投資新三板的學(xué)問(wèn)很大，一不小心可能就入了“坑”。截止2017年9月21日，新三板持續停牌股票多達633只，停牌時(shí)間最長(cháng)高達685個(gè)交易日，6.5萬(wàn)投資者進(jìn)退失據。

由于新三板停牌規則比較簡(jiǎn)單，導致任性停牌現象頻出。有些企業(yè)掛牌不久就停牌，至今未恢復轉讓?zhuān)灰恍┢髽I(yè)融資后就停牌，最后干脆直接摘牌等。

633只股票持續停牌 6.5萬(wàn)戶(hù)投資者進(jìn)退失據

Choice數據顯示，截至2017年9月21日，新三板11583只掛牌股票中，共有633只處于連續停牌狀態(tài)，其中313只股票的連續停牌不少于90個(gè)交易日，占全部掛牌股票的2.7%。

其中，華圖教育（830858）、指南針（430011）2只股票停牌超過(guò)600個(gè)交易日，兩家公司的股東戶(hù)數分別為310戶(hù)、400戶(hù)。九鼎集團（430719）、鋼鋼網(wǎng)（831277）、北京安鵬（430079）、參仙源（831399）、百華悅邦（831008）、湘佳牧業(yè)（831102）停牌在500至600個(gè)交易日之間，其中九鼎集團股東3206戶(hù)，百華悅邦股東111戶(hù)。

據挖貝網(wǎng)了解，目前新三板633家處于連續停牌企業(yè)背后股東多達65078戶(hù)。根據相關(guān)規定，在停牌期間，這些公司股票不能通過(guò)股轉系統進(jìn)行交易，這意味著(zhù)6.5萬(wàn)戶(hù)投資者被“套牢”了。

停牌時(shí)間超一年、股東戶(hù)數超100的新三板企業(yè)（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）

從停牌原因看，主要有“重要事項未公告、IPO受理、刊登重要公告、未如期刊登定期報告”等7類(lèi)。

數據顯示，新三板633只持續停牌股票中，247只股票停牌緣于刊登重要公告，113只股票因為IPO受理、105只股票系擬籌劃重大資產(chǎn)重組、84只股票因為擬終止掛牌，53只股票因未如期刊登定期報告、31只股票因重要事項未公告。

任性停牌亂象

新三板企業(yè)任性停牌，不僅體現在持續時(shí)間長(cháng)，還有一些企業(yè)的做法也很任性。

有些企業(yè)掛牌后便停牌，如鉅泉光電（835933）。鉅泉光電2016年5月3日掛牌新三板，當年6月16日便提交上市申請，21日收到證監會(huì )許可申請受理通知書(shū)后，次日公司股票便暫停轉讓?zhuān)壳斑B續停牌長(cháng)達310個(gè)交易日。

既然要上市，那當初掛牌新三板的意義在哪？

也有不少企業(yè)選擇融資后停牌。以逸家潔（836594）為例，該企業(yè)2016年4月掛牌新三板，5月公布股票發(fā)行方案，8月5000萬(wàn)募資款到位。12月23日，公司便以籌劃重大事項公司股票停牌，至今該股票連續停牌長(cháng)達192個(gè)交易日。

至于逸家潔何時(shí)復牌，目前未有定論。

有意思的是，還有的企業(yè)選擇融資后停牌，持續停牌后直接摘牌，比如鼎普科技（430036）。

2015年12月24日，鼎普科技完成掛牌后的唯一一筆融資，以8元/股的價(jià)格募資6800萬(wàn)元。募資完成6天后，鼎普科技便宣布停牌。當年12月31日，鼎普科技以涉及的重大事項尚未完成為由宣布停牌，截至今日該公司持續停牌長(cháng)達307個(gè)交易日。

鼎普科技融資情況（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

長(cháng)時(shí)間停牌并沒(méi)有換來(lái)利好消息。今年7月7日，鼎普科技以經(jīng)營(yíng)戰略發(fā)展規劃及經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要為由，宣布終止新三板掛牌，承諾對異議股東簽訂回購協(xié)議。

公司的承諾，并沒(méi)有讓全體股東滿(mǎn)意。7月23日，鼎普科技召開(kāi)股東大會(huì )，對摘牌事項進(jìn)行審議，當時(shí)表決結果為：

據挖貝網(wǎng)了解，股東大會(huì )鼎普科技實(shí)控人于晴給予異議股東的回購價(jià)為：“不低于異議股東當時(shí)取得公司股份時(shí)的成本價(jià)格。”

若以成本價(jià)計算，對于新進(jìn)來(lái)的股東無(wú)疑是傷害。東興證券、意知投資和華昱基金3家投資機構8元股價(jià)進(jìn)來(lái)再以8元回購價(jià)退出，看似沒(méi)有損失，實(shí)際上6800萬(wàn)資金從2016年1月鼎普科技停牌至今利息已經(jīng)不少了。

鼎普科技并非個(gè)案，挖貝網(wǎng)查閱84家持續停牌后直接摘牌的新三板企業(yè)，不乏股東有異議的情況。例如硅海電子（831731），該公司現有股東111人，已知對摘牌持有異議的股東多達71名。