10月16日，旭杰科技（836149）、伏泰科技（832633）等2家新三板公司創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)可轉換公司債券在上交所成功發(fā)行，藍天環(huán)保（430263）創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)可轉換公司債券在深交所成功發(fā)行，這是股轉系統發(fā)布《創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)公司非公開(kāi)發(fā)行可轉換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細則（試行）》方案后，首批成功發(fā)行雙創(chuàng )可轉債的3家公司。

根據公告顯示，旭杰科技雙創(chuàng )可轉債發(fā)行總額為人民幣1060萬(wàn)元，期限6年，票面利率為6.5%，采取單利按日計息，不計復利，付息方式為每年付息一次，到期歸還所有未轉股的可轉債本金和最后一年利息。轉股起始日為發(fā)行結束之日起6個(gè)月，初始轉股價(jià)格為5.3元/股。

而伏泰科技雙創(chuàng )可轉債發(fā)行總額為人民幣4000萬(wàn)元，期限1年，票面利率為4.0%，票面利率采取單利按日計息，不計復利。初始轉股價(jià)格為30.6元/股，自發(fā)行結束之日起6個(gè)月后可以轉股。

藍天環(huán)保雙創(chuàng )可轉債發(fā)行總額為2000萬(wàn)元，期限3年，票面利率為第一年2%，第二年4%，第三年12%，采取單利按年計息，不計復利，付息方式為每年支付利息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金一起支付。初始轉股價(jià)格為5.2元/股，自發(fā)行結束之日起6個(gè)月后可以轉股。

旭杰科技、伏泰科技兩家公司雙創(chuàng )可轉債的承銷(xiāo)商均為東吳證券，藍天環(huán)保承銷(xiāo)商為華福證券，另外，3家公司的雙創(chuàng )可轉債均由一名投資者認購。

資料顯示，旭杰科技于2016年3月掛牌新三板，已連續兩年進(jìn)入創(chuàng )新層，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為新型裝配式墻體特種專(zhuān)業(yè)工程的專(zhuān)業(yè)承包，包括前期深化設計、現場(chǎng)施工安裝以及售后保養維護等服務(wù)。

2017年上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4337.1萬(wàn)元，同比增長(cháng)16.56%，實(shí)現凈利潤1993.31萬(wàn)元，同比下降49.4%。

在今年7月份，旭杰科技便已經(jīng)發(fā)行過(guò)一輪1560萬(wàn)元的創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)債，票面利率為7%。

除此之外，旭杰科技自?huà)炫埔詠?lái)，還完成了3輪定增，共計募資2423.2萬(wàn)元。

伏泰科技于2015年6月掛牌新三板，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為城市環(huán)境行業(yè)內的政府機構、企事業(yè)單位提供信息系統集成服務(wù)、行業(yè)應用軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)和系統運營(yíng)維護服務(wù)。

2017年上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3298.91萬(wàn)元，同比增長(cháng)125.15%，實(shí)現凈利潤1994.09萬(wàn)元，同比增長(cháng)19.61%。

自?huà)炫浦?，伏泰科技已?jīng)完成了3輪定增，共計募資7247.38萬(wàn)元。

藍天環(huán)保于2013年7月掛牌新三板，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為清潔能源及可再生能源(天然氣、地熱能、中水源)的集中供熱,包括項目的方案設計、工程施工、運營(yíng)管理、環(huán)保供熱技術(shù)服務(wù)、供熱節能設備的銷(xiāo)售、環(huán)保項目投資。

2017年上半年，藍天環(huán)保實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.14億元，同比增長(cháng)28.73%，實(shí)現凈利潤514.2萬(wàn)元，同比下降9.64%。

自?huà)炫浦?，藍天環(huán)保先后完成了5輪定增，共計募資3.34億元。

雙創(chuàng )可轉債屬于創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)公司債的子品種，自轉系統發(fā)布《創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)公司非公開(kāi)發(fā)行可轉換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細則（試行）》方案后，除上述3家今日成功發(fā)行雙創(chuàng )可轉債的新三板公司之外，還有合佳醫藥（838641）、天星股份（838984）兩家公司也已發(fā)布了雙創(chuàng )可轉債發(fā)行方案。

由于雙創(chuàng )可轉債限定了新三板發(fā)行主體必須為創(chuàng )新層公司，也因此被市場(chǎng)認為是新三板分層之后差異化制度供給第一步。

對創(chuàng )新層公司而言，與銀行貸款融資方式相比，雙創(chuàng )可轉債具有期限長(cháng)、額度高、認購迅速以及可以規避利率上調風(fēng)險的優(yōu)勢，而與股權融資相比，又具有融資成本低，流程簡(jiǎn)單等優(yōu)勢。

對投資機構來(lái)說(shuō)，投資雙創(chuàng )可轉債這種類(lèi)固收產(chǎn)品可以有效降低投資風(fēng)險，同時(shí)未來(lái)可以獲得轉股權帶來(lái)的期權價(jià)值、分享公司增長(cháng)帶來(lái)的紅利。

因此，對于發(fā)行人和投資者而言，雙創(chuàng )可轉債無(wú)疑是一種雙贏(yíng)的融資方式。

不過(guò)，也有相關(guān)人士對媒體表示，在雙創(chuàng )可轉債的實(shí)際操作中，估值和風(fēng)險控制將成為難點(diǎn)。例如，在可轉債發(fā)行中，通常以二級市場(chǎng)的股價(jià)作為轉股價(jià)的定價(jià)依據，而新三板市場(chǎng)由于流動(dòng)性不足，其股價(jià)往往難以反映公司實(shí)際價(jià)值。

聲明：本文來(lái)自  易三板  作者：張恒