快點(diǎn)吧，等到花兒都快謝了。這或許是所有附帶三類(lèi)股東沖刺IPO公司的心聲。

別說(shuō)掛牌轉IPO公司了，富姐也在等“三類(lèi)股東”問(wèn)題解決手冊，然而沒(méi)想到是，期望、失望、希望、再到觀(guān)望，三類(lèi)股東適格性問(wèn)題到現在還沒(méi)有個(gè)確信。

最怕的是，人拖著(zhù)拖著(zhù)就老了，事拖著(zhù)拖著(zhù)就黃了。不少公司開(kāi)始著(zhù)手清理三類(lèi)股東，即便費用不菲，也不想再賭下去了。

幸運的是，博拉網(wǎng)絡(luò )摘牌清理三類(lèi)股東后，IPO進(jìn)程開(kāi)始有所加快，奧飛數據、聚利科技也開(kāi)始借鑒博拉網(wǎng)絡(luò )的做法，雖然這幾家公司處理三類(lèi)股東的方式有些不同，但結果還是不錯的。

公開(kāi)資料顯示，博拉網(wǎng)絡(luò )、奧飛數據將于2017年10月25日上會(huì )。

不過(guò)，摘牌清理三類(lèi)股東這個(gè)方式真的適用所有IPO標的嗎？

一、清！多少錢(qián)都清！

事情是這么回事。

2017年10月10日至10月16日期間，共有三家公司對IPO申報材料進(jìn)行預披露更新，分別是博拉網(wǎng)絡(luò )、聚利科技、奧飛數據。

就在前不久，這三家公司紛紛解決了三類(lèi)股東問(wèn)題。

博拉網(wǎng)絡(luò )與聚利科技做法非常相似，先從新三板退市再進(jìn)行股權轉讓?zhuān)?017年9月15日，由老股東受讓三類(lèi)股東股份。與前面兩家不同的是，奧飛數據早在輔導期間就通過(guò)股權轉讓方式清理了三類(lèi)股東。

富姐給各位歸結了一些異同點(diǎn)。

首先，三類(lèi)股東持股比例都比較小。博拉網(wǎng)絡(luò )、聚力科技三類(lèi)股東持股比例分別為2.7%、0.87%，而奧飛數據稍微高些，達8.38%。

雖說(shuō)三類(lèi)股東持股比較低，但清理的成本可不低。

首先，剔除未披露清理成本的博拉網(wǎng)絡(luò )，聚利科技、奧飛數據老股東受讓價(jià)款分別達4000萬(wàn)元、8623.1萬(wàn)元。

這就意味著(zhù)：

奧飛數據三類(lèi)股東金睿和新三板混合策略3號入場(chǎng)不到兩年，賬面浮盈達1.4倍左右。

聚利科技三類(lèi)股東銀杏資本及銀杉資本入場(chǎng)一年多，浮盈2倍左右。

當然了，這只是明面上的數據。單從以上數據來(lái)看，這個(gè)回報率還是可以的。

可能有人問(wèn)了，老股東基本都是公司高管或自然人，自身能力可能支付不起這受讓價(jià)款，那么這筆受讓款怎么解決？

二、錢(qián)從哪來(lái)？

三家公司的做法都有所不同。

1）聚利科技：分紅

也就是說(shuō)，老股東受讓三類(lèi)股東持股的錢(qián)基本都是公司出的。

2）博拉網(wǎng)絡(luò )：三類(lèi)股東向老股東增資

與聚利科技不同的是，博拉網(wǎng)絡(luò )清理三類(lèi)股東問(wèn)題可能是由三類(lèi)股東主動(dòng)提出的。

2017年9月18 日，三類(lèi)股東勤晟泓鵬對老股東重慶龍商（實(shí)控人為尤啟明）進(jìn)行增資，后者用所獲得的增資款項受讓勤晟泓鵬持有的博拉網(wǎng)絡(luò )190萬(wàn)股股份。另一名三類(lèi)股東則直接將其持有股份轉讓給尤啟明，但沒(méi)有披露具體操作。

這樣一來(lái)，既把三類(lèi)股東清出去了，也保障了兩支契約型基金的投資權益，兩全其美。

3）奧飛數據：三類(lèi)股東將其持股轉讓給相同結構的合伙企業(yè)，或自然人。

與前面兩家公司不同的是，其中一名三類(lèi)股東將其股份轉讓給奧飛數據新進(jìn)股東，一般來(lái)說(shuō)不允許這么操作的，但奧飛數據清理三類(lèi)股東時(shí)處于輔導階段就沒(méi)啥問(wèn)題了。

可能有人問(wèn)了，明德生物、金丹科技很早之前就選擇摘牌清理三類(lèi)股東，到現在都沒(méi)個(gè)信，為何這些公司明知清理成本高、風(fēng)險大，仍要選擇摘牌？

三、“不賭了，清吧”

2017年9月22日，證監會(huì )發(fā)布消息稱(chēng)，明確三類(lèi)股東需要穿透至最終出資人

其實(shí)證監會(huì )一直都在做這件事，但凡涉及三類(lèi)股東的IPO企業(yè)，反饋意見(jiàn)中均有提及穿透股東要求。但問(wèn)題是，提完、回復，就沒(méi)有然后了。懸而不決才是最可怕的。舉個(gè)例子，帶著(zhù)三類(lèi)股東沖刺IPO的海容冷鏈在獲得反饋后，市場(chǎng)一度樂(lè )觀(guān)認為，三類(lèi)股東問(wèn)題終于破冰了。但事實(shí)呢，海容冷鏈審核進(jìn)度停滯不前，身后排隊的公司卻在不斷超車(chē)。既然等不到風(fēng)來(lái)，就只能靠自己努力了。

早在2016年4月25日，博拉網(wǎng)絡(luò )申報材料就獲證監會(huì )受理了，但后來(lái)也沒(méi)啥動(dòng)靜，直到2017年9月15日，博拉網(wǎng)絡(luò )摘牌清理三類(lèi)股東，不到一個(gè)月，即10月9日，博拉網(wǎng)絡(luò )披露更新了《招股說(shuō)明書(shū)》。

事實(shí)證明，摘牌清理三類(lèi)股東的做法還是有用的?，F在不少公司也開(kāi)始效仿。

事實(shí)上，明德生物是首個(gè)提出摘牌清理三類(lèi)股東邏輯的公司，但沒(méi)想到的是，最先成功的竟不是明德生物，可能與其三類(lèi)股東特征有關(guān)：

1、持股比例太大；

2、數量太多；

3、不是專(zhuān)項基金

就拿阿波羅來(lái)說(shuō)，股東結構中有19個(gè)私募基金和7個(gè)資產(chǎn)管理計劃，清理時(shí)間成本、費用、難度都是比較大的。

所以說(shuō)，摘牌清理三類(lèi)股東這個(gè)方法可能不適用于所有企業(yè)，但對于三類(lèi)股東問(wèn)題不大的IPO企業(yè)來(lái)說(shuō)，是個(gè)不錯的選擇。

據媒體報道，攜帶“三類(lèi)股東”的海容冷鏈、有友食品等排名均有所下滑，其中海容冷鏈由原本的56位降至60位，有友食品、波斯科技，阿波羅排名均下跌3位。

聲明：本文來(lái)自  三板富  作者：富姐