新三板信息安全公司與主板相關(guān)公司實(shí)力相差懸殊，主板30家上市公司上半年的收入達到454億，而新三板109家公司收入僅為29.3億。

在信息安全產(chǎn)業(yè)萬(wàn)億級別的市場(chǎng)中如何突圍？成為擺在這些新三板企業(yè)面前的一道難題。

瑞星等50家新三板公司虧損共4.6億

根據相關(guān)研究機構的數據顯示，信息安全產(chǎn)業(yè)的規模有望達到萬(wàn)億級別，市場(chǎng)也呈現出穩步增長(cháng)的態(tài)勢。

面對如此誘人的市場(chǎng)，雖同屬信息安全行業(yè)，但上市公司與新三板企業(yè)之間的業(yè)績(jì)差距卻十分巨大。包括老牌殺毒軟件廠(chǎng)商瑞星在內的新三板相關(guān)企業(yè)表現都差強人意。

營(yíng)收方面，上半年，新三板109家信息安全相關(guān)企業(yè)營(yíng)收29.3億元，而30家相關(guān)上市公司營(yíng)收454.5億元，是新三板企業(yè)的15倍。

挖貝新三板研究院數據顯示，新三板信息安全概念股中，營(yíng)收過(guò)億的僅有兩家，分別是掌眾科技（430217）1.63億元、優(yōu)炫軟件（430208）1.2億元。另外，新銳英誠（430085）、博雅科技（430082）、欣智恒（833024）、奔凱安全（834451）、盛世光明（430267）、工大軟件（831698）、海鑫科金（430021）等7家企業(yè)營(yíng)收在7000萬(wàn)元至一億元不等。 

凈利潤方面，109家新三板信息安全企業(yè)中雖有59家盈利，但僅有6家企業(yè)盈利過(guò)千萬(wàn)，更有7家企業(yè)盈利在百萬(wàn)元以下，59家企業(yè)盈利總額僅為2.47億元。而25家盈利的上市公司利潤總額達到17.5億元，平均每家企業(yè)盈利7009萬(wàn)元。

僅從數額對比來(lái)看，虧損是上半年新三板信息安全概念股的主基調，50家虧損企業(yè)共虧掉4.6億元。

其中，海鑫科金虧損1.3億元成為信息安全概念股里的虧損王。另外，包括瑞星信息（836598）、工大軟件等明星企業(yè)在內，11家企業(yè)虧損均超過(guò)1000萬(wàn)。據挖貝網(wǎng)統計，這11家企業(yè)虧損總額高達3.4億元，占新三板信息安全行業(yè)虧損總額的73%。

2017年上半年虧損過(guò)千萬(wàn)的11家新三板信息安全企業(yè)（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）

新三板信息安全概念股如何突圍？

同為信息安全概念股，新三板大多存在規模偏小的問(wèn)題，與上市公司相比實(shí)力差距懸殊，IT行業(yè)強者恒強的特點(diǎn)展現無(wú)疑。

巨大的研發(fā)投入是信息安全企業(yè)的本質(zhì)特征，上市公司有足夠的資源優(yōu)勢和先發(fā)優(yōu)勢，可以進(jìn)行大量的研發(fā)投入。而中小型企業(yè)在這方面的實(shí)力也難于和上市公司相提并論，缺乏核心技術(shù)和獨到商業(yè)模式支撐的中小型公司將變得更加舉步維艱。

信息安全產(chǎn)業(yè)的競爭格局在PC時(shí)代就已經(jīng)形成，如今在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴大，在新的市場(chǎng)環(huán)境下，想要脫穎而出的初創(chuàng )型信息安全公司必須具備兩方面的條件：一是看是否具備核心技術(shù)，二是有沒(méi)有好的商業(yè)模式。

對于新三板質(zhì)地較好的信息安全企業(yè)發(fā)展，北京金長(cháng)川資本管理有限公司董事長(cháng)劉平安表示，被上市公司并購或許是這些企業(yè)的未來(lái)方向。

“持續的高投入，基本上只有上市公司才具備這樣的能力，因此這個(gè)行業(yè)今后的大趨勢是并購。”劉平安說(shuō)道。

業(yè)內分析人士認為，并購或許是提高新三板市場(chǎng)流動(dòng)性的一個(gè)比較好的方式。同時(shí)對大量的中介機構而言，并購也有利于他們更有針對性的開(kāi)展業(yè)務(wù)，“好標的的篩選對于上市公司來(lái)說(shuō)很重要。”

而對于新三板好的投資標的，劉平安認為這些信息安全公司的估值普遍過(guò)高。據他講述，公司今年看了好幾個(gè)信息安全項目，但最后都無(wú)奈選擇放棄。原因有兩點(diǎn)：一是企業(yè)估值普遍過(guò)高，二是流動(dòng)性太差，“這兩點(diǎn)對于投資者來(lái)說(shuō)，都是致命的。”

“在目前的市場(chǎng)行情下，新三板的公司還要40-50倍的市盈率，價(jià)格風(fēng)險太高。”劉平安對挖貝網(wǎng)說(shuō)道，此外鑒于新三板市場(chǎng)的投資環(huán)境，投資機構普遍趨于謹慎，即使看好這個(gè)行業(yè)，也不得不忍痛割?lèi)?ài)。

對于上述觀(guān)點(diǎn)，新三板獨立評論人布娜新表示，估值有客觀(guān)標準，也有一定主觀(guān)性，對于看好賽道的投資者來(lái)說(shuō)，估值以及未來(lái)發(fā)展潛力同樣重要。

此外，他還表示，信息安全行業(yè)受政策與需求雙驅動(dòng)，細分賽道多，新興領(lǐng)域不斷涌現，比如移動(dòng)安全、工控安全、云安全、大數據安全、物聯(lián)網(wǎng)安全等，加之全民安全意識的提高，該行業(yè)未來(lái)活力十足。

而對于行業(yè)內的企業(yè)而言，“關(guān)鍵還是看公司自身能否把握行業(yè)發(fā)展機遇，在細分藍海領(lǐng)域有自身獨特的競爭優(yōu)勢。”