曾經(jīng)以調整上市計劃為由撤回IPO申請的宏源藥業(yè)時(shí)隔三月被證監會(huì )處罰，財務(wù)會(huì )計基礎薄弱等成為其被罰的主要原因。此次宏源藥業(yè)被罰也給那些試圖通過(guò)修補財務(wù)數據等蒙混過(guò)關(guān)的企業(yè)一記警鐘：帶病IPO不可取。

2017年10月12日湖北省宏源藥業(yè)科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：宏源藥業(yè)，證券代碼：831265.OC）發(fā)布公告稱(chēng)，公司10月10日收到證監會(huì )出具的《關(guān)于對湖北省宏源藥業(yè)科技股份有限公司采取出具警示函措施的決定》，原因是公司在申請首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市過(guò)程中，成本核算不規范，財務(wù)會(huì )計基礎薄弱，留存危險廢棄物處置不符合相關(guān)法律要求且未披露由此產(chǎn)生的處置費用對經(jīng)營(yíng)成果的影響。

2017年7月24日公司發(fā)布公告，稱(chēng)公司擬調整上市計劃，經(jīng)臨時(shí)股東大會(huì )審議通過(guò)，公司擬向證監會(huì )撤回上市申報材料。而時(shí)隔三月又被證監會(huì )處罰，宏源藥業(yè)被罰透露出了哪些信號呢？

宏源藥業(yè)涉及多項問(wèn)題，心虛之下主動(dòng)撤回

愛(ài)威科技7月12日IPO被否，7月24日宏源藥業(yè)主動(dòng)撤回IPO申請，前后不到兩周時(shí)間。雖然當初公司號稱(chēng)是調整上市計劃，但目前來(lái)看公司主動(dòng)撤回的主要原因可能是心虛，因為宏源藥業(yè)同樣問(wèn)題多多，如果任由其問(wèn)題存在，公司未來(lái)過(guò)會(huì )時(shí)難免被拒。

一是留存危險廢棄物處置不符合相關(guān)法律要求且未披露由此產(chǎn)生的處置費用對經(jīng)營(yíng)成果的影響。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，宏源藥業(yè)2014年1月、12月和2015年1月，因涉及危險廢物管理不規范、雨污未分流、老廠(chǎng)區車(chē)間跑冒滴漏嚴重、無(wú)組織排放問(wèn)題突出等情形，期間連續接到湖北省環(huán)保廳向黃岡市環(huán)保局下發(fā)的相關(guān)監察通知。

2016年10月黃岡市環(huán)保局出具證明，稱(chēng)已對上述問(wèn)題整改情況回復了湖北省環(huán)保廳，但湖北環(huán)保廳未就上述事項向黃岡市環(huán)保局或公司出具處罰決定或其他文件。公司稱(chēng)就此進(jìn)行了相關(guān)整改，未造成重大環(huán)境影響事件，黃岡市環(huán)保局也未對公司進(jìn)行行政處罰。

第二是財務(wù)會(huì )計基礎薄弱。

2015年11月宏源藥業(yè)向湖北證監局提交了IPO輔導材料，踏上IPO之路。2017年6月28日，宏源藥業(yè)披露了立信會(huì )計師事務(wù)所出具的會(huì )計差錯更正情況專(zhuān)項說(shuō)明，對公司2014年和2015年的財務(wù)報表進(jìn)行調整。從調整的內容來(lái)看，調整幅度大，調整金額多，顯得異常醒目。

2014的財務(wù)數據顯示，調整前公司期末應收賬款余額為7016.80萬(wàn)元，調整后變?yōu)?935.62萬(wàn)元，增加2918.82萬(wàn)元；調整前公司應付賬款期末余額為4789.37萬(wàn)元，調整后則為8450.29萬(wàn)元，增加3660.92萬(wàn)元。2015年合并報表中的營(yíng)業(yè)收入為10.25億元，營(yíng)業(yè)成本為7.85億元，經(jīng)調整營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本分別變?yōu)?0.03億元和7.69億元，分別減少2200萬(wàn)元和1600萬(wàn)元，凈利潤減少了604.01萬(wàn)元，資產(chǎn)負債率、加權平均凈資產(chǎn)收益率調整后分別下降0.60個(gè)百分點(diǎn)和2.29個(gè)百分點(diǎn)，每股收益下降0.04元。以此來(lái)看證監會(huì )出具的罰單中說(shuō)公司的會(huì )計基礎薄弱，也并非空穴來(lái)風(fēng)。

事實(shí)上宏源藥業(yè)如此大規模的調整前期財務(wù)報表已有前科。2016年12月份公司對2013年至2016年上半年的三年一期的財務(wù)報表均經(jīng)過(guò)一番大的調整；再往前推，2016年9月公司被股轉系統出了張罰單，原因是宏源藥業(yè)2015年開(kāi)具的7900萬(wàn)元的票據無(wú)真實(shí)交易背景，且在2015年半年報中未如實(shí)披露。宏源藥業(yè)如果真拿著(zhù)這一份財務(wù)數據修補多次的招股說(shuō)明書(shū)想過(guò)會(huì )，被否的命運幾乎是確定的。

帶病IPO不可??！

2017年9月22日上能電氣股份有限公司被否，今年IPO被否的數量達到53家，創(chuàng )下中國資本市場(chǎng)歷史之最，期間32家擬在創(chuàng )業(yè)板上市的企業(yè)被否，成被否企業(yè)最大的集散地。如此多的擬IPO企業(yè)被否，原因不外乎是：擬IPO企業(yè)自身存在著(zhù)財務(wù)數據合理性存疑、信息披露不透明等各類(lèi)瑕疵，屬于帶病IPO。

從上述53家企業(yè)的情況來(lái)看，盈利能力是否持續、信息披露是否充分、財務(wù)數據是否真實(shí)合理、公司是否規范運作、是否存在關(guān)聯(lián)交易和是否存在商業(yè)賄賂等是IPO被否的主要原因。

2017年8月15日江西耐普礦機新材料股份有限公司IPO被否，業(yè)績(jì)質(zhì)量受發(fā)審委質(zhì)疑是其被否的主要原因。公司招股說(shuō)明書(shū)顯示，2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，耐普礦機主要產(chǎn)品橡膠耐磨制品毛利率分別為61.11%、57.59%、59.73%和57.21%，作為一家從事橡膠耐磨制品業(yè)務(wù)的企業(yè)，耐普礦機的毛利率在近兩年礦業(yè)生產(chǎn)企業(yè)不景氣的情況下還能保持這樣高的水平，也使得發(fā)審委對其高毛利率的合理性和是否具有可持續性嚴重質(zhì)疑。

當然2017年7月12日愛(ài)威科技股份有限公司創(chuàng )業(yè)板IPO被否，發(fā)審委除了詢(xún)問(wèn)公司部分產(chǎn)品毛利率高于同行業(yè)公司之外，還針對公司儀器價(jià)格差異較大的原因、獨立董事是否合規、是否涉嫌稅務(wù)違法等問(wèn)題也進(jìn)行了詢(xún)問(wèn)。顯而易見(jiàn)除了公司的財務(wù)數據真實(shí)性、合理性之外，公司運作規范性、關(guān)聯(lián)交易等也成為發(fā)審委關(guān)注的焦點(diǎn)。

證監會(huì )釋放嚴監管信號

針對今年IPO被否的數量多于往年的情況，某位資本市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士表示，IPO被否數量的增多釋放了一個(gè)信號，“監管層在審核上有趨嚴的跡象”。某知名財經(jīng)評論人也認為，發(fā)行人一定要打消帶病上會(huì )的僥幸心理。一定仔細排查自身問(wèn)題，積極改進(jìn)。

縱觀(guān)宏源藥業(yè)，雖然其不是第一家進(jìn)行會(huì )計差錯調整的擬IPO企業(yè)，也不是第一家主動(dòng)撤回IPO申請后再次被處罰的擬IPO企業(yè)，但卻是為數不多的撤回IPO后還被處罰的擬IPO企業(yè)。從證監會(huì )處罰宏源藥業(yè)的事件及此前一天多家企業(yè)IPO被否等事件中可以看出，IPO的審核力度更加嚴格，嚴監管也將陪伴擬IPO企業(yè)的前前后后，即便主動(dòng)撤回也難以避免。

宏源藥業(yè)短期想再次沖刺IPO的可能性估計不大，而此次公司被罰也給那些試圖通過(guò)調整財務(wù)數據等方式蒙混過(guò)關(guān)的擬IPO企業(yè)敲了一記警鐘：帶病IPO不可取。

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