2017年12月19日，私募兩兄弟包攬了新三板成交額前二。

原因很簡(jiǎn)單，這兩家私募機構均不滿(mǎn)足自查要求，將被股轉強制摘牌，多數中小股東只能“用腳投票”。

其中，中科招商更是在復牌之日上演了“逃亡”大戲。

先來(lái)看張圖。

開(kāi)盤(pán)不到一分鐘，中科招商開(kāi)盤(pán)下挫跌35%，盤(pán)中跌幅一度超過(guò)40%，隨后維持震蕩走勢。直至收盤(pán)，跌幅有所收窄，收跌22.08%。

據統計，全天成交金額達到1.02億元，成交1.9億股。成交量接近前一個(gè)月的成交總量。

再來(lái)看看當日買(mǎi)入、賣(mài)出的詳細情況。

截至2017年12月19日，中科招商總市值僅64.97億元，較前一交易日蒸發(fā)了18.41億元。

需要補充的是，中科招商在2017年12月18日發(fā)布《關(guān)于投資者溝通渠道的公告》稱(chēng)，將于2018年1月2日9:30-11:30召開(kāi)2018年第一次臨時(shí)股東大會(huì )。

顯然，已有不少股東提前做出了選擇，落袋為安。

然而，在“逃離”中科招商的主流市場(chǎng)情緒下，還有一撥人正伺機而動(dòng)，準備抄底。

上圖：

從轉讓意向平臺來(lái)看，2017年以來(lái)，中科招商買(mǎi)入情緒高漲。更有甚者，有人在12月16日開(kāi)出2元/股的買(mǎi)入價(jià)，相當于高出二級市場(chǎng)價(jià)格61.5%。

但從整體來(lái)看，買(mǎi)入價(jià)格維持在0.6元/股左右，與二級市場(chǎng)價(jià)格差別不大。

那么，這些投資者抄底背后的邏輯又是什么？

1、截至2017年12月19日，中科招商收報0.6元/股，遠低于中科招商每股凈資產(chǎn)（2017年三季報）1.24元；

2、中科招商官方微信于2017年12月16發(fā)文稱(chēng)，中科招商董事長(cháng)單祥雙在前一天晚上在集團內部會(huì )議上表示，已經(jīng)開(kāi)始著(zhù)手登陸其他資本市場(chǎng)的相關(guān)工作。

據媒體報道，有知情人士透露，中科招商可能會(huì )登陸香港資本市場(chǎng)，新加坡也在考慮范圍之內。

也就是說(shuō)，中科招商可能還是只潛在的IPO標的。

不妨來(lái)看看，與中科招商有一定業(yè)務(wù)參照性的惠理集團在港股市場(chǎng)又是怎樣的一個(gè)情況。

惠理集團是亞洲最大的獨立資產(chǎn)管理公司之一。截至2017年12月18日，惠理集團總市值達126億元人民幣。2017年中報顯示，惠理集團管理資產(chǎn)規模達1023億元人民幣。

如果按照資管機構的估值水平測算方式來(lái)算的話(huà)，惠理集團P/AUM（市值／資產(chǎn)管理規模）約0.123。

那么，對于管理規模達347.52億元（2017年三季報）的中科招商來(lái)說(shuō)，惠理集團P/AUM所對應的中科招商的估值約42.74億元。

也就是說(shuō)，估算結果低于中科招商現階段二級市場(chǎng)市值64.97億元。

當然了，這只是富姐的簡(jiǎn)單匡算，沒(méi)有考慮太多變量。再者就是，中科招商與惠理集團在業(yè)務(wù)結構上有所不同，惠理集團不僅從事私募股權業(yè)務(wù)，還有投資股票、固定收益、量化投資方案等等。

綜上所述，二者的估值邏輯有一定的參照性，但可比性并不是很高。

但問(wèn)題是，現階段真的是抄底中科招商的好機會(huì )嗎？歡迎各位看官留言。

聲明：本文來(lái)自  三板富