說(shuō)起宏源藥業(yè)（831265），你會(huì )想到什么？是因撤回ipo申請材料而引發(fā)的黑天鵝事件？還是扶貧概念剛興起時(shí)的ipo集郵股？抑或是因鋰電池業(yè)務(wù)的增長(cháng)而被標上的新能源概念股？引發(fā)各種事件、各種話(huà)題的宏源藥業(yè)，他的故事，你想了解嗎？

一

剛掛牌就募了一個(gè)多億，宏源藥業(yè)的新三板生活很滋潤

2014年上半年，完成股份公司改革的宏源藥業(yè)馬不停蹄地掛牌新三板，掛牌時(shí)選擇的交易方式是協(xié)議轉讓?zhuān)鳡I(yíng)業(yè)務(wù)為甲硝唑原料藥及醫藥中間體、有機化學(xué)原料、中藥制劑、六氟磷酸鋰的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

掛牌后第一份年報，2014年宏源藥業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.3億，扣非凈利潤5853萬(wàn)。這個(gè)業(yè)績(jì)在新三板上不僅屬于優(yōu)秀水平，就算去ipo，凈利潤方面也是沒(méi)有問(wèn)題的，畢竟扣非凈利潤已經(jīng)超過(guò)了3000萬(wàn)的財務(wù)紅線(xiàn)。就是這樣一家優(yōu)秀的企業(yè)，剛一掛牌，就受到了投資者們的注意與青睞。

因為優(yōu)秀的業(yè)績(jì)表現，宏源藥業(yè)掛牌不到半年就成功在新三板募得第一筆資金，2015年2月16日，宏源藥業(yè)宣布以每股12.69元的價(jià)格完成募資2522萬(wàn)，認購方為四名自然人。

可能是嘗到了資本市場(chǎng)的甜頭，宏源藥業(yè)前腳剛完成第一筆募資，后腳就開(kāi)始準備下一次募資了。兩個(gè)月后的2015年4月22日，以第一次定增同樣的價(jià)格，宏源藥業(yè)再次募得資金7614萬(wàn)。主要認購方也更加豐富，除了自然人外，還加入了資管計劃以及券商。而就在完成定增后不到一個(gè)月，宏源藥業(yè)就把交易方式從協(xié)議轉為做市，成為了新三板的做市股，也為后面的故事埋下了伏筆。

能迅速募得兩筆資金，宏源藥業(yè)在新三板的日子過(guò)得比大多數公司都要舒心。但宏源藥業(yè)并未安分于此，轉身就給自己定了一個(gè)更大的目標，2015年11月12日，宏源藥業(yè)宣布接受長(cháng)江證券的上市輔導，曲折的上市之路由此開(kāi)始，宏源藥業(yè)開(kāi)始折騰了。

2016年2月18日，宏源藥業(yè)完成了新三板上的第三筆募資，同時(shí)也是ipo輔導后的第一筆募資。本次募資價(jià)格為9.15元/股，共募得資金1.09億。

宏源藥業(yè)掛牌新三板后雖然沒(méi)有業(yè)績(jì)爆發(fā)，但也相對較穩，據2015年年報顯示，報告期內宏源藥業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10億，同比2014年還下降了0.49%；凈利潤方面有所上漲但幅度不大，達到扣非凈利潤6256萬(wàn)，同比2014年上漲6.9%。

二

因扶貧概念股價(jià)暴漲，卻遇意外停牌

2016年，新三板開(kāi)始實(shí)行分層制度，宏源藥業(yè)攜優(yōu)秀業(yè)績(jì)成功入選首批創(chuàng )新層企業(yè)。自做市以來(lái)，宏源藥業(yè)在二級市場(chǎng)的交易還算活躍，但是股價(jià)卻很穩定，漲跌的幅度都很小。

2016年9月9日，證監會(huì )公布了《中國證監會(huì )關(guān)于發(fā)揮資本市場(chǎng)作用服務(wù)國家脫貧攻堅戰略的意見(jiàn)》。意見(jiàn)中表示支持貧困地區企業(yè)利用多層次資本市場(chǎng)融資，支持和鼓勵上市公司、證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機構履行扶貧社會(huì )責任，切實(shí)加強貧困地區投資者保護。證監會(huì )將對貧困地區企業(yè)IPO、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購重組等開(kāi)辟綠色通道。

好家伙，天上掉餡餅了。宏源藥業(yè)的所在地湖北省羅田縣，剛好屬于國家級貧困縣，2015年末接受了上市輔導的宏源藥業(yè)成了扶貧概念股。就在新政公布后的首個(gè)交易日，宏源藥業(yè)遭到了投資者的瘋搶?zhuān)?個(gè)小時(shí)內股價(jià)暴漲65.44%，交易額接近6000萬(wàn)元。

正當集郵黨們瘋狂買(mǎi)入宏源藥業(yè)的當口，宏源藥業(yè)申請停牌了。據宏源藥業(yè)給出的理由，“因公共媒體所述與公司有關(guān)傳聞，尚存重大不確定性，需要進(jìn)一步進(jìn)行政策咨詢(xún)和等待細則出臺，為了避免公司股價(jià)異常波動(dòng)，公司申請停牌”。

此外，與停牌同時(shí)出現的還有另一件事情，因2015年開(kāi)具7,900萬(wàn)元無(wú)真實(shí)交易背景的票據，宏源藥業(yè)被股轉系統采取了自律監管措施。匆匆集郵的投資者們，是否嗅到了黑天鵝的氣味呢？

三

變身新能源概念股卻撤回ipo，復牌暴跌后再遭處罰

時(shí)間來(lái)到了2016年末，宏源藥業(yè)給集郵黨們帶來(lái)了好消息，公司IPO申請于2016年12月獲證監會(huì )受理。

2016年年報顯示，宏源藥業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.75億元，同比增長(cháng)7.21%；凈利潤6806.41萬(wàn)元，同比增長(cháng)4.91%。而這增長(cháng)的背后卻不是原來(lái)主業(yè)的貢獻，而是公司的另一項業(yè)務(wù)六氟磷酸鋰增長(cháng)迅速，在2016年為公司貢獻了1.52億元。而六氟磷酸鋰作為鋰離子電池電解質(zhì)，主要用于鋰離子動(dòng)力電池、鋰離子儲能電池及其他日用電池，同時(shí)是近中期不可替代的鋰離子電池電解質(zhì)。難道宏源藥業(yè)要變身新能源概念股了？

2017年7月，排隊近8個(gè)月的宏源藥業(yè)突然發(fā)布消息，稱(chēng)擬調整上市計劃撤回IPO申請材料。這一舉動(dòng)讓大眾嘩然，業(yè)績(jì)達標，也符合IPO綠色通道，卻突然暫緩上市？是三類(lèi)股東問(wèn)題？還是其他情況？宏源藥業(yè)并未作出回應。

2017年8月25日，宏源藥業(yè)在新三板恢復轉讓?zhuān)兹展蓛r(jià)便暴跌63%，收于2.99元/股。截至目前也只有4.5元/股，與停牌前的8.11元/股相去甚遠。

復牌暴跌后，宏源藥業(yè)的悲情沒(méi)有結束，2017年10月12日，宏源藥業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司于2017年10月10日收到中國證監會(huì )出具的《關(guān)于對湖北省宏源藥業(yè)科技股份有限公司采取出具警示函措施的決定》。被監管事項為宏源藥業(yè)在申請首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市過(guò)程中，成本核算不規范，財務(wù)會(huì )計基礎薄弱，留存危險廢棄物處置不符合相關(guān)法律要求且未披露由此產(chǎn)生的處置費用對經(jīng)營(yíng)成果的影響。智庫君@新三板智庫查閱資料發(fā)現，2016年宏源藥業(yè)就曾大規模調整前期財務(wù)報表，并且還曾遭股轉公司的處罰。

二級市場(chǎng)的暴跌與監管層的處罰并沒(méi)有影響公司下一步的戰略規劃，宏源藥業(yè)的藥品生產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)始涉及獸藥領(lǐng)域了。

就在不久前，宏源藥業(yè)取得了由湖北畜牧獸醫局頒發(fā)的《獸藥生產(chǎn)許可證》和《獸藥GMP證書(shū)》。對此宏源藥業(yè)稱(chēng)，公司已經(jīng)具備了生產(chǎn)非無(wú)菌原料藥(地美硝唑)的生產(chǎn)、銷(xiāo)售資質(zhì)，將進(jìn)一步擴大公司盈利能力。

從剛上新三板時(shí)候的意氣風(fēng)發(fā)，接連幾筆融資引投資者厚愛(ài)，到IPO路上又遇天上掉餡餅的好事，可惜的是因會(huì )計基礎薄弱這一弱點(diǎn)而折戟IPO，讓投資者們涼了心。未來(lái)在六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)的繼續增長(cháng)下，加上涉足獸藥領(lǐng)域的后續發(fā)展，宏源藥業(yè)離IPO還有多遠？

文/王飛強

聲明：本文來(lái)自  新三板智庫