新三板處在歷史發(fā)展的十字路口。一方面，好企業(yè)主動(dòng)摘牌和轉板導致掛牌企業(yè)總體質(zhì)量下降。另一方面，無(wú)融資、無(wú)交易、無(wú)并購重組的“三無(wú)”股達到5072家，占新三板掛牌總數的43%。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)出逃

截止2017年12月27日，新三板掛牌公司總家數11640家，其中創(chuàng )新層企業(yè)1354家，基礎層企業(yè)10286家。與去年掛牌企業(yè)總數相比，變化不大，但企業(yè)質(zhì)量卻開(kāi)始出現不好的苗頭，好企業(yè)正在逃離新三板。

截止目前，累計688家掛牌企業(yè)完成從新三板摘牌，2016年僅有56家摘牌。從摘牌企業(yè)的質(zhì)地來(lái)看，他們的收入規模和利潤都要高于新三板掛牌企業(yè)平均值。

挖貝新三板研究院資料顯示，今年退市的600多家企業(yè)去年營(yíng)收規模均值為3.06億元，凈利潤均值為2836.03萬(wàn)元，凈利潤同比平均增長(cháng)率為36.02%。而11600多家新三板掛牌企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入平均規模為1.59億元，凈利潤平均974萬(wàn)元，平均增速22.89%。

掛牌企業(yè)、退市企業(yè)2016年業(yè)績(jì)對比

新東方網(wǎng)(839896)是一家典型逃離新三板的公司。該公司是俞敏洪創(chuàng )辦的新東方集團旗下專(zhuān)業(yè)的在線(xiàn)教育公司。2016年利潤達到5597.88萬(wàn)元，今年上半年，利潤超過(guò)3186萬(wàn)元。按照，創(chuàng )業(yè)板的財務(wù)指標標準，新東方網(wǎng)登錄主板市場(chǎng)條件早就成熟。

近日，經(jīng)過(guò)一個(gè)多月停牌，籌劃重大事項的新東方網(wǎng)給出的方案是，不玩新三板了。其董事會(huì )決議稱(chēng)，根據公司戰略發(fā)展需要，公司決定從新三板摘牌。

IPO成催化劑

今年由于A(yíng)股市場(chǎng)IPO開(kāi)閘放水，導致一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)從新三板摘牌，轉板到主板市場(chǎng)。更好的去處，是加速優(yōu)質(zhì)企業(yè)逃離的催化劑。

挖貝新三板研究院數據顯示，截止目前為止，新三板擬IPO企業(yè)共計580家，其中包括198家創(chuàng )新層企業(yè)。一旦在主板上市成功，他們就將從新三板摘牌。

從財務(wù)指標來(lái)看，這些企業(yè)的質(zhì)量比起上述688家的質(zhì)地要更好，甚至比創(chuàng )新層整體質(zhì)地要高。

資料顯示，1354家創(chuàng )新層公司去年平均營(yíng)收規模為3.88億元。平均利潤為2845萬(wàn)元，利潤平均增速為12.14%。今年擬IPO企業(yè)去年平均營(yíng)收規模為5.08億元，平均利潤為4581萬(wàn)元，利潤平均增速為64.17%。

創(chuàng )新層、擬IPO企業(yè)2016年業(yè)績(jì)對比

在創(chuàng )新層主要的三個(gè)財務(wù)指標上，擬IPO企業(yè)都是遠勝于創(chuàng )新層和其他企業(yè)。如果他們都轉板成功，新三板掛牌企業(yè)總體規模、盈利能力都將出現大幅下滑。

“垃圾股”集散地

早在去年，新三板就被媒體形容為滿(mǎn)地皆是“僵尸股”，新三板被推入“停尸房”,95%公司或被劃為“垃圾股”。

600多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)完成摘牌，一旦上述更為優(yōu)秀500多家擬IPO企業(yè)完成轉板，新三板就會(huì )成為名副其實(shí)的“垃圾股”集散地。

同時(shí)數據顯示，新三板正在朝著(zhù)低質(zhì)化方向發(fā)展。

截止到2017年12月27日，掛牌公司總數為11640家，其中今年無(wú)融資、無(wú)交易、無(wú)并購重組的“三無(wú)”股達到5072家，占新三板掛牌總數的43%。

總體盈利方面，虧損企業(yè)為2308家，占總體新三板總數的20%；營(yíng)收規模方面，小于500萬(wàn)的企業(yè)，有233家。

最近全國股轉公司推出的分層和交易制度改革方案，對新三板是一個(gè)利好，但擺在整個(gè)市場(chǎng)面前的難題，是如何留住這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并借助這個(gè)資本平臺取得快速發(fā)展。