一直以來(lái)，上市公司大股東減持就是監管與輿論的焦點(diǎn)。大股東們屢屢上演的各種減持套路，給市場(chǎng)造成不小的困擾。

成語(yǔ)有“人走茶涼”，用在大股東減持的套路上，則有“人走價(jià)跌”的陷阱。作為公司大股東，往往是先向市場(chǎng)拋出諸如高送轉等利好公司的消息，然后順勢把股價(jià)炒高再突然大手筆減持手中股份，甚至是“清倉式”減持，套現后立馬走人。而在公司利好期間跟進(jìn)買(mǎi)入股票的散戶(hù)則完全來(lái)不及反應，最終只能為大股東們的“套路”買(mǎi)單。

半年報季結束，吸引投資者關(guān)注的，除了掛牌公司的業(yè)績(jì)，還有讓人觸目驚心的大股東減持情況。

據三胖哥不完全統計，在已披露半年報的公司中，上半年，共有829家新三板公司的大股東曾賣(mài)出自家公司股票（不包含大股東變更情形），這一數字占到全部掛牌公司的7.2%。

觸目驚心的“清倉式”減持

在所有減持中，最讓人觸目驚心的，無(wú)疑是那種“清倉式”的減持，原本的大股東幾乎在當期賣(mài)光了自己手中的全部股票。

擁有7家做市商的田野股份（股票832023.OC）就在上半年演繹了一次瘋狂的“清倉式”減持。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為熱帶果蔬的加工，2015年2月掛牌新三板，2015年5月開(kāi)始做市，掛牌時(shí)公司大股東廣西田野科技種業(yè)股份有限公司，持股32.24%，但在掛牌后，這家機構股東便持續賣(mài)出田野股份的股票，到2016年年報時(shí)，僅持股12.58%，累計減持數量達到了2461萬(wàn)股。

而在今年的半年報中，我們在田野股份的前十大股東中，甚至已經(jīng)看不到這家公司的身影，公司第一大股東由田野種業(yè)變更為姚玖志，后者增持了1236萬(wàn)股。這更像是把田野種業(yè)的股份轉化為了個(gè)人直接持股。

同樣在上半年進(jìn)行了一次“清倉式”減持的，還有龐森商業(yè)（835577.OC）的大股東凌莉。直到去年底，凌莉還持有龐森商業(yè)914.85萬(wàn)股股票，占比35.82%，但在今年半年報中，凌莉已不在公司前十大股東中，龐森商業(yè)的第一大股東換成了九鼎投資旗下蘇州金祿九鼎投資中心(有限合伙)，持有龐森商業(yè)股權比例為15.15%。

說(shuō)要去IPO，卻在悄悄賣(mài)股票

如果公司一方面說(shuō)馬上就要IPO，另一方面大股東又在減持，你怎么看？這樣的套路，在新三板也不少見(jiàn)。

上半年已上報IPO材料的流金歲月（834021.OC），就讓人很看不懂。公司第一大股東王儉，去年底持有流金歲月1880萬(wàn)股股票，今年4月，公司10送20，王儉的持股增加至5640萬(wàn)股，而半年報時(shí)其持股僅為4670萬(wàn)股，由此計算，上半年共賣(mài)出流金歲月970萬(wàn)股股票，而減持后，王儉的持股比例降低至僅有25.94%。

上半年，流金歲月實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.94億元，扣非凈利潤1509萬(wàn)元，同比分別增長(cháng)63.16%、12.24%，不過(guò)公司毛利率從36.16%將至了18.65%。

山大地緯（831688.OC）情況類(lèi)似，2013年就開(kāi)始了IPO輔導，至今未有音訊，但公司在新三板的“資本運作”卻做得風(fēng)生水起。上半年，山大地緯以16元/股發(fā)行1500萬(wàn)股，募集資金2.4億元，投后估值達到了20.94億元。

可這家估值20億的創(chuàng )新層公司，同樣沒(méi)有逃過(guò)被大股東減持的命運。3月，公司控股股東山東山大產(chǎn)業(yè)集團發(fā)布公告，擬減持不超過(guò)1000萬(wàn)股，占公司總股本8.63%。從半年報里看，它也確實(shí)兌現了“承諾”，剛好減持1000萬(wàn)股。

上半年最讓人震驚的減持事件，莫過(guò)于去年的新三板超級大牛股安達科技（830809.OC）。從公司公布的半年報前十大股東來(lái)看，第一大股東劉國安，期末持股6348.96萬(wàn)股，比期初的3661.18萬(wàn)股增加2687.78萬(wàn)股，但考慮到安達科技上半年曾經(jīng)10送10，實(shí)際上劉國安減持973.4萬(wàn)股，其仍持有的流通股857.19萬(wàn)股。也就是說(shuō)，安達科技的第一大股東，在上半年賣(mài)了自己53%的流通股！

而與減持對應的，卻是安達科技上半年慘淡的業(yè)績(jì)：營(yíng)業(yè)收入4.16億，同比下滑16.29%，歸母凈利潤7344.05萬(wàn)，同比下滑51.05%。

關(guān)于安達科技，三胖哥在之前的文章《安達風(fēng)暴：股價(jià)與業(yè)績(jì)雙殺，老板與機構賽跑套現》中，也有過(guò)詳細的分析。

做市減持榜：牛股頻現

比起不太被人關(guān)注的協(xié)議轉讓股票，做市公司流動(dòng)性相對較好，不少散戶(hù)進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，關(guān)注度無(wú)疑更高，殺傷力也更強。

據三胖哥不完全統計，在不考慮大股東已更換的情形下，也有超過(guò)100家做市企業(yè)的大股東，在上半年曾有過(guò)減持行為。這其中甚至不乏海能儀器、騎士乳業(yè)、維珍創(chuàng )意等“牛股”。

在做市企業(yè)中，錫成新材（831090.OC）大股東的減持行為，最讓人咋舌。上半年，控股股東周錫成在二級市場(chǎng)賣(mài)出1787.8萬(wàn)股，持股比例直接由54.3%降低到了45.48%。

這家從事集滑石開(kāi)采、精深加工的公司，上半年還真是“亂世之秋”。由于持續經(jīng)營(yíng)能力、大額銷(xiāo)售退回、固定資產(chǎn)減值等問(wèn)題，錫成新材2016年年報被天職國際會(huì )計師事務(wù)所出具了“帶強調事項段無(wú)保留意見(jiàn)”，主辦券商申萬(wàn)宏源證券也發(fā)布了《公司2016年度經(jīng)營(yíng)巨額虧損的風(fēng)險提示公告》，公司也因未能按時(shí)披露年報，被全國股轉公司出具警示函。

巨額虧損、大股東減持，也就難怪公司股價(jià)持續下跌。年初至今，股價(jià)累計下跌已達57.94%，目前股價(jià)0.45元/股，早已淪為了仙股。

還有一類(lèi)公司，業(yè)績(jì)一年比一年好，但大股東卻一年年地在不斷減持。

比如領(lǐng)信股份（831129.OC），這家軟件公司自2014年9月1日掛牌新三板以來(lái)，業(yè)績(jì)十分靚眼：營(yíng)業(yè)收入從2014年的1429.28萬(wàn)元增長(cháng)至2016年的1.6億，凈利潤從694.25萬(wàn)元增長(cháng)至3342.58萬(wàn)元，幾乎在每一年都能取得翻倍的增長(cháng)。然而，領(lǐng)信股份大股東李鵬卻無(wú)視公司這么好的業(yè)績(jì)，年年減持。

2014年年報，李鵬持股600.9萬(wàn)股，到了2015年年報時(shí)，持股變成了1904.62萬(wàn)股，考慮到公司2015年先后兩次轉增：10轉7.3和10轉9，李鵬在2015年減持了大約70萬(wàn)股；而到了2016年年報，李鵬持股變?yōu)?650萬(wàn)股，減持254.62萬(wàn)股；然后，到了今年半年報，持股再次變?yōu)?758.74萬(wàn)股，今年5月領(lǐng)信股份完成10送10，計算下來(lái)，這半年，這位大股東再次套現541.26萬(wàn)股。

同時(shí)減持領(lǐng)信的，不僅是大股東。公司的第二大股東畢文絢中報持股1101.53萬(wàn)股，上半年共計減持52萬(wàn)股，8月15日，又再次發(fā)布《權益變動(dòng)報告書(shū)》，減持26.9萬(wàn)股。

業(yè)績(jì)這么好，成長(cháng)性十足，可公司的主要股東卻在連續減持，三胖哥表示，實(shí)在是看不懂！

更令人唏噓的是，早在2015年7月，領(lǐng)信股份還曾發(fā)布《關(guān)于公司控股股東、董事、高管承諾不減持公司股票的公告》，承諾“一年內，公司股票價(jià)格在30元以?xún)炔粶p持公司股票。”

附表：上半年遭大股東減持的做市股票