新三板市場(chǎng)的上萬(wàn)家掛牌公司，每天都會(huì )披露大量的公告。公告內容是否專(zhuān)業(yè)、嚴謹是一家公司證券部門(mén)負責人專(zhuān)業(yè)水平的體現，同樣也是掛牌公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力和治理水平的反映。近日，ST磊曜披露的股權質(zhì)押公告中的一則錯誤，或許從另一個(gè)角度詮釋了該公司確實(shí)已經(jīng)陷入困境。

9月11日，磊曜微電子（上海）股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：ST磊曜，證券代碼：833898.OC）發(fā)布了一則股權質(zhì)押公告，實(shí)控人沈歆煜向王振江質(zhì)押借款300萬(wàn)元，無(wú)償借給公司補充流動(dòng)資金。質(zhì)押股份為5,700,000股，占總股本的47.50%。質(zhì)押期限為：“2017年9月8日到2017年9月7日”——一個(gè)十分特殊的質(zhì)押期限。難道沈歆煜那么迫不及待想脫手嗎？日期肯定有錯誤。一個(gè)公告中出現這么明顯的低級錯誤，內部管理混亂可見(jiàn)一斑。

ST磊曜是位于上海張江高科技園區內的一家以集成電路和電子產(chǎn)品設計、開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高科技企業(yè)。公司從2011年初創(chuàng )至今，持續虧損。雖然公司在2015年11月10日登陸新三板市場(chǎng)，但是自成功掛牌至今，依然沒(méi)有實(shí)現扭虧為盈。

問(wèn)題頻頻，樹(shù)未倒心已散

2017年，ST磊曜長(cháng)期積累的問(wèn)題開(kāi)始逐一顯現。首先，2月初原定的定向增發(fā)股票的事項告吹，融資計劃付之東流。對于一個(gè)經(jīng)營(yíng)性和投資性現金流量?jì)纛~持續為負的企業(yè)而言，缺少了募集資金的支持，無(wú)疑是當頭一棒。

其次，在2月23日，實(shí)控人沈歆煜通過(guò)股轉系統減持了400,000股公司的股票，占公司總股本的3.33%。在公司持續虧損的背景下，實(shí)控人減持無(wú)論對市場(chǎng)中的投資者，還是對公司內部的員工，都是一個(gè)“利空”的信號。

此后，由于公司的財務(wù)報表審計工作出現困難，公司不能在預定的4月24日發(fā)布2016年年度報告。由此便產(chǎn)生了股票暫停交易和可能終止掛牌的風(fēng)險。從4月底到6月底，股轉系統、主辦券商東興證券和公司董事會(huì )頻頻公告提示上述“停牌”和“摘牌”的風(fēng)險。

好不容易熬到2017年6月30日，在受累于審計問(wèn)題而延遲了兩個(gè)月之后，公司終于披露了2016年年度報告。不出意料的是，公司在2014、2015個(gè)2016三個(gè)年度持續虧損。截至報告期末，未分配利潤的負值達到凈資產(chǎn)的3.05倍。出人意料的是，大華會(huì )計師事務(wù)在對公司2016年財務(wù)報表的審計報告中，出具了“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計意見(jiàn)。由此根據股轉系統的業(yè)務(wù)規則，磊曜股份被戴上了風(fēng)險警示的“帽子”，成為ST磊曜。

最后，ST磊曜在8月份又陷入了三場(chǎng)欠款官司之中，至今尚未見(jiàn)分曉。

在這種種問(wèn)題背后，反映了ST磊曜在財務(wù)管理和公司治理方面的不足。更重要的是：人心散了，隊伍不好帶了！

高管紛紛離職，實(shí)控人一身兼數職

早在掛牌之后不久的2016年3月，當時(shí)董事會(huì )就走馬換將，接受了財務(wù)總監兼董事會(huì )秘書(shū)陳月貞的辭呈，由張申玨取而代之。實(shí)控人沈老板暫時(shí)代理董秘。不到半年時(shí)間，張申玨又辭職，其崗位被吳蘇虎所替代。吳總與陳月貞一樣，既是財務(wù)總監，又是董事會(huì )秘書(shū)。但是他也逃不脫ST磊曜的那個(gè)財務(wù)負責人每逢準備定期報告就要下崗的“半年定律”。

在2017年3月，隨著(zhù)公司的財務(wù)報表審計出現困難，吳蘇虎也只能選擇辭職。此后財務(wù)負責人這個(gè)崗位又兩度易手，作為一家持續虧損企業(yè)的賬房先生，難度確實(shí)很大。但是這個(gè)崗位很特殊，因為這是實(shí)控人沈老板最終唯一沒(méi)有兼領(lǐng)的崗位。

從吳蘇虎離職開(kāi)始，沈歆煜就正式開(kāi)啟了他的兼職之旅。2017年3月，他以控股股東兼董事長(cháng)的身份，又一次代理了公司的董事會(huì )秘書(shū)。2017年7月，在公司的董事總經(jīng)理施軍和董事副總經(jīng)理周沖同一天辭職之后，沈老板無(wú)奈，還是得自己赤膊上陣，再兼任總經(jīng)理。沒(méi)有副總經(jīng)理問(wèn)題不大，但是公司少了兩名董事，雖然董事會(huì )成員低于法定人數，但是快兩個(gè)月了，還是沒(méi)法補選，人手不夠。

最終，公司的高管層只剩下光桿司令沈歆煜和作為財務(wù)總監依然有幸在崗的熊琳。董事會(huì )里除了沈老板和公司的創(chuàng )始人沈幼甫——沈歆煜的父親，也只剩下另一位董事李燕芬。如果沒(méi)有《公司法》的相關(guān)條文約束，那么恐怕沈老板萬(wàn)般無(wú)奈之下也將不得不去監事會(huì )兼職了。

危機重重，團隊離散，實(shí)控人沈歆煜身兼多職，繼續維持ST磊曜的運營(yíng)，實(shí)屬不易。但是實(shí)控人、董事長(cháng)、總經(jīng)理、董秘和核心技術(shù)人員五個(gè)不同身份對當事人的能力要求是有明顯區分的。雖然沈老板是復旦大學(xué)畢業(yè)的碩士，從業(yè)多年專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗相當豐富，也已經(jīng)領(lǐng)導公司發(fā)展了好幾年，但是一心多用之下，特別是面對自己不太熟悉的證券業(yè)務(wù)，就難免出現顧此失彼的窘狀。