13家新三板公司將恢復審查 擬IPO企業(yè)面臨大規?；爻烦?/h1>
2017/12/15 09:13 王建鑫
昨日，派諾科技（831175）宣布為進(jìn)行股權結構調整，計劃撤回IPO申請文件，目前該議案已獲得董事會(huì )全票通過(guò)，尚需提交股東大會(huì )審議。
與此前終止上市的華燦電訊、海納生物類(lèi)似，派諾科技同樣是一家二級市場(chǎng)交易頻繁，吸引了眾多集郵黨的擬IPO公司。
在證監會(huì )公布的最新IPO排隊情況中，派諾科技排在創(chuàng )業(yè)板的51位，狀態(tài)是“已反饋”，撤材料的消息令投資者猝不及防。
不過(guò)可以預見(jiàn)的是，在IPO發(fā)行審核節奏提速，嚴審趨于常態(tài)的情況下，主動(dòng)回撤材料的公司會(huì )越來(lái)越多。
根據證監會(huì )官網(wǎng)12月7日的發(fā)行監管問(wèn)答及12月8日的緊急會(huì )議，監管機構針對長(cháng)期排隊卻始終未上會(huì )的將近200家”老大難“企業(yè)設置了新一輪紅線(xiàn)。
其中一些根據原規定申請處于中止狀態(tài)影響審核秩序的企業(yè)，會(huì )里明確了新“八大原則”（附文末），一句話(huà)概括：只有在發(fā)行人、中介機構及相關(guān)人員被立案或行政處罰時(shí)才可申請中止。
另外，更換中介機構或簽字人不用中止，更換保薦機構可以申請中止，但要求中止時(shí)間最好不超過(guò)三個(gè)月。
有投行人士解讀稱(chēng)，以后申報中止的企業(yè)如果時(shí)間超出三個(gè)月可能會(huì )要求撤材料，一些想人為延緩進(jìn)度躲避?chē)缹忥L(fēng)頭的企業(yè)，是沒(méi)辦法再逃避了。
13家新三板公司不滿(mǎn)足中止新規
截至2017年12月7日，中國證監會(huì )受理首發(fā)未過(guò)會(huì )企業(yè)476家，其中正常待審企業(yè)411家，中止審查企業(yè)65家。
65家中止審查企業(yè)中，15家來(lái)自新三板，其中8家的中止原因是更換中介機構簽字人，1家更換律所，另有4家中止時(shí)間超過(guò)3個(gè)月。根據最新監管精神，起碼13家公司需要在新規出臺后的10/30個(gè)工作日內申請恢復審查。
變更中介結構、簽字人不予中止
新規中最大的看點(diǎn)不外乎明確更換律所、會(huì )所、資產(chǎn)評估機構，以及更換簽字保薦代表人、簽字律師、簽字會(huì )計師、簽字資產(chǎn)評估師無(wú)需中止審查。
有好事網(wǎng)友作詩(shī)對此進(jìn)行了機智的概括：簽字換了人，照樣繼續審。律師會(huì )計師，全都不中止。
在目前所有中止審查的新三板企業(yè)中，8家中止緣由是變更簽字人，頂固集創(chuàng )一家是變更律所，而按照新規，這9家公司都不允許申請中止審查。
證監會(huì )規定了恢復審查時(shí)間：若在新規出臺之前發(fā)生簽字人變更的，應在新規出臺后10個(gè)工作日內提交完成更換的相關(guān)文件；若是之前發(fā)生中介機構更換的，應在隨后的30個(gè)工作日內提交完成更換的相關(guān)文件。
也就是說(shuō)，這8家公司都要在12月22日之前提交完成更換簽字人的文件，頂固集創(chuàng )則需要在2018年1月19日之前提交，頂固集創(chuàng )已在新規發(fā)布第二天宣布完成律所變更手續。
值得注意的是，因變更簽字律師而中止審查的美瑞新材、湘佳牧業(yè)的中止時(shí)長(cháng)將近三個(gè)月，兩家公司分別在9月21日、22日收到證監會(huì )的《中止審查通知書(shū)》。
泰林生物、華恒生物：中止近6個(gè)月
按收到證監會(huì )下發(fā)的《中止審查通知書(shū)》時(shí)間，或東財查詢(xún)時(shí)間計算，4家新三板公司中止時(shí)長(cháng)超過(guò)三個(gè)月，2家超過(guò)兩個(gè)月，5家超過(guò)一個(gè)月，3家不足一個(gè)月。
中止時(shí)間最長(cháng)的是泰林生物，公司在今年6月9日向證監會(huì )提交中止審查申請，26日收到《中止審查通知書(shū)》，距今將近6個(gè)月。泰林生物并未披露具體中止原因，根據原有四大類(lèi)中止審查情形，歸屬情形一：申請文件不齊備等導致審核程序無(wú)法繼續。
申請文件不齊備的典型情形如影視傳媒類(lèi)企業(yè)需取得中宣部文件，取得時(shí)間無(wú)法確定，針對這類(lèi)型企業(yè)，證監會(huì )發(fā)行部不會(huì )強制按照新流程要求處理。
泰林生物主營(yíng)微生物檢測、有機物分析及微生物環(huán)境控制儀器、設備的研產(chǎn)銷(xiāo)，按照最新監管要求，原有情形一的中止審查需理由正當且經(jīng)證監會(huì )批準。
2016年泰林生物錄得營(yíng)收1.12億元，同比增長(cháng)35.77%；歸母凈利潤為2902.53萬(wàn)元，同比增長(cháng)88.81%。
今年上半年公司業(yè)績(jì)維持增長(cháng)，營(yíng)收和歸母凈利潤分別為6328.24萬(wàn)元、1772.34萬(wàn)元，若按照這個(gè)增長(cháng)趨勢，今年利潤跨過(guò)3000萬(wàn)大關(guān)應該沒(méi)有問(wèn)題。
只是在2014年，泰林生物出現過(guò)一次業(yè)績(jì)滑坡，當年實(shí)現營(yíng)收和歸母凈利潤分別為5950萬(wàn)元、1012.21萬(wàn)元，相比2013年分別下滑37.01%、52.83%。
公司在今年5月還對2013年和2014年的年報進(jìn)行了會(huì )計差錯更正，主要更正了行業(yè)認定、主要原材料采購情況、前五大客戶(hù)及供應商的相關(guān)內容。
華恒生物的中止審查時(shí)間也將近6個(gè)月，公司在今年6月29日收到《中止審查通知書(shū)》，同樣未披露具體中止原因，證監會(huì )披露其歸屬于情形四：發(fā)行人主動(dòng)要求中止審查或者其他導致審核工作無(wú)法正常開(kāi)展。
華恒生物是一家主營(yíng)丙氨酸系列產(chǎn)品為主的氨基酸產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)、 生產(chǎn)與銷(xiāo)售的公司，業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定，今年上半年錄得營(yíng)收和歸母凈利潤分別為1.89億元、3325.47萬(wàn)元，同比增長(cháng)率分別為41.64%、45.63%。
然而在2016年上半年，公司出現業(yè)績(jì)下滑，當時(shí)營(yíng)收和歸母凈利潤分別同比下滑0.18%、11.43%，華恒生物表示主要是職工薪酬及研發(fā)投入增加所致。
另外中止時(shí)間超過(guò)三個(gè)月的還有德方納米（五個(gè)月）和藍怡科技（三個(gè)月），同樣沒(méi)有披露中止原因，二者與華恒生物一樣原歸屬情形四。
有硬傷企業(yè)建議撤回
針對仍處于中止審查狀態(tài)但不屬于新規規定的，證監會(huì )會(huì )在新規發(fā)布之日起10個(gè)工作日內予以恢復審查，若不上報恢復審查申請的將自動(dòng)一次性恢復審核。
這意味著(zhù)，不管企業(yè)是否處于中止狀態(tài)或申請中止狀態(tài)，不符合新規的一律不再中止，仍然按照企業(yè)申報時(shí)的受理順序推進(jìn)，預審員一樣會(huì )出具反饋意見(jiàn)和安排初審會(huì )。
在12月8日證監會(huì )發(fā)行部召開(kāi)的會(huì )議中，監管層表示對在審項目中處于中止狀態(tài)的、長(cháng)期不回復的，保薦機構可通過(guò)內核等程序自行判斷，實(shí)在不成熟的建議撤回。
另外一些希望通過(guò)人為延緩發(fā)審進(jìn)程以便把2014年從報告期甩出去的企業(yè)，也建議晚點(diǎn)報。
在業(yè)內人士看來(lái)，發(fā)審從嚴是常態(tài)，IPO的審核標準不會(huì )降低，若企業(yè)自知無(wú)法過(guò)會(huì )，不如主動(dòng)撤材料。
附：IPO中止審查新“八大原則”
1、發(fā)行人、或者發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人因涉嫌違法違規被中國證監會(huì )立案調查，或者被司法機關(guān)偵查，尚未結案。
2、發(fā)行人的保薦機構、律師事務(wù)所等中介機構因首發(fā)、再融資、并購重組業(yè)務(wù)涉嫌違法違規，或其他業(yè)務(wù)涉嫌違法違規且對市場(chǎng)有重大影響被中國證監會(huì )立案調查，或者被司法機關(guān)偵查，尚未結案。
3、發(fā)行人的簽字保薦代表人、簽字律師等中介機構簽字人員因首發(fā)、再融資、并購重組業(yè)務(wù)涉嫌違法違規，或其他業(yè)務(wù)涉嫌違法違規且對市場(chǎng)有重大影響被中國證監會(huì )立案調查，或者被司法機關(guān)偵查，尚未結案。
4、發(fā)行人的保薦機構、律師事務(wù)所等中介機構被中國證監會(huì )依法采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)、責令停業(yè)整頓、指定其他機構托管、接管等監管措施，尚未解除。
5、發(fā)行人的簽字保薦代表人、簽字律師等中介機構簽字人員被中國證監會(huì )依法采取市場(chǎng)禁入、限制證券從業(yè)資格等監管措施，尚未解除。
6、對有關(guān)法律、行政法規、規章的規定，需要請求有關(guān)機關(guān)作出解釋?zhuān)M(jìn)一步明確具體含義。
7、發(fā)行人發(fā)行其他證券品種導致審核程序沖突。
8、發(fā)行人及保薦機構主動(dòng)要求中止審查，理由正當且經(jīng)中國證監會(huì )批準。
聲明：本文來(lái)自 解讀新三板
昨日，派諾科技（831175）宣布為進(jìn)行股權結構調整，計劃撤回IPO申請文件，目前該議案已獲得董事會(huì )全票通過(guò)，尚需提交股東大會(huì )審議。
與此前終止上市的華燦電訊、海納生物類(lèi)似，派諾科技同樣是一家二級市場(chǎng)交易頻繁，吸引了眾多集郵黨的擬IPO公司。
在證監會(huì )公布的最新IPO排隊情況中，派諾科技排在創(chuàng )業(yè)板的51位，狀態(tài)是“已反饋”，撤材料的消息令投資者猝不及防。
不過(guò)可以預見(jiàn)的是，在IPO發(fā)行審核節奏提速，嚴審趨于常態(tài)的情況下，主動(dòng)回撤材料的公司會(huì )越來(lái)越多。
根據證監會(huì )官網(wǎng)12月7日的發(fā)行監管問(wèn)答及12月8日的緊急會(huì )議，監管機構針對長(cháng)期排隊卻始終未上會(huì )的將近200家”老大難“企業(yè)設置了新一輪紅線(xiàn)。
其中一些根據原規定申請處于中止狀態(tài)影響審核秩序的企業(yè)，會(huì )里明確了新“八大原則”（附文末），一句話(huà)概括：只有在發(fā)行人、中介機構及相關(guān)人員被立案或行政處罰時(shí)才可申請中止。
另外，更換中介機構或簽字人不用中止，更換保薦機構可以申請中止，但要求中止時(shí)間最好不超過(guò)三個(gè)月。
有投行人士解讀稱(chēng)，以后申報中止的企業(yè)如果時(shí)間超出三個(gè)月可能會(huì )要求撤材料，一些想人為延緩進(jìn)度躲避?chē)缹忥L(fēng)頭的企業(yè)，是沒(méi)辦法再逃避了。
13家新三板公司不滿(mǎn)足中止新規
截至2017年12月7日，中國證監會(huì )受理首發(fā)未過(guò)會(huì )企業(yè)476家，其中正常待審企業(yè)411家，中止審查企業(yè)65家。
65家中止審查企業(yè)中，15家來(lái)自新三板，其中8家的中止原因是更換中介機構簽字人，1家更換律所，另有4家中止時(shí)間超過(guò)3個(gè)月。根據最新監管精神，起碼13家公司需要在新規出臺后的10/30個(gè)工作日內申請恢復審查。
變更中介結構、簽字人不予中止
新規中最大的看點(diǎn)不外乎明確更換律所、會(huì )所、資產(chǎn)評估機構，以及更換簽字保薦代表人、簽字律師、簽字會(huì )計師、簽字資產(chǎn)評估師無(wú)需中止審查。
有好事網(wǎng)友作詩(shī)對此進(jìn)行了機智的概括：簽字換了人，照樣繼續審。律師會(huì )計師，全都不中止。
在目前所有中止審查的新三板企業(yè)中，8家中止緣由是變更簽字人，頂固集創(chuàng )一家是變更律所，而按照新規，這9家公司都不允許申請中止審查。
證監會(huì )規定了恢復審查時(shí)間：若在新規出臺之前發(fā)生簽字人變更的，應在新規出臺后10個(gè)工作日內提交完成更換的相關(guān)文件；若是之前發(fā)生中介機構更換的，應在隨后的30個(gè)工作日內提交完成更換的相關(guān)文件。
也就是說(shuō)，這8家公司都要在12月22日之前提交完成更換簽字人的文件，頂固集創(chuàng )則需要在2018年1月19日之前提交，頂固集創(chuàng )已在新規發(fā)布第二天宣布完成律所變更手續。
值得注意的是，因變更簽字律師而中止審查的美瑞新材、湘佳牧業(yè)的中止時(shí)長(cháng)將近三個(gè)月，兩家公司分別在9月21日、22日收到證監會(huì )的《中止審查通知書(shū)》。
泰林生物、華恒生物：中止近6個(gè)月
按收到證監會(huì )下發(fā)的《中止審查通知書(shū)》時(shí)間，或東財查詢(xún)時(shí)間計算，4家新三板公司中止時(shí)長(cháng)超過(guò)三個(gè)月，2家超過(guò)兩個(gè)月，5家超過(guò)一個(gè)月，3家不足一個(gè)月。
中止時(shí)間最長(cháng)的是泰林生物，公司在今年6月9日向證監會(huì )提交中止審查申請，26日收到《中止審查通知書(shū)》，距今將近6個(gè)月。泰林生物并未披露具體中止原因，根據原有四大類(lèi)中止審查情形，歸屬情形一：申請文件不齊備等導致審核程序無(wú)法繼續。
申請文件不齊備的典型情形如影視傳媒類(lèi)企業(yè)需取得中宣部文件，取得時(shí)間無(wú)法確定，針對這類(lèi)型企業(yè)，證監會(huì )發(fā)行部不會(huì )強制按照新流程要求處理。
泰林生物主營(yíng)微生物檢測、有機物分析及微生物環(huán)境控制儀器、設備的研產(chǎn)銷(xiāo)，按照最新監管要求，原有情形一的中止審查需理由正當且經(jīng)證監會(huì )批準。
2016年泰林生物錄得營(yíng)收1.12億元，同比增長(cháng)35.77%；歸母凈利潤為2902.53萬(wàn)元，同比增長(cháng)88.81%。
今年上半年公司業(yè)績(jì)維持增長(cháng)，營(yíng)收和歸母凈利潤分別為6328.24萬(wàn)元、1772.34萬(wàn)元，若按照這個(gè)增長(cháng)趨勢，今年利潤跨過(guò)3000萬(wàn)大關(guān)應該沒(méi)有問(wèn)題。
只是在2014年，泰林生物出現過(guò)一次業(yè)績(jì)滑坡，當年實(shí)現營(yíng)收和歸母凈利潤分別為5950萬(wàn)元、1012.21萬(wàn)元，相比2013年分別下滑37.01%、52.83%。
公司在今年5月還對2013年和2014年的年報進(jìn)行了會(huì )計差錯更正，主要更正了行業(yè)認定、主要原材料采購情況、前五大客戶(hù)及供應商的相關(guān)內容。
華恒生物的中止審查時(shí)間也將近6個(gè)月，公司在今年6月29日收到《中止審查通知書(shū)》，同樣未披露具體中止原因，證監會(huì )披露其歸屬于情形四：發(fā)行人主動(dòng)要求中止審查或者其他導致審核工作無(wú)法正常開(kāi)展。
華恒生物是一家主營(yíng)丙氨酸系列產(chǎn)品為主的氨基酸產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)、 生產(chǎn)與銷(xiāo)售的公司，業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定，今年上半年錄得營(yíng)收和歸母凈利潤分別為1.89億元、3325.47萬(wàn)元，同比增長(cháng)率分別為41.64%、45.63%。
然而在2016年上半年，公司出現業(yè)績(jì)下滑，當時(shí)營(yíng)收和歸母凈利潤分別同比下滑0.18%、11.43%，華恒生物表示主要是職工薪酬及研發(fā)投入增加所致。
另外中止時(shí)間超過(guò)三個(gè)月的還有德方納米（五個(gè)月）和藍怡科技（三個(gè)月），同樣沒(méi)有披露中止原因，二者與華恒生物一樣原歸屬情形四。
有硬傷企業(yè)建議撤回
針對仍處于中止審查狀態(tài)但不屬于新規規定的，證監會(huì )會(huì )在新規發(fā)布之日起10個(gè)工作日內予以恢復審查，若不上報恢復審查申請的將自動(dòng)一次性恢復審核。
這意味著(zhù)，不管企業(yè)是否處于中止狀態(tài)或申請中止狀態(tài)，不符合新規的一律不再中止，仍然按照企業(yè)申報時(shí)的受理順序推進(jìn)，預審員一樣會(huì )出具反饋意見(jiàn)和安排初審會(huì )。
在12月8日證監會(huì )發(fā)行部召開(kāi)的會(huì )議中，監管層表示對在審項目中處于中止狀態(tài)的、長(cháng)期不回復的，保薦機構可通過(guò)內核等程序自行判斷，實(shí)在不成熟的建議撤回。
另外一些希望通過(guò)人為延緩發(fā)審進(jìn)程以便把2014年從報告期甩出去的企業(yè)，也建議晚點(diǎn)報。
在業(yè)內人士看來(lái)，發(fā)審從嚴是常態(tài)，IPO的審核標準不會(huì )降低，若企業(yè)自知無(wú)法過(guò)會(huì )，不如主動(dòng)撤材料。
附：IPO中止審查新“八大原則”
1、發(fā)行人、或者發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人因涉嫌違法違規被中國證監會(huì )立案調查，或者被司法機關(guān)偵查，尚未結案。
2、發(fā)行人的保薦機構、律師事務(wù)所等中介機構因首發(fā)、再融資、并購重組業(yè)務(wù)涉嫌違法違規，或其他業(yè)務(wù)涉嫌違法違規且對市場(chǎng)有重大影響被中國證監會(huì )立案調查，或者被司法機關(guān)偵查，尚未結案。
3、發(fā)行人的簽字保薦代表人、簽字律師等中介機構簽字人員因首發(fā)、再融資、并購重組業(yè)務(wù)涉嫌違法違規，或其他業(yè)務(wù)涉嫌違法違規且對市場(chǎng)有重大影響被中國證監會(huì )立案調查，或者被司法機關(guān)偵查，尚未結案。
4、發(fā)行人的保薦機構、律師事務(wù)所等中介機構被中國證監會(huì )依法采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)、責令停業(yè)整頓、指定其他機構托管、接管等監管措施，尚未解除。
5、發(fā)行人的簽字保薦代表人、簽字律師等中介機構簽字人員被中國證監會(huì )依法采取市場(chǎng)禁入、限制證券從業(yè)資格等監管措施，尚未解除。
6、對有關(guān)法律、行政法規、規章的規定，需要請求有關(guān)機關(guān)作出解釋?zhuān)M(jìn)一步明確具體含義。
7、發(fā)行人發(fā)行其他證券品種導致審核程序沖突。
8、發(fā)行人及保薦機構主動(dòng)要求中止審查，理由正當且經(jīng)中國證監會(huì )批準。
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