新三板掛牌企業(yè)品尚匯（833788）因重大事項停牌一年后于11月1日正式復牌，與眾多新三板復牌公司一樣，品尚匯沒(méi)能逃過(guò)暴跌命運。

11月1日，品尚匯以16.83元開(kāi)盤(pán)，股價(jià)最低時(shí)跌至3.50元，最終收盤(pán)價(jià)報4.60元，全天跌幅達73.26%。11月2日，品尚匯股價(jià)繼續下跌，收盤(pán)價(jià)3.91元，跌幅15.00%。

按品尚匯目前股價(jià)計算，包括信中利在內的多名投資者都被套牢。

收購失敗 虧損業(yè)務(wù)也砸手里

挖貝新三板研究院資料顯示，品尚匯是一家垂直酒類(lèi)電商，主打進(jìn)口酒類(lèi)品牌運營(yíng)。2016年11月1日，品尚匯宣布正洽談重大事項，為避免股價(jià)波動(dòng)自2016年11月2日起正式停牌。此后，品尚匯多次發(fā)布暫停轉讓相關(guān)公告。

直至2017年10月31日，品尚匯才發(fā)布關(guān)于股票恢復轉讓的公告，宣布公司自11月1日恢復轉讓?zhuān)瑫r(shí)揭示籌劃近一年的重大事項失敗。

據挖貝網(wǎng)了解，品尚匯重大事項包含兩方面，一是出售進(jìn)口生鮮整條業(yè)務(wù)線(xiàn)，二是收購一家主營(yíng)葡萄酒零售兼批發(fā)業(yè)務(wù)公司的股權。其中，生鮮業(yè)務(wù)是品尚匯2016年推出的重要業(yè)務(wù)。

市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)普遍認為，生鮮電商市場(chǎng)很大，是電商行業(yè)的最后一塊“蛋糕”，也因此惹得各路創(chuàng )業(yè)者、投資者爭搶。但現實(shí)證明這塊“蛋糕”也是最難啃的，關(guān)于生鮮電商倒閉的消息頻現報端。

中途切入的品尚匯同樣不好過(guò)，生鮮業(yè)務(wù)成為其2016年虧損的重要原因。品尚匯在其2016年年報中披露，因本身產(chǎn)品比較特殊，加上國內冷鏈配送還處于建設狀態(tài)，生鮮業(yè)務(wù)在試運營(yíng)幾月后，造成虧損，要讓生鮮品類(lèi)達到一定的規模并且盈利，短時(shí)間內很難實(shí)現，因此2017年決定停止、出售生鮮業(yè)務(wù)。

不過(guò)，從結果來(lái)看，出售生鮮業(yè)務(wù)計劃最終也宣告失敗。

品尚匯稱(chēng)，自股票暫停轉讓以來(lái)，其就出售進(jìn)口生鮮整條業(yè)務(wù)線(xiàn)事項積極尋找交易對手方，但鑒于相關(guān)供應鏈資源整合、數據應用、物流配送、倉儲配置、業(yè)務(wù)線(xiàn)價(jià)格談判等事項較為復雜，與交易對手方在價(jià)格商議環(huán)節難以達成一致，交易未能取得成功。另外，品尚匯擬收購一家主營(yíng)葡萄酒零售兼批發(fā)業(yè)務(wù)公司的股權，但雙方因最終收購價(jià)格難以達成一致，故收購未能取得成功。

業(yè)績(jì)股價(jià)難兩全 信中利等多名機構投資者被套

2015年11月2日正式掛牌的品尚匯管理層有著(zhù)濃厚的華為“血統”。

其中，品尚匯創(chuàng )始人張輝軍在1998年至2010年，任華為歐洲片區業(yè)務(wù)與軟件產(chǎn)品行銷(xiāo)部部長(cháng)；董事張一巍2003年至2007年任華為技術(shù)研發(fā)工程師、海外銷(xiāo)售工程師；副總經(jīng)理魏永佳2001年至2013年任華為業(yè)務(wù)與軟件工程師、軟件業(yè)務(wù)部部長(cháng)；前任副總經(jīng)理陳峰1999年至2012年任華為項目經(jīng)理、系統架構師、解決方案高級顧問(wèn)。

品尚匯前十大股東中機構投資者云集。截止2017年6月30日，機構投資者占據品尚匯前十名股東中的8席，其中，北京信中利股權投資中心（有限合伙）（本文稱(chēng)：信中利）持股445.6萬(wàn)股，為其第5大股東。

截止2017年6月30日品尚匯前十名股東情況（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

據挖貝網(wǎng)了解，早在2011年8月，南海成長(cháng)、同創(chuàng )偉業(yè)就以6.12元/股的價(jià)格入股品尚匯；2012年12月，信中利以7.18元/股認購品尚匯139.2萬(wàn)股，投資1000萬(wàn)元；此后，品尚匯在掛牌前的多次增資中引入多家投資機構，價(jià)格在每股16.17元、21.55元不等。

按最新收盤(pán)價(jià)3.91元計算，這些機構投資者基本被套。

值得注意的是，自?huà)炫埔詠?lái)，品尚匯一直采取做市轉讓的方式進(jìn)行交易，2016年11月2日停牌前的收盤(pán)價(jià)為17.20元，此前股價(jià)基本維持在17到40元之間，截止2017年6月30日共有股東56戶(hù)，意味著(zhù)被套的投資者不在少數。

獲得資本青睞不是沒(méi)有原因。從品尚匯公布的2013年至今的財務(wù)數據來(lái)看，其長(cháng)期保持比較好的增長(cháng)，營(yíng)收從2013年的4360.31萬(wàn)元增加到2016年的2.35億元。并且是新三板垂直酒類(lèi)電商中少數實(shí)現盈利的公司。

轉折點(diǎn)出現在2015年，品尚匯當年凈利潤由2014年的1065.77萬(wàn)元下滑至430.02萬(wàn)元，并在2016年出現虧損，凈利潤為-566.52萬(wàn)元。品尚匯將虧損原因歸咎于進(jìn)口啤酒領(lǐng)域的激烈價(jià)格戰和試水生鮮業(yè)務(wù)失利。

品尚匯因此對發(fā)展戰略進(jìn)行調整。“今年將調整產(chǎn)品線(xiàn)，砍掉低端進(jìn)口啤酒業(yè)務(wù)。同時(shí)，關(guān)閉生鮮業(yè)務(wù)，繼續專(zhuān)注‘大品牌+強渠道’的發(fā)展方向。”品尚匯董事長(cháng)兼總經(jīng)理張輝軍在今年5月份接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示。

從品尚匯2017年上半年財報來(lái)看，改革卓有成效，實(shí)現營(yíng)收1.2億元較上年同期增長(cháng)39.10%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤416.35萬(wàn)元較上年同期增長(cháng)522.44%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~也由上年同期的-1719.61萬(wàn)元增加至1812.08萬(wàn)元。

只是，從公司目前股價(jià)來(lái)看，業(yè)績(jì)轉好了，市場(chǎng)卻已經(jīng)不是一年前的市場(chǎng)了。