肅地區股基交易額頭把交椅，但想成為全國性大型券商還有很長(cháng)一段路要走。

3、試水新業(yè)務(wù)

2016年12月27日，華龍證券以2.6元/股的價(jià)格完成募資96.22億元，成為新三板2016年以來(lái)最大的融資案。而在三個(gè)月后，華龍證券開(kāi)始加速推動(dòng)其業(yè)務(wù)布局。

1）增設戰略發(fā)展部、資產(chǎn)托管部?jì)蓚€(gè)部門(mén)。就目前來(lái)看，托管市場(chǎng)主要是基金份額，也是眾多券商必爭之地，要想切下這塊大蛋糕，最直接的方式是依靠PB業(yè)務(wù)（主經(jīng)紀商業(yè)務(wù)），實(shí)現經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉型。比如財富證券以PB為切入點(diǎn)，上半年該業(yè)務(wù)規模174.71億元為其實(shí)現彎道超車(chē)。

但是，華龍證券并無(wú)出現在證監會(huì )發(fā)布最新的證券投資基金托管人名錄中，其增設資產(chǎn)托管部可能是為搶灘基金托管市場(chǎng)。

2）向其全資私募子公司金城資本管理有限公司增資10億元，幾乎占到融資額10%，另外還設立了華龍證券股份有限公司另類(lèi)投資子公司。此舉或為搶奪IPO及再融資提速的紅利。

3）子公司金城資本參與認購中關(guān)村并購母基金。華龍證券屬于國資券商，一旦所投標的IPO成功，國有持股將其持股劃轉至社?；?，華龍證券通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金形式的設計，可能能夠省去劃轉步驟。

就目前來(lái)看，無(wú)論是業(yè)務(wù)開(kāi)展還是擴張步伐，華龍證券與一流券商還有一段距離。

（綜合證券時(shí)報、三板富、中國經(jīng)濟網(wǎng)等）

責任編輯：張海營(yíng)