上周五的全國股轉公司發(fā)布的“分層與交易制度改革新聞發(fā)布會(huì )”。很明顯分層制度改革排在首位。那么新的分層制度究竟有哪此改變，意義何在嗎？

這其中反復提到了50名合格投資者，但是市場(chǎng)并沒(méi)有對此重視。這是因為50個(gè)合格投資人可能很容易的通過(guò)錢(qián)的方式解決，這也是之前灰色保層市場(chǎng)的一項服務(wù)。一般要求是只持有1手、年利息在30%、承諾保本。有的機構手里有多個(gè)賬戶(hù)，專(zhuān)門(mén)從事此項業(yè)務(wù)，賺取固定收益。所以這一條款很容易實(shí)現。

東方財富CHOICE數據顯示，現有的1354家創(chuàng )新層企業(yè)中有642家企業(yè)股東戶(hù)數不足50人。存在降層風(fēng)險。而從2107年5月1日至今，融資達到1000萬(wàn)以上的企業(yè)有850多家，其中只有70多家符合合格投資者50人的要求。由于對合格投資者考核是時(shí)點(diǎn)考核，只要在4月30日保證有50名合格投資者就可以了。因此，所有企業(yè)都還有機會(huì )符合這一條款。

由于完成這項考核很容易，那么進(jìn)入創(chuàng )新層的會(huì )企業(yè)就會(huì )增加多，而退層的企業(yè)會(huì )減少，那么創(chuàng )新層的數量將大幅增加，預計會(huì )有800多家企業(yè)進(jìn)入創(chuàng )新層，現在離4月30日的考核期還有4個(gè)多月的時(shí)間，預計還會(huì )增中數百家企業(yè)。這也就意味著(zhù)可能有近1000家企業(yè)有機會(huì )進(jìn)入創(chuàng )新層，而對于而有1354家企業(yè)來(lái)說(shuō)，50個(gè)合格投資者本就是保層的必要條件，那么2018年的創(chuàng )新層數量預計會(huì )達到2300多家。那么創(chuàng )新層是不是又成為另一種擴容了呢？

子沐君認為，這是完全有可能發(fā)生，只是相比新三板前兩年的盲目擴容不同，創(chuàng )新層的擴容是必須要求企業(yè)融1000萬(wàn)元資金的，這也是為創(chuàng )新層企業(yè)增加了投資機構的背書(shū)，是一種理性的擴容，這樣的擴容子沐是支持的。

而2018年的創(chuàng )新層數量可能是爆發(fā)式的增長(cháng)，但不代表每年如此。之后的分層將是基礎層企業(yè)和新掛牌企業(yè)不斷進(jìn)步，企業(yè)質(zhì)量不斷提高的結果，不會(huì )再出現大進(jìn)大出的情況了。

讓得到融資服務(wù)企業(yè)進(jìn)入創(chuàng )新層，讓外部股東監督企業(yè)運營(yíng)，可以說(shuō)，創(chuàng )新層才是真正的意義上科創(chuàng )板。理性擴容可以讓新三板更健康的發(fā)展?？梢源龠M(jìn)差異化政策的盡快推出。難道不是嗎？

聲明：本文來(lái)自  新三板報  作者：劉子沐