全景網(wǎng)9月27日訊 據證監會(huì )發(fā)審委最新公告，春暉智控（831475）首發(fā)申請遭暫緩表決，而已從新三板摘牌的藥石科技則首發(fā)通過(guò)。

整體上，暫緩表決的春暉智控歷史沿革復雜并涉及集體所有制資產(chǎn)轉讓?zhuān)挥幠］^小，扣非凈利潤低于3000萬(wàn)元；關(guān)聯(lián)收購推動(dòng)業(yè)績(jì)在2017年大幅增長(cháng)；產(chǎn)品線(xiàn)分散，面臨激烈競爭；實(shí)際控制人家族企業(yè)龐雜，關(guān)聯(lián)交易較多；申報過(guò)程中對在新三板掛牌時(shí)公開(kāi)披露的財務(wù)資料進(jìn)行多次調整修正。

證監會(huì )未公布發(fā)審委主要詢(xún)問(wèn)的問(wèn)題。

二級市場(chǎng)65名集郵黨潛伏

春暉智控于2014年12月16日掛牌新三板，公司于2016年12月19日向證監會(huì )提交了首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市的申請，2016年12月23日收到了證監會(huì )的受理通知書(shū)，從IPO申請獲受理至上會(huì )，耗時(shí)278天。

截至 2017 年6 月30 日，春暉智控共有147 名股東，其中3 名非自然人股東，144名自然人股東，其中持股5%以上的主要股東2名。

掛牌新三板后，春暉智控的二級市場(chǎng)交易頻繁且進(jìn)行過(guò)3次定增，其股東也從掛牌之初的12戶(hù)躍升至147戶(hù)。

2015年春暉智控曾進(jìn)行兩次定增，兩次發(fā)行對象為62名核心員工。2016年，春暉智控再次進(jìn)行定增，而此次發(fā)行對象為28名自然人，仍包括4名核心員工。

而公司從2016年1月1日至2016年12月31日，通過(guò)二級市場(chǎng)轉讓新增65名股東。無(wú)“三類(lèi)股東”困擾。

歷史沿革涉國有資產(chǎn)轉讓

盡管發(fā)行人性質(zhì)為民營(yíng)企業(yè)，但歷史沿革復雜，由于涉及集體和國有資產(chǎn)轉讓?zhuān)簳熤强氐臍v史沿革是證監會(huì )反饋意見(jiàn)重點(diǎn)關(guān)注內容之一。

發(fā)行人前身為春暉制冷器材有限，其原第一大和第二大股東分別為春暉集團（前身為紹興制冷設備廠(chǎng)），紹興市制冷機廠(chǎng)。

原第一大股東演變過(guò)程：

1979年設立上虞縣制冷設備廠(chǎng)（集體企業(yè)）——1984年更名為紹興市制冷設備廠(chǎng)（集體企業(yè)）——1993年合并其他集體企業(yè)成為春暉集團（截至1997年凈資產(chǎn)1903萬(wàn)元）——1997年有償轉讓成為民營(yíng)企業(yè)（集體資產(chǎn)轉讓款400萬(wàn)元，其子公司制冷設備廠(chǎng)整體出售）——2000年春暉集團凈資產(chǎn)7928萬(wàn)元

原第二大股東演變過(guò)程：

紹興制冷機廠(chǎng)（由春暉集團前身紹興制冷設備廠(chǎng)1993年投資設立）——更名為紹興制冷設備廠(chǎng)（即使用了母公司的名字）——1999年改制為私營(yíng)企業(yè)（凈資產(chǎn)評估值為-169.22萬(wàn)元，0元轉讓給楊言榮，即發(fā)行人現控制人的父親）——2001年被楊言榮送送給兒子楊晨廣（其時(shí)凈資產(chǎn)價(jià)值1738萬(wàn)元）——2001年楊晨廣用于出資，與叔叔共同設立紹興冷設備廠(chǎng)有限公司

1997年紹興制冷設備廠(chǎng)隨母公司春暉集團整體出售，工商登記仍然為集體所有制企業(yè)。1999年再次履行改制程序（凈資產(chǎn)評估價(jià)值為負數，轉讓價(jià)格為零元）。

2009年，春暉集團和紹興制冷設備廠(chǎng)有限公司退出發(fā)行人，其時(shí)均已改制為私營(yíng)企業(yè)，故退出實(shí)為楊氏家族從間接持股變?yōu)橹苯映止伞?/p>

并購“湊足”3000萬(wàn)凈利潤

報告期內，發(fā)行人利潤體量持續較小，2014年至2015年扣非凈利潤均低于3000萬(wàn)元。2017業(yè)績(jì)出現大幅度增長(cháng)，扣非凈利潤達到3026.51萬(wàn)元。

2015年發(fā)行人收購實(shí)際控制人家族所控制的上虞內配100%股權，收購之后2016年、2017年上半年，上虞內燃貢獻發(fā)行人凈利潤8.3%和17%，通過(guò)并購實(shí)現利潤規?？焖贁U大。

上虞內配前身成立于1978年，原是春暉集團旗下集體企業(yè)，1998年以?xún)糍Y產(chǎn)評估價(jià)值零元出售成為私營(yíng)企業(yè)。2014年被發(fā)行人收購前，上虞內配控股股東為春暉集團，最終實(shí)際控制人與發(fā)行人一樣均為楊氏家族。

發(fā)行人以上虞內配合并前后不受同一樣或者相同多方最終控制、以及春暉集團對上虞內配控制時(shí)間較短為理由，這次收購不作為同一控制下企業(yè)合并處理。

主要產(chǎn)品面臨激烈競爭 

招股書(shū)顯示，在2005年之前，春暉智控業(yè)務(wù)以四通閥為主，占全部銷(xiāo)售額的70%-80%。2008 年公司產(chǎn)品多元化的格局基本形成，四通閥的業(yè)務(wù)比重下降到60%以下，新產(chǎn)品的業(yè)務(wù)比重上升到40%以上。

目前國內四通閥行業(yè)已經(jīng)形成2+N的競爭格局，浙江三花智控控制股份有限公司和浙江盾安人工環(huán)境股份有限公司占據行業(yè)約80%的市場(chǎng)份額，包括春暉智控在內的6-7家企業(yè)爭奪剩余的20%市場(chǎng)份額。

由于行業(yè)競爭越發(fā)激烈，導致產(chǎn)品單價(jià)下滑嚴重。

2014年至2017年上半年，春暉智控的四通閥產(chǎn)品銷(xiāo)售額分別為7919.93萬(wàn)元、 4735.50萬(wàn)元、6125.18萬(wàn)元、4400.53萬(wàn)元。其四通閥的銷(xiāo)售單價(jià)從2014年的29.88元/個(gè)下降到2016年的24.31元/個(gè)。

目前發(fā)行人主要產(chǎn)品包括油氣控制系列、供熱控制系列、燃氣控制系列、空調控制系列和內燃機配件五個(gè)產(chǎn)品線(xiàn)，分別應用于加油機、天然氣輸配管網(wǎng)、燃氣壁掛式采暖爐、空調、發(fā)動(dòng)機。

上述產(chǎn)品線(xiàn)中，供熱控制和空調控制產(chǎn)皮占比較高，合計接近50%，油氣控制產(chǎn)品（雙流量閥、流量比例電磁閥，用于加油機控制閥）和燃氣控制產(chǎn)品占比分別為18.03%和13.44%。

油氣控制產(chǎn)品方面，主要競爭對手包括美國ASCO 公司、美國OPW公司等；燃氣控制領(lǐng)域，春暉智控等需與數十家公司搶奪不到一半的市場(chǎng)份額；供熱控制產(chǎn)品方面，主要競爭對手包括珠海吉泰克燃氣設備技術(shù)有限公司、恒翔控股集團有限公司等，每家廠(chǎng)商在成本、設計上均有各自的特色，價(jià)格競爭越發(fā)激烈。

發(fā)行人IPO募投資金主要也用于現有產(chǎn)品線(xiàn)的改造和擴張，主要為油氣控制產(chǎn)品、燃氣控制產(chǎn)品和發(fā)動(dòng)機產(chǎn)品。

預披露更新前密集修正財報

9月18日，春暉智控預先披露更新，而在之前，公司接連發(fā)布26份公告修正財報數據。

7月4日，春暉智控開(kāi)始接連更正2014年、2015年、2016年的年度報告，7月6日，春暉智控又更正了掛牌新三板的公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)。

此次修改集中于2014年和2015年供應商相關(guān)數據，然而此次大刀闊斧的修改并沒(méi)有“一次到位”。

8、9月份公司再次對財報進(jìn)行修改，問(wèn)題主要是供應商。

對于上述涉及的問(wèn)題，國金證券表示，公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)披露的吉爾巴克銷(xiāo)售金額與招股說(shuō)明書(shū)披露金額不符，原因系公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)對吉爾巴克披露的金額合并范圍為3家國外的吉爾巴克，而招股說(shuō)明書(shū)披露的金額還包括國內2家公司。因工作疏忽，公司2017年7月在首次更正公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)時(shí)未將這個(gè)數據一并更改掉。

2013年度前五大供應商的矛盾問(wèn)題，產(chǎn)生上述差異的原因系首次更正公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)時(shí)未將2013年度的采購總額比重一并更新。

春暉智控招股書(shū)重點(diǎn)解讀

反饋意見(jiàn)中，證監會(huì )對春暉智控一共提出61個(gè)問(wèn)題，包括18個(gè)規范性問(wèn)題、4個(gè)信息披露問(wèn)題、35個(gè)與會(huì )計資料相關(guān)問(wèn)題、4個(gè)其他問(wèn)題。

證監會(huì )集中關(guān)注企業(yè)的歷史沿革、關(guān)聯(lián)交易、前五大客戶(hù)銷(xiāo)售是否涉嫌商業(yè)賄賂、原材料、員工薪酬、同行競爭格局等問(wèn)題。

解讀1

【發(fā)行人由中外合資企業(yè)變更為內資企業(yè)的原因】春暉智控由紹興春暉冷凍器材有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“春暉冷材”）于2001年11月8日整體變更設立。春暉冷材設立時(shí)為中外合資企業(yè)，設立時(shí)存在注冊資本延遲繳納和出資方式變更的情形；第一次增資時(shí)存在未委托驗資機構進(jìn)行驗資并出具驗資報告的情形；2000年，春暉冷材變更為內資企業(yè)；2001年，春暉冷材整體變更為股份有限公司時(shí)并未進(jìn)行評估而是直接以經(jīng)審計的凈資產(chǎn)折股；股份公司階段，發(fā)行人進(jìn)行了多次增資及股權轉讓。

請發(fā)行人說(shuō)明春暉冷材由中外合資企業(yè)變更為內資企業(yè)的原因，是否補繳相關(guān)稅款，中外合資期間的歷次股權變動(dòng)是否取得相關(guān)主管部門(mén)的批準，轉變過(guò)程、外匯、稅收等方面是否合法合規；補充提供整體變更為股份有限公司時(shí)的省級人民政府批準文件，說(shuō)明整體變更為股份有限公司時(shí)并未進(jìn)行評估而是直接以經(jīng)審計的凈資產(chǎn)折股是否違反當時(shí)有效的法律、法規及規范性文件的規定，是否對本次發(fā)行上市構成法律障礙。

【春暉智控回復】春暉智控由紹興春暉冷凍器材有限公司整體變更設立，經(jīng)2001 年度股東會(huì )決議通過(guò)，以2001年8月31日為基準日，以審計報告確認截止2001年8月31日春暉冷材的凈資產(chǎn)為3720萬(wàn)元人民幣為基礎，按凈資產(chǎn)與股本1：1 的比例折為總股本3720萬(wàn)元。2001年10月24日，浙江省人民政府上市工作領(lǐng)導小組批準，同意變更設立浙江春暉智能控制股份有限公司。2001年11月8日，浙江省工商局為公司辦理了工商變更登記。

浙江省人民政府辦公廳于 2017 年6 月30 日出具浙政辦發(fā)函[2017]58 號《浙江省人民政府辦公廳關(guān)于浙江春暉智能控制股份有限公司歷史沿革中有關(guān)事項確認的函》，確認浙江省政府同意紹興市人民政府的確認意見(jiàn)，即春暉集團、制冷公司的改制合法合規，不存在集體資產(chǎn)流失的情形，不存在糾紛或潛在糾紛。

解讀2

【發(fā)行人關(guān)聯(lián)方較多】招股說(shuō)明書(shū)披露，發(fā)行人關(guān)聯(lián)方較多，且與部分關(guān)聯(lián)方存在關(guān)聯(lián)交易。請發(fā)行人：

（1）補充披露關(guān)聯(lián)交易匯總情況及各類(lèi)交易占比（當年營(yíng)業(yè)收入或營(yíng)業(yè)成本）情況；

（2）補充說(shuō)明并披露與紹興市上虞區雙黎機械配件廠(chǎng)、紹興上虞雙松氣動(dòng)電瓷機械廠(chǎng)、浙江春暉復合材料有限公司、紹興上虞春暉金科大酒店有限公司之間關(guān)聯(lián)交易的公允性和必要性；

（3）補充說(shuō)明并披露租賃春暉集團辦公樓的必要性和公允性、租賃情況，發(fā)行人與春暉集團之間是否存在辦公場(chǎng)地、人員、資產(chǎn)、用電等混用的情形及對發(fā)行人獨立性的影響；

（4）補充說(shuō)明并披露向浙江春暉復合材料有限公司采購電費的原因，發(fā)行人用電是否獨立，相關(guān)采購的必要性和公允性；

（5）補充說(shuō)明并披露發(fā)行人與川崎春暉精密機械（浙江）有限公司、浙江春暉復合材料有限公司、浙江春暉空調壓縮機有限公司、春暉集團公司、浙江春暉環(huán)保能源有限公司、浙江盛開(kāi)光電有限公司、浙江春暉復合材料有限公司關(guān)聯(lián)交易的公允性和必要性，發(fā)行人向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售的產(chǎn)品的最終去向，是否具有真實(shí)的商業(yè)背景；

（6）補充說(shuō)明并披露向楊廣宇隔夜拆借380萬(wàn)元的原因及合理性；

（7）補充說(shuō)明披露認定收購上虞內燃機配件有限公司股權為非同一控制下企業(yè)合并是否合理

【春暉智控回復】精密機械為發(fā)行人出資設立的全資子公司，成立于 2014 年4 月9 日，在紹興市上虞區工商行政管理局登記，注冊號為330682000157563，法定代表人為楊廣宇，注冊資本200 萬(wàn)元，住所為紹興市上虞區曹娥街道春暉工業(yè)大道288 號，主營(yíng)業(yè)務(wù)為精密機械制造、加工。

2016 年10 月9 日，紹興市上虞區市場(chǎng)監督管理局出具虞市監登記內銷(xiāo)字[2016]第7048 號《準予注銷(xiāo)登記通知書(shū)》，同意精密機械注銷(xiāo)。

精密機械公司的設立原因系：精密機械的業(yè)務(wù)和人員原系公司的一個(gè)精密機械加工的生產(chǎn)單元，發(fā)行人為加強績(jì)效考核和充分發(fā)揮人員積極性，將該生產(chǎn)單元獨立成立公司，初衷是希望該公司為發(fā)行人提供機加工服務(wù)的同時(shí)可在加工能力富余時(shí)對外承接業(yè)務(wù)，因此單獨成立公司。

精密機械公司的注銷(xiāo)原因是設立的目的沒(méi)有達到預期，協(xié)調對發(fā)行人提供服務(wù)和對外承接第三方業(yè)務(wù)難度較大，外部業(yè)務(wù)承攬也較難，管理成本卻有所增加，因此發(fā)行人決定注銷(xiāo)該公司，該部分人員仍然作為發(fā)行人的業(yè)務(wù)人員存在。

【解讀君注】由于春暉智控關(guān)聯(lián)交易相關(guān)內容眾多，也較為復雜。詳細回復請參照公司招股說(shuō)明書(shū)第197頁(yè)-234頁(yè)。

解讀3

【發(fā)行人銷(xiāo)售收入確認方法】招股說(shuō)明書(shū)披露，發(fā)行人銷(xiāo)售主要分為內銷(xiāo)產(chǎn)品收入和外銷(xiāo)產(chǎn)品收入。請發(fā)行人：（1）結合實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、與客戶(hù)簽訂的經(jīng)濟合同以及產(chǎn)品特點(diǎn)（如是否存在安裝、驗收等），補充說(shuō)明并披露各類(lèi)收入（內銷(xiāo)、外銷(xiāo)、其他業(yè)務(wù)收入）確認的時(shí)點(diǎn)、依據（外部證據）、方法及結算的具體過(guò)程，收入確認的方法和時(shí)點(diǎn)是否恰當，是否存在提前確認收入的情形，是否符合《企業(yè)會(huì )計準則》的規定；（2）補充說(shuō)明發(fā)行人申報期內收到的銷(xiāo)售收入回款是否來(lái)自簽訂經(jīng)濟合同的往來(lái)客戶(hù)，對于其他代付的情形說(shuō)明原因及合理性；（3）補充說(shuō)明報告期內第四季度的收入金額及占當年收入比例較高的原因，在此期間發(fā)行人是否嚴格按照《企業(yè)會(huì )計準則》及其應用指南的有關(guān)規定進(jìn)行收入確認，補充說(shuō)明截止性測試的具體情況。

【春暉智控回復】公司收入主要分為內銷(xiāo)產(chǎn)品收入及外銷(xiāo)產(chǎn)品收入，具體收入確認方法如下：

（1）內銷(xiāo)產(chǎn)品收入確認方法：內銷(xiāo)產(chǎn)品收入確認需滿(mǎn)足以下條件：公司已根據合同約定將產(chǎn)品交付給購貨方，且產(chǎn)品銷(xiāo)售收入金額已確定，已經(jīng)收回貨款或取得了收款憑證且相關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入，產(chǎn)品相關(guān)的成本能夠可靠地計量。

（2）外銷(xiāo)產(chǎn)品收入確認方法：外銷(xiāo)產(chǎn)品收入確認需滿(mǎn)足以下條件：公司已根據合同約定將產(chǎn)品報關(guān)，取得提單，且產(chǎn)品銷(xiāo)售收入金額已確定，已經(jīng)收回貨款或取得了收款憑證且相關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入，產(chǎn)品相關(guān)的成本能夠可靠地計量。

解讀4

【是否存在商業(yè)賄賂】報告期內，發(fā)行人2013年、2014年、2015年、2016年1-6月向前五名客戶(hù)的合計銷(xiāo)售金額占當期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為44.07%、45.50%、38.78%和46.47%。請發(fā)行人：

（1）按整體收入口徑，披露報告期內對前十大客戶(hù)的銷(xiāo)售情況，包括客戶(hù)類(lèi)型、銷(xiāo)售內容、所對應的具體項目、銷(xiāo)售金額及占比、各期變動(dòng)及合理性。結合報告期內油氣控制產(chǎn)品、燃氣控制產(chǎn)品、供熱控制產(chǎn)品、空調控制產(chǎn)品和內燃機配件各自前五大客戶(hù)的成立時(shí)間、注冊資本、股權結構，說(shuō)明其與發(fā)行人及其主要股東、實(shí)際控制人、董事、監事、高管人員之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

（2）補充披露發(fā)行人獲取訂單的方式、對直銷(xiāo)客戶(hù)的銷(xiāo)售流程，是否存在商業(yè)賄賂或其他違反《反不正當競爭法》有關(guān)規定的情形；報告期內通過(guò)公開(kāi)招投標方式獲得的收入金額占發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入的比例，是否存在應履行公開(kāi)招投標程序而未履行的情形。

（3）發(fā)行人對部分客戶(hù)的銷(xiāo)售采用“寄售模式”，補充披露采用寄售模式進(jìn)行銷(xiāo)售的比例、選擇采用寄售模式的標準、對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響及風(fēng)險，是否符合行業(yè)慣例。

【春暉智控回復】報告期內公司不存在向單個(gè)客戶(hù)銷(xiāo)售超過(guò)銷(xiāo)售總額 50%的情況或嚴重依賴(lài)少數客戶(hù)的情況。發(fā)行人及其董事、監事、高級管理人員、其他核心人員、主要關(guān)聯(lián)方或持有發(fā)行人5%以上股份的股東，未在上述客戶(hù)中擁有權益，也不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

對直銷(xiāo)客的銷(xiāo)售流程：收集市場(chǎng)需求信息-制定銷(xiāo)售計劃-明確產(chǎn)品型號和價(jià)格-簽訂商務(wù)合同-接收客戶(hù)訂單-制定生產(chǎn)計劃-發(fā)貨裝運-開(kāi)票回款-客戶(hù)維護和售后服務(wù)。

寄售模式能及時(shí)滿(mǎn)足客戶(hù)需求，減少客戶(hù)原材料庫存壓力，極大的提升了客戶(hù)滿(mǎn)意度，有利于公司拓寬銷(xiāo)售渠道，提高公司銷(xiāo)售規模，增加公司銷(xiāo)售收入。但寄售模式也相應使得公司存貨金額上升，降低了存貨周轉速度，可能導致公司資金成本增加的風(fēng)險。

寄售模式正在越來(lái)越廣泛地被各類(lèi)生產(chǎn)性企業(yè)運用，例如IBM、Dell、Philip、海爾等大型生產(chǎn)企業(yè)均采用了寄售庫存管理模式。發(fā)行人的客戶(hù)如深圳創(chuàng )維空調科技有限公司、新奧（中國）燃氣投資有限公司、上海柴油機股份有限公司等公司都在其供應商體系中推廣采用寄售模式，因此寄售模式屬于行業(yè)中較為通用的一種采購模式，符合行業(yè)慣例。

解讀5

【原材料采購是否存在利益輸送】報告期內發(fā)行人五大類(lèi)產(chǎn)品的原材料區別較大，品種規格較多。報告期內，發(fā)行人2013年、2014年、2015年、2016年1-6月向前五名供應商的合計采購金額占當期采購總額的比例分別為20.31%、19.84%、18.02%和17.05%。出于環(huán)境保護、個(gè)別工序加工能力、加工成本的需求，將酸洗、機械加工、廢銅回收等工序交由專(zhuān)業(yè)的服務(wù)商來(lái)完成。請發(fā)行人：

（1）按整體采購金額口徑，披露報告期內對前十大供應商的采購情況，包括供應商類(lèi)型（原廠(chǎng)商、經(jīng)銷(xiāo)商、貿易商等）、采購內容、采購金額及占比、各期變動(dòng)及合理性。結合報告期內油氣控制產(chǎn)品、燃氣控制產(chǎn)品、供熱控制產(chǎn)品、空調控制產(chǎn)品和內燃機配件各自前五大供應商的成立時(shí)間、注冊資本、股權結構，說(shuō)明其與發(fā)行人及其主要股東、實(shí)際控制人、董事、監事、高管人員之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在為發(fā)行人代墊費用、代為承擔成本或轉移定價(jià)等利益輸送情形。

（2）補充披露報告期內各年度外協(xié)生產(chǎn)的內容、單價(jià)、業(yè)務(wù)量、金額及占比，發(fā)行人對外協(xié)生產(chǎn)質(zhì)量管理制度及執行情況；外協(xié)合作方的選擇標準，主要外協(xié)方的名稱(chēng)及基本情況，合作歷史，主要外協(xié)方與發(fā)行人及其股東、實(shí)際控制人、董事、監事、高管人員、其他核心人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系及輸送利益的情形；委托加工的業(yè)務(wù)模式、發(fā)生的環(huán)節或技術(shù)、是否涉及關(guān)鍵工序或關(guān)鍵技術(shù)、是否對發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨立性和完整性構成影響；發(fā)行人外協(xié)生產(chǎn)中的技術(shù)保密措施及執行情況，是否存在泄密的風(fēng)險。

招股說(shuō)明書(shū)披露，發(fā)行人采購原材料主要為銅棒、鋁棒、閥體等。請發(fā)行人：（1）補充說(shuō)明并披露報告期內主要產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率情況，說(shuō)明各類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)能的具體確認依據及計算過(guò)程；（2）結合報告期內員工數量、主要原材料及能源的采購和耗用情況、生產(chǎn)設備規模，做相應投入/產(chǎn)出比分析；（3）補充說(shuō)明各類(lèi)原材料價(jià)格形成機制或確定方法、波動(dòng)原因、公允性，以及對經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響及其合理性。請保薦機構、申報會(huì )計師對上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。

【春暉智控回復】公司五大類(lèi)產(chǎn)品的原材料區別較大，品種規格較多，單品價(jià)格差別較大。油氣控制產(chǎn)品主要原材料為下腔蓋毛坯、各類(lèi)線(xiàn)圈、各類(lèi)閥體等；燃氣控制產(chǎn)品主要原材料為法蘭、球閥/流量計/調壓器、板材、各類(lèi)閥體等；供熱控制產(chǎn)品主要原材料是電器配件和各類(lèi)閥體；空調控制產(chǎn)品主要原材料為接管、筒體和各類(lèi)閥體；內配產(chǎn)品主要原材料為凸輪軸毛坯件、挺柱毛坯件。

報告期內，上述主要原材料名稱(chēng)里包含了不同的規格型號，部分原材料既可外購，又可自產(chǎn)，部分原材料與其他原材料之間具有可替代性，因此各期之間采購金額存在波動(dòng)。

2016 年度公司銅棒和閥體的采購量增加，主要系供熱控制閥、四通閥等產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量增加所致，同時(shí)，2016 年末，公司為應對銅價(jià)上漲，主動(dòng)購進(jìn)了部分銅棒、半成品閥體、電磁閥體、下腔蓋毛坯和漆包線(xiàn)等原材料。

解讀6

【員工薪酬變動(dòng)與行業(yè)平均工資水平是否一致】招股說(shuō)明書(shū)披露，報告期各期末發(fā)行人應付職工薪酬余額446.51萬(wàn)元、607.73萬(wàn)元、866.28萬(wàn)元和623.77萬(wàn)元。請發(fā)行人：（1）說(shuō)明申報期內各年計提工資、獎金及發(fā)放的有關(guān)情況；（2）薪酬費用的發(fā)生、歸集、核算、支付與期末應付職工薪酬以及相關(guān)現金流出項目的勾稽關(guān)系；（3）結合員工數量變化、人均薪酬水平變動(dòng)情況，補充說(shuō)明并披露應付職工薪酬余額變動(dòng)原因；（4）補充說(shuō)明生產(chǎn)人員、技術(shù)人員、行政管理人員、銷(xiāo)售人員、財務(wù)人員的平均薪酬，與當地平均工資、行業(yè)平均工資水平及發(fā)展趨勢是否一致。請保薦機構、申報會(huì )計師對上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。

【春暉智控回復】2015 年末應付職工薪酬比2014 年增加258.55 萬(wàn)元，主要原因如下：1）公司在2015 年收購了上虞內配，增加了應付職工薪酬，內配公司2015 年末應付職工薪酬176.14 萬(wàn)元；2）根據公司薪酬管理制度，每年度都進(jìn)行一次調薪，2015 年度12 月份工資和年終獎高于2014 年同期水平。

2016 年末應付職工薪酬較2015 年末減少66.22 萬(wàn)元，主要系2016 年末公司提前發(fā)放了全勤獎，而在2015 年末的該項獎金為2016 年初發(fā)放。

2017 年6 月末應付職工薪酬較2016 年末減少35.67 萬(wàn)元，主要系2017 年末應付職工薪酬僅包括半年的年終獎，而2016 年末應付職工薪酬包括全年的年終獎。

報告期內管理費用增長(cháng)主要來(lái)自研發(fā)費用和職工薪酬的增長(cháng)。2015 年度和2016 年度，公司研發(fā)費用與上年度相比增長(cháng)16.08%和4.79%，主要原因系研發(fā)投入不斷加大導致。報告期內，公司職工薪酬持續增長(cháng)，主要系員工人數及平均工資增加導致。2015 年公司收購上虞內配，職工薪酬和折舊費用增加較多。

【解讀君注】春暉智控2016年其董事長(cháng)領(lǐng)薪27.41萬(wàn)元，其他高管人員領(lǐng)取薪酬均為10-23萬(wàn)元之間。其同行可比上市公司三花智控董事長(cháng)同期薪酬為87.56萬(wàn)元，其他高管薪水大部分在40萬(wàn)元以上。

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