新三板掛牌企業(yè)高思教育（870155）以600元/股的價(jià)格進(jìn)行“天價(jià)”定增，黎瑞剛的華人文化產(chǎn)業(yè)基金、李開(kāi)復旗下的創(chuàng )新工場(chǎng)參與認購。

在黎瑞剛和李開(kāi)復高價(jià)進(jìn)場(chǎng)的同時(shí)，高思教育第二大股東蘇州恒瑞九鼎投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“恒瑞九鼎”）卻以幾乎5折的價(jià)格多次套現。

黎瑞剛李開(kāi)復天價(jià)認購

2017年9月20日，高思教育拋出600元每股的發(fā)行方案。這一價(jià)格既是今年新三板最高的發(fā)行價(jià)，也是新三板有史以來(lái)第二高的發(fā)行價(jià)，僅次于九鼎集團（430719）在2014年拋出的750元/股的股票發(fā)行方案。

10月10日，股票發(fā)行認購公告顯示，此次發(fā)行共募得資金3.5億。其中，黎瑞剛擔任董事長(cháng)的華人文化產(chǎn)投基金、沸點(diǎn)資本、李開(kāi)復的創(chuàng )新工場(chǎng)（835966）、中金公司都參與認購。其中，華人文化出資1.35億元，創(chuàng )新工場(chǎng)出資4000萬(wàn)，沸點(diǎn)資本通過(guò)嘉興沸點(diǎn)成思投資、上海雨樹(shù)沸點(diǎn)投資合計投資1.35億元，中金公司通過(guò)祺驍（上海）投資中心4000萬(wàn)元。

高思教育是一家從事K12小班培優(yōu)線(xiàn)下培訓機構，主要有四類(lèi)業(yè)務(wù)：小班培優(yōu)業(yè)務(wù)、愛(ài)學(xué)習業(yè)務(wù)、愛(ài)提分業(yè)務(wù)、愛(ài)尖子業(yè)務(wù)。而據第三方數據顯示，截至2015年，我國初等教育學(xué)校（小學(xué)）在校生人數共9451萬(wàn)人，初中階段在校生人數共4440萬(wàn)人，高中階段在校生人數共2400萬(wàn)人。再加上全面二胎政策和家長(cháng)對教育重視程度增加等多方面原因，K12課外培訓行業(yè)需求增長(cháng)迅速。但在擁有廣闊市場(chǎng)的同時(shí)，K12課外培訓行業(yè)競爭格局高度分散，行業(yè)巨頭市場(chǎng)份額占有率不足3%，仍然處在跑馬圈地的狀態(tài)。

挖貝新三板研究院分析師趙曉婧稱(chēng)，中國在線(xiàn)教育還是藍海市場(chǎng)，上述投資界大咖參與高思教育天價(jià)定增，符合正常的投資邏輯。

對于創(chuàng )新工場(chǎng)的投資策略和方向，李開(kāi)復曾在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，“我們會(huì )挑選幾個(gè)我們認為所謂的風(fēng)口或者成長(cháng)率最高的領(lǐng)域，根據這個(gè)賽道來(lái)做一個(gè)比較完整的布置。”

恒瑞九鼎5折價(jià)格套現

一方面，高思教育以600元/股實(shí)施定增，另一方面，高思教育二股東恒瑞九鼎在定增方案發(fā)布后，卻在悄悄出貨，分別以123元/股至560元/股的價(jià)格多次拋售公司股票套現。

公轉書(shū)顯示，2016年1月5日，恒瑞九鼎出資1億元，按145.70元/注冊資本的價(jià)格認購高思教育68.636萬(wàn)元注冊資本，占高思教育注冊資本的23.38%，為第二大股東。截止到2017年6月30日，恒瑞九鼎持有117萬(wàn)股，是高思教育的第二大股東。

交易信息顯示，高思教育股票發(fā)行方案拋出以后，股價(jià)一路攀升，從120元/股攀升至560元/股，僅用了8個(gè)交易日。

與此同時(shí)，恒瑞九鼎開(kāi)始以低于600元/股的定增價(jià)分6次拋售所持有股票。根據權益變動(dòng)公告，9月22日、10月9日、10月31日，恒瑞九鼎分別以123.2元/股、520元/股、520元/股的價(jià)格轉讓40萬(wàn)股、2.7萬(wàn)股、3.5萬(wàn)股，成交金額總計8152萬(wàn)元。

另外，根據歷史成交信息顯示，在10月12日、16日、19日，恒瑞九鼎還通過(guò)二級市場(chǎng)拋售了22.8萬(wàn)股，交易價(jià)格分別為520元/股、560元/股、600元/股，成交金額共計1.28億元。

恒瑞九鼎此次拋售股票的加權平均價(jià)為303.65元/股。與黎瑞剛、李開(kāi)復600元/股的進(jìn)場(chǎng)價(jià)相比，恒瑞九鼎幾乎就是5折價(jià)格套現。