2018年以來(lái)，全球各大股票市場(chǎng)延續了2017年年末的上漲趨勢，繼續攀升。唯新三板市場(chǎng)“與眾不同”，做市指數延續著(zhù)2017年年末的下跌走勢，持續縮量陰跌。

我們先來(lái)看美股。2017年，美股三大指數——道瓊斯指數、納斯達克指數、標普500指數分別上漲25.68%、29.11%、19.86%，而進(jìn)入2018年以來(lái)，三大指數更是屢創(chuàng )新高，年初至今（1月24日），漲幅分別達到5.53%、7.34%、5.80%。

道瓊斯指數2017年至今表現

納斯達克指數2017年至今表現

標普500指數2017年至今表現

相較于美股。國內資本市場(chǎng)這兩年的表現也同樣不俗。以香港恒生指數為例，2017年恒生指數上漲了35.99%，而截至今日（1月24日），恒生指數盤(pán)中再創(chuàng )新高，最終報收32958.69點(diǎn)，2018年至今漲幅高達10.16%。

恒生指數2017年至今盤(pán)內表現

至于A(yíng)股市場(chǎng)，上證指數成功于1月22日登上3500點(diǎn)，年初至今漲幅更高達7.63%，已經(jīng)超過(guò)2017年全年6.56%的漲幅。

上證指數2017年至今盤(pán)內表現

但反觀(guān)作為我國資本市場(chǎng)重要組成部分的新三板市場(chǎng)，卻只能用失望來(lái)形容了。新三板做市指數在2017年初經(jīng)歷了一波上漲之后，便開(kāi)始了長(cháng)達一年的陰跌，最終，做市指數在2017年下跌了10.65%，而就在今日（1月24日），做市指數又跌破了960點(diǎn)，2018年至今，該指數已經(jīng)累計跌了3.42%。

三板做市2017年至今盤(pán)內表現

去年12月22日，股轉公司總經(jīng)理李明，副總經(jīng)理隋強和副總經(jīng)理張梅一起亮相新聞發(fā)布會(huì )，宣布新三板分層與交易制度改革相關(guān)政策。對一直以來(lái)備受市場(chǎng)各方關(guān)注的“交易制度”、“分層制度”以及“信息披露制度”做出了新的安排。最終敲定新三板將于2018年1月15日邁進(jìn)集合競價(jià)時(shí)代。彼時(shí)，市場(chǎng)各方對新政可以說(shuō)是充滿(mǎn)期待。

就在上周一，2018年1月15日，新三板市場(chǎng)終于等來(lái)了新交易制度的實(shí)施。但從運行情況來(lái)看，上周，新三板市場(chǎng)交易總額卻下降明顯，日均交易額僅為2017年日均交易額的一半不到。從幾種交易方式的成交量來(lái)看，盤(pán)后協(xié)議轉讓成交量占比更大，盤(pán)后大宗交易需求占據了主導。

上周市場(chǎng)交易情況一覽

指數方面，競價(jià)交易實(shí)施以來(lái)，做市指數多次下挫、屢創(chuàng )新低，截至今日，三板做市報收959.65點(diǎn)，2018年至今跌幅達到3.42%。新交易制度的推出對新三板市場(chǎng)的提振作用，恐怕令大多數市場(chǎng)參與者失望了。

事實(shí)上，新三板目前最大的問(wèn)題，在于市場(chǎng)中買(mǎi)家數量太少，不解決這個(gè)問(wèn)題，任何有關(guān)流動(dòng)性的改革措施，恐怕都難以明顯起效。有市場(chǎng)人士稱(chēng)，預期落空后，只怕市場(chǎng)還會(huì )加速下跌。去年兩會(huì )期間，當時(shí)，正好趕上新三板第二次分層，再加上政策預期，做市指數也曾有過(guò)一波小高潮，但預期落空后，做市指數卻迎來(lái)了一波更快更猛的下跌，與現在的情況一般無(wú)二。

盡管如此，毋庸置疑的是，當前的競價(jià)交易，確實(shí)使得新三板市場(chǎng)交易價(jià)格變得公允了。而定價(jià)問(wèn)題解決了，后續的交易、融資、股權質(zhì)押、并購重組等都有了公允的價(jià)格作為參考，這也為后續進(jìn)一步放大市場(chǎng)交易量奠定基礎。但是這一日的到來(lái)，需要我們更加耐心的等待。

聲明：本文來(lái)自  犀牛之星