同一產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)環(huán)節，通常就像是一條繩上的螞蚱，一榮俱榮，一損俱損。

新能源汽車(chē)自從被列為國家支柱產(chǎn)業(yè)，其概念可謂靈得不行。產(chǎn)業(yè)鏈中的原材料、動(dòng)力電池制造、鋰電設備、電芯等環(huán)節沾上新能源的邊兒，立馬牛氣哄哄，一飛沖天。

偏偏有個(gè)例外。上半年，電機電控結結實(shí)實(shí)地遭遇了滑鐵盧，大地和、眾聯(lián)能創(chuàng )等多家企業(yè)出現了業(yè)績(jì)的大幅下滑。

市場(chǎng)競爭的加劇、整車(chē)廠(chǎng)的強勢擠壓、原材料的上漲都讓電機電控公司吃夠了苦頭。原來(lái)這遍地機遇的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，不是每個(gè)環(huán)節都值得投資。

高增長(cháng)是一去不復返了。后補貼時(shí)代想要突圍，還是得抱緊整車(chē)廠(chǎng)的大腿。

1

電機電控板塊整體下滑

電機驅動(dòng)控制系統是新能源汽車(chē)車(chē)輛行駛中的主要執行結構，其驅動(dòng)特性決定了汽車(chē)行駛的主要性能指標，是新能源車(chē)三大核心部件之一。

簡(jiǎn)單來(lái)講，電機驅動(dòng)系統主要由驅動(dòng)電機和電機控制器兩部分構成。從電機驅動(dòng)系統的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈來(lái)看，驅動(dòng)電機和電機控制器所占的成本之比大致相同。

2015年我國新能源汽車(chē)電機行業(yè)對應規模約為65.6億元。預計未來(lái)幾年隨著(zhù)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)的持續增長(cháng)，電機市場(chǎng)將呈現高速增長(cháng)態(tài)勢，到2020年市場(chǎng)空間將突破190億元。

行業(yè)看上去形勢一片大好。然而2017年上半年，新能源汽車(chē)各電機電控生產(chǎn)公司實(shí)際的狀況卻不容樂(lè )觀(guān)。中信證券研報顯示，2017年上半年，電機電控板塊出現了收入和凈利潤的整體下滑。

以信批完整且比較典型的11家A股公司（大洋電機、匯川技術(shù)等）和9家新三板公司（大地和、眾聯(lián)能創(chuàng )等）為樣本，2017年上半年，A股電機電控板塊的11家樣本公司總體實(shí)現收入13.21億元，同比減少33.38%；三板電機電控板塊的9家樣本公司總體實(shí)現收入4.38億元，同比減少22.41%。

從單個(gè)個(gè)體看（2017年上半年數據）：

以上6家新三板公司今年上半年皆出現了明顯的收入和凈利潤的雙重下滑，對此，這幾家公司分別表示：

2滑坡原因何在

雖然各家公司給出的理由不盡相同，但折射出電機電控行業(yè)的不景氣是實(shí)打實(shí)的。有一些公司提到新能源汽車(chē)過(guò)熱局面有所冷卻，然而事實(shí)是，新能源汽車(chē)依舊保持了強勁的增長(cháng)。

上半年我國新能源汽車(chē)保有量突破120萬(wàn)輛，下半年我國新能源汽車(chē)繼續保持加速放量勢頭，中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )報告顯示，8月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成7.2萬(wàn)輛和6.8萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)67.3%和76.3%，遠高于傳統能源汽車(chē)。

在這樣的大背景下，電機電控的下滑就顯得不同尋常。在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中，和電機電控處于平行環(huán)節的電子零件制造就保持了快速的增長(cháng)。例如，主營(yíng)空調控制器的奉天電子和深藍股份在營(yíng)收和凈利上都保持了70%以上的增長(cháng)。

導致電機電控公司業(yè)績(jì)普遍下滑的原因可能有以下幾種：

1、市場(chǎng)競爭加劇——傳統電機企業(yè)紛紛轉型新能源，整車(chē)廠(chǎng)商增加內部供貨

新能源汽車(chē)的電機電控零件現階段主要有三類(lèi)市場(chǎng)（潛在）參與者：傳統電機生產(chǎn)企業(yè)、汽車(chē)零部件供應商、整車(chē)企業(yè)內部配套。

傳統電機企業(yè)產(chǎn)能成熟、電機生產(chǎn)制造經(jīng)驗豐富，且中小電機行業(yè)近幾年持續低迷，使其具有迫切的向新能源驅動(dòng)電機轉型的需求。這類(lèi)企業(yè)生產(chǎn)線(xiàn)可以較快的技改切換適應激增的新能源汽車(chē)訂單。

此外，隨著(zhù)電機行業(yè)一體化、集成化的趨勢，市場(chǎng)上越來(lái)越多的參與者希望將驅動(dòng)系統進(jìn)行整體打包制造銷(xiāo)售，電機、控制器的相互合作并購、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟就越來(lái)越頻繁，產(chǎn)業(yè)界限逐漸模糊。在這樣的趨勢下，整車(chē)廠(chǎng)商通過(guò)收購或是內部設立相關(guān)生產(chǎn)部門(mén)的方式增加內部供貨。

例如，一線(xiàn)大廠(chǎng)，寶馬、豐田、大眾、比亞迪等，其電機系統均為體系內直接供貨。也有不少整車(chē)廠(chǎng)和西門(mén)子、博世、日立等成立合資公司，聯(lián)合開(kāi)發(fā)驅動(dòng)電機系統。

根據中機中心公布的新能源車(chē)輛裝機數據，目前車(chē)企自配電機及控制器已經(jīng)占據了半壁江山，且有不斷增加的趨勢。

多方進(jìn)場(chǎng)的直接后果就是市場(chǎng)競爭的加劇。對于業(yè)務(wù)比較單一的電機企業(yè)，市場(chǎng)空間的萎縮和業(yè)績(jì)的下滑不可避免。

2、技術(shù)原因

目前，我國新能源汽車(chē)配套電機技術(shù)水平已經(jīng)比較成熟，但與國外相比，在功率、體積密度和芯片集成等指標上仍有不少差距，部分電機電控核心組件如IGBT 芯片等仍不具備完全自主生產(chǎn)能力。

隨著(zhù)消費者的期望越來(lái)越高和補貼政策的嚴格化，下游整車(chē)廠(chǎng)對電機提出了更高的要求，外資企業(yè)參與國內競爭的力度不斷加強。這就給技術(shù)優(yōu)勢不明顯的電機生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)了挑戰。

此外，技術(shù)方向的正確選擇也很重要。新能源汽車(chē)電機類(lèi)型主要有四種：直流、交流異步、永磁無(wú)刷 (包括永磁同步)和開(kāi)關(guān)磁阻。其中永磁同步電機多用于乘用車(chē)，客車(chē)更傾向于采用交流異步和開(kāi)關(guān)磁阻電機。

從目前新能源汽車(chē)的競爭格局來(lái)看，乘用車(chē)電機電控競爭格局最好，客車(chē)產(chǎn)品單價(jià)高，競爭格局相對激烈。因此，生產(chǎn)交流異步和開(kāi)關(guān)磁阻電機的廠(chǎng)商要面臨更多的困難。

3、補貼政策退化

新能源汽車(chē)后補貼時(shí)代，補貼退坡已成趨勢，大量新能源汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)處境艱難，位于產(chǎn)業(yè)鏈中游的電機電控企業(yè)與整車(chē)廠(chǎng)關(guān)系密切，受影響的幅度比較大。上文中的德威新能、微特電機、易控電子、恒玖時(shí)利都提到了政策變化對業(yè)績(jì)的影響。

4、原材料費用上漲

驅動(dòng)電機系統對于原材料的要求相對簡(jiǎn)單，主要包括釹鐵硼等稀土永磁材料（永磁體）、鋼材（鐵芯疊片、驅動(dòng)軸體）、銅（繞組）、鎂鋁合金（機殼）等基本金屬，原材料成本和加工成本占據電機成本中的絕大部分。

因此，原材料費用的上漲會(huì )顯著(zhù)影響電機生產(chǎn)的成本，進(jìn)而影響產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競爭力。

3如何破局

對于電機電控制造企業(yè)而言，想要在不景氣的市場(chǎng)中突圍，勢必要做出某些改變。

首先，應當重視對技術(shù)創(chuàng )新進(jìn)步的投入。擁有相關(guān)技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)，市場(chǎng)份額在未來(lái)會(huì )得到快速提升。這一點(diǎn)可以從兩方面著(zhù)手：

1、加大自主研發(fā)力度，升級改造工藝；

2、通過(guò)并購方法來(lái)實(shí)現技術(shù)突破，彌補短板。

其次，加強和車(chē)企的對接合作。整車(chē)廠(chǎng)對核心技術(shù)的關(guān)注度在不斷增加，一般國際大型的整車(chē)廠(chǎng)商，從驅動(dòng)系統設計到電機零部件的制造和組裝都獨立完成。

從近期來(lái)看，國內車(chē)企自主研發(fā)、內部配套供應趨勢也已經(jīng)形成。在未來(lái)，預計電機電控的行業(yè)集中度將大幅提高。因此，只有及時(shí)和搭上車(chē)企的快車(chē)，建立長(cháng)久穩定的合作關(guān)系，才能在未來(lái)的市場(chǎng)中占得一席之地。

最后，在客戶(hù)上應當有所選擇。某些車(chē)企受政策補貼影響較大，政策上的變動(dòng)容易帶來(lái)經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險。因此，選擇獨立性較強的客戶(hù)是比較明智的做法。

聲明：本文來(lái)自  三板富