昨日，6家公司上會(huì )，5家被否，僅凈利潤高達1.47億的蘇州春秋電子一家幸免。一時(shí)間，天紛紛驚呼，“史上最狠發(fā)審會(huì )”、“冷笑，誰(shuí)敢上會(huì )，放馬過(guò)來(lái)”……

在IPO通過(guò)率持續下降，發(fā)審會(huì )面紅耳赤的情況下，一家企業(yè)要想成功“闖關(guān)”，除了要自身盈利能力強、財務(wù)真實(shí)、內控規范，更少不了中介機構的保駕護航。一家好的中介機構，可以最大程度幫助企業(yè)解決上市過(guò)程中遇到的種種問(wèn)題，為企業(yè)上市鋪平道路。

貫穿一家企業(yè)IPO全過(guò)程的需聘請的三家中介機構：保薦機構、會(huì )計師事務(wù)所和律師事務(wù)所，俗稱(chēng)“三駕馬車(chē)”，中介機構也成為IPO利益鏈條上重要的環(huán)節。

截至昨天，今年發(fā)審會(huì )共審核428家公司IPO申請，通過(guò)348家，過(guò)會(huì )率81.3%。但10月新一屆發(fā)審委上任以來(lái)，過(guò)會(huì )率已經(jīng)明顯降低，審核36家，通過(guò)20家，僅有55%的通過(guò)率。

所以，如果你能找到三家通過(guò)率高于平均水平的中介機構，或許你的IPO征程也就贏(yíng)在了起跑線(xiàn)上！

保薦機構：30家不敗金身，四投行優(yōu)勢明顯

今年以來(lái)，共有61家保薦機構有項目上會(huì )，基本覆蓋所有具有保薦業(yè)務(wù)資格的券商。而能夠保持100%過(guò)會(huì )率的不到半數，30家。這其中，還包括了14家僅有1個(gè)項目上會(huì )和8家僅有2個(gè)項目上會(huì )的保薦機構。

超過(guò)5個(gè)上會(huì )項目，而又保持不敗金身的，僅有中金和東方花旗兩大券商。

中金，不愧為國內投行大佬，10家單獨保薦和1家聯(lián)合保薦的上會(huì )企業(yè)全部過(guò)關(guān)，而且10家已經(jīng)成功發(fā)行。

中金2017年保薦項目：

成都西菱動(dòng)力、廈門(mén)億聯(lián)網(wǎng)絡(luò )、溫州意華、江蘇正丹化學(xué)、深圳開(kāi)立生物、地素時(shí)尚、江蘇蘇博特新材、上海暢聯(lián)物流、永安自行車(chē)、廣州港和秦皇島港。

除了中金，東方花旗7中7，表現同樣不俗。

上述這兩家保薦機構，100%通過(guò)率，但因為自身上會(huì )項目不算多，可能說(shuō)服力不夠。那么，在保薦數量超過(guò)10家的投行中，通過(guò)率超過(guò)九成的，有3家，中信建投（20中19）、華泰聯(lián)合（14中13）和東吳（10中9）。三家投行未能過(guò)會(huì )的項目分別是愛(ài)威科技、圣和藥業(yè)和蘇州金槍新材料。

今年上會(huì )項目超過(guò)5家的保薦機構，通過(guò)率排名如下表：

會(huì )計師：老牌大所的優(yōu)勢在下降

說(shuō)到會(huì )計師事務(wù)所，除了“四大”，你能想到的也許就是立信、天健、瑞華這些老牌大所。但是，今年以來(lái)，隨著(zhù)過(guò)會(huì )率走低，這些老牌大所的優(yōu)勢也在逐漸變小。

上述三家會(huì )計師年內被否或被暫緩項目數量分別達到了10家、19家和10家，占到了全部被否項目數量的一半。

老牌大所中，只有大華和信永中和的被否家數在個(gè)位數，分別是25中19，26中21。

不過(guò)，盡管被否的數量增加，但立信的本土第一大所優(yōu)勢依然不可撼動(dòng)，年內上會(huì )96家，通過(guò)86家，均遙遙領(lǐng)先于其他事務(wù)所，而89.6%的通過(guò)率也是所有超過(guò)3個(gè)上會(huì )項目的會(huì )計師中最高的。所以，會(huì )計師，仍然建議首選立信。

立信2017年被否或暫緩項目：

江蘇聯(lián)動(dòng)軸承、博拉網(wǎng)絡(luò )（暫緩）、上海威士頓、穩健醫療、深圳西龍同輝、科邁化工（取消審核）、廣東百合醫療、浙江科維節能、四川里伍銅業(yè)、上海錦和商業(yè)

今年上會(huì )項目超過(guò)5家的會(huì )計師，通過(guò)率排名如下表：

律所：項目多了，難免被否

今年有43家律所的IPO項目“百發(fā)百中”，但這43家律所的上會(huì )項目都不超過(guò)5家。做得最好的，也就是廣東華商的5過(guò)5。所以，我們可以得出一個(gè)結論，項目增加，必不可少就質(zhì)量參差不齊，難免被否。

在大所中，表現最好的是德恒，上會(huì )19家通過(guò)18家，唯一瑕疵的是浙江春暉智控，不過(guò)也只是暫緩表決。昨日唯一過(guò)會(huì )的蘇州春秋電子，也出自德恒。

另外三家大所，錦天城、國浩和中倫，表現尚可，過(guò)會(huì )率也都在80%以上。

今年上會(huì )項目超過(guò)5家的律所，通過(guò)率排名如下表：

新三板公司最?lèi)?ài)的中介機構

年內，28家新三板公司進(jìn)入發(fā)審會(huì )環(huán)節，17家闖關(guān)成功，涉及18家保薦機構、12家會(huì )計師和15家律所。

保薦機構。國金證券，上會(huì )5家，數量最多，但卻無(wú)奈被否或暫緩3家（耐普礦機、春暉智控、鉅泉光電），兩個(gè)以上上會(huì )項目的保薦機構中，只有光大和國信保證100%的過(guò)會(huì )率，兩家均是兩個(gè)項目上會(huì )。

會(huì )計師。類(lèi)似國金證券，瑞華會(huì )計師事務(wù)所同樣5家上會(huì )，卻也被否了2家（廣信科技、鉅泉光電）。致同和信永中和相對靠譜，都是上會(huì )2家過(guò)會(huì )2家。值得一提的是，此前默默無(wú)聞的中天運會(huì )計師事務(wù)所，在今年還有1單新三板過(guò)會(huì )，藥石科技。

律所。表現最好的是國楓，上會(huì )6家通過(guò)5家，唯一遺憾的是族興新材上會(huì )前被取消審核。另一家讓人意外的是浙江天冊，今年有3家新三板上會(huì )，全部通過(guò)（萬(wàn)馬股份、銀都股份、三星新材）。

選擇最靠譜的中介團隊

綜合上面的數據分析，我們基本上得出了過(guò)會(huì )率排名靠前的中介機構：

保薦機構：中金、東方花旗、中信建投、華泰聯(lián)合

會(huì )計師：立信、天職國際、致同、信永中和

律所：德恒、錦天城、國浩、金杜

按照這樣的搭配，三胖哥在幾百家新三板輔導公司中，找到了5家掛牌公司符合上述組合：

熊貓乳業(yè)（中信建投+立信+德恒，4942W）

合力億捷（東方花旗+立信+錦天城，5408W）

派爾特（中金+天職國際+國浩，4399W）

掌游天下（中信建投+天職國際+德恒，4302W）

阿爾特（中金+信永中和+金杜，3033 W）

聲明：本文來(lái)自  金三板  作者：金融三胖哥