12月21日下午，由挖貝網(wǎng)、挖貝新三板研究院、好牛金服聯(lián)合主辦的2018挖貝新三板領(lǐng)軍企業(yè)年會(huì )在北京成功召開(kāi)。本次大會(huì )以“厚積薄發(fā)引領(lǐng)未來(lái)”為主題，獲得市場(chǎng)人士高度關(guān)注，數百家新三板知名企業(yè)、專(zhuān)業(yè)投資機構、財經(jīng)領(lǐng)域知名專(zhuān)家學(xué)者、權威媒體等數百位代表濟濟一堂，同謀新三板發(fā)展之道，為寒冬增添了幾分暖意。

昊泰資本董事長(cháng)劉振在會(huì )上作了主題演講《新三板投資的順勢而為》。他表示，新三板的前景是比較廣闊的，新三板投資要順勢而為,精選層集合競價(jià)的推出，會(huì )增加市場(chǎng)的流動(dòng)性。

昊泰資本董事長(cháng)劉振（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

會(huì )上，劉振對新三板投資邏輯、三板做市指數、新三板集合競價(jià)等熱門(mén)話(huà)題提出了自己的看法。

說(shuō)到投資，昊泰資本董事長(cháng)劉振表示：要順應趨勢。

劉振以昊泰資本發(fā)展為例進(jìn)行了說(shuō)明。“昊泰資本在2010年-2015年之間專(zhuān)注于A(yíng)股，也取得了較為優(yōu)秀的業(yè)績(jì)，原因主要是由于2008年股災之后，政府需要A股市場(chǎng)活躍；2015年股災之后，直到2016年熔斷的時(shí)候，昊泰資本開(kāi)始考慮轉向國內現貨市場(chǎng)，在2016年2月份-4月份，做了兩個(gè)月國內的現貨，取得一定成績(jì)。“在2016年4月份我們開(kāi)始考慮A股股災之后，國家推出了‘新三板’，新三板在2015年雖然交易比較活躍，像中山邦把1分錢(qián)的股票一天之內從1分炒到9999元，那時(shí)候政府需要，包括國家也需要，人們看到這個(gè)新興的市場(chǎng)，是可以讓一些股民有利可圖的，大家才會(huì )湊過(guò)來(lái)，大家才會(huì )來(lái)湊熱鬧。”

11月份，新三板做市指數跌破1000點(diǎn)的消息，備受市場(chǎng)關(guān)注。對此，劉振表示，”盡管做市交易在美國很成熟，但是不適用于國內現狀，我個(gè)人認為國內A股是偏投機性的，而三板的做市參與的做市商大多是券商，他們有嚴格的交易制度。散戶(hù)慢慢遠離，最后只剩下幾家做市商在那里慢慢做。所以做市企業(yè)基本比較冷淡。”

接下來(lái)，對于新三板集合競價(jià)問(wèn)題，劉振也表述出了自己的觀(guān)點(diǎn)。劉振說(shuō)道：“新三板集合競價(jià)將來(lái)會(huì )和2008年所推出的創(chuàng )業(yè)板的角色是類(lèi)似的，它將來(lái)交易方式也會(huì )像創(chuàng )業(yè)板一樣，可以像A股一樣進(jìn)行集合競價(jià)交易。”

他認為集合競價(jià)有以下幾點(diǎn)好處。首先，價(jià)值估值更客觀(guān)，掛牌公司的估值體系更客觀(guān)、更公正，在二級市場(chǎng)上看到使用率比較低，就可以用自己的基金買(mǎi)一點(diǎn)。第二，市場(chǎng)價(jià)格更合理。集合競爭也會(huì )使得市場(chǎng)價(jià)格更加合理，一定程度上可以減少操縱股價(jià)的行為，對凈化市場(chǎng)，合規交易，起到良性的刺激。第三點(diǎn)流動(dòng)性增加，集合競價(jià)會(huì )增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，就像A股一樣，使得優(yōu)秀的企業(yè)能夠更好、更快的獲得一些融資，投資者也可以更直觀(guān)的從盤(pán)面上看到企業(yè)股價(jià)的表現，從而對自己看中的企業(yè)進(jìn)行投資。

劉振最后總結道，“新三板加入集合競價(jià)系統對于整個(gè)市場(chǎng)的意義是大大增加了流動(dòng)性，交易機制和主板基本上沒(méi)有太大區別。在未來(lái)幾年內，我們堅信新三板交易會(huì )非?；钴S，會(huì )吸引更多優(yōu)秀的小企業(yè)來(lái)這里進(jìn)行融資，也會(huì )吸引更多的投資者來(lái)這里淘金。”

接下來(lái)，劉振分享了昊泰資本的投資邏輯。他認為，要分析企業(yè)的基本面、企業(yè)的管理團隊以及企業(yè)的上下游。劉振以投資新三板公司葫蘆堡（832588）為例。“我們投資葫蘆堡，我們分析了它海外以及國內的代理商，以及它的供貨商，我們考察了它的工廠(chǎng)，同時(shí)我們也和它的董事長(cháng)進(jìn)行深入的溝通，最后選擇投資它。”

盡管新三板的門(mén)檻比較高，新三板中500萬(wàn)以上的投資者不是投機的，一定是價(jià)值投資者。而中小企業(yè)需要價(jià)值投資，因為需要時(shí)間來(lái)驗證，需要時(shí)間帶來(lái)資產(chǎn)增長(cháng)。

劉振認為，“新三板的爆發(fā)要短于當時(shí)創(chuàng )業(yè)板的爆發(fā)。當時(shí)創(chuàng )業(yè)板需要7年，新三板大概需要5年左右，所以基于這個(gè)分析，我們認為在2019年，新三板的企業(yè)經(jīng)過(guò)了一批淘汰之后所留下來(lái)的一定是能夠帶給大家大量財富的企業(yè)。”

劉振最后提到，新三板的前景是比較廣闊的，分層制度推出之后，特別是精選層集合競價(jià)推出之后，可以改善現在包括先前幾個(gè)月魚(yú)龍混雜的局面，國家也大力地支持新三板市場(chǎng)。我們也要順應新三板趨勢，企業(yè)方面，要選擇領(lǐng)導人英明、戰略規劃清晰、具備可持續發(fā)展的企業(yè)進(jìn)行投資。