納圖電氣董事會(huì )內訌，同業(yè)競爭這一敏感話(huà)題又一次浮出水面。同業(yè)競爭若不能較好處理，不僅會(huì )影響企業(yè)掛牌上市，同樣會(huì )影響內部穩定，甚至導致內訌。企業(yè)內訌，沒(méi)有贏(yíng)家。

2017年8月22日，納圖（常州）電氣股份有限公司被主辦券商出具風(fēng)險提示公告，稱(chēng)納圖電氣董事會(huì )因重大分歧可能無(wú)法正常履職，可能影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以及無(wú)法按期披露半年度報告等風(fēng)險。

同時(shí)該公告稱(chēng)，2017年8月18日公司董事會(huì )召開(kāi)了第六次會(huì )議，但未能按時(shí)向主辦券商提交所有與董事會(huì )簽署的董事會(huì )決議。

納圖電氣的董事會(huì )內訌了！

納圖投資系控制董事會(huì )

納圖電氣2017年6月份掛牌，掛牌之初其股東有5人，第一大股東常州納圖投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：納圖投資）持有公司44%的股份，第二大至第五大股東分別為德國納圖有限責任與兩合公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：德國納圖）、塞舌爾義庭電力公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：義庭電力）、孫衛成和張卻兵，持股比例分別為25%、15%、10%和6%。

值得注意的是，孫衛成和張卻兵及其他三人洪年鵬、嵇小青和陳駿業(yè)均是納圖投資的股東，孫衛成、張卻兵、洪年鵬和嵇小青四人2016年簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》，孫衛成、張卻兵和陳駿業(yè)又是納圖電氣的董事，納圖投資系擁有董事會(huì )3個(gè)席位。

納圖電氣第二大股東德國納圖是一家成立于1956年的德國企業(yè)，其控股股東是Frank Matthias Natus，持有公司80%的股份，目前Frank Natus還是納圖電氣的董事。至于義庭電力，2011年5月成立，注冊資金500萬(wàn)美元，許睿承是其實(shí)控人。

整體來(lái)看，納圖電氣的董事會(huì )，納圖投資派遣的董事占了多數。

同業(yè)競爭，帶病掛牌

納圖電氣的轉讓說(shuō)明書(shū)顯示，公司與德國納圖和義庭電力間存在同業(yè)競爭嫌疑。尤其是董事許睿承，除了是義庭電力的實(shí)控人外，還是臺企義庭企業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：臺灣義庭）的實(shí)控人，這兩公司營(yíng)業(yè)范圍均涉及電氣化產(chǎn)品，與納圖電氣存在潛在的同業(yè)競爭嫌疑。

德國納圖的情況與義庭電力的情況類(lèi)似，在經(jīng)營(yíng)范圍上均涉及電氣化產(chǎn)品，與納圖電氣有同業(yè)競爭的嫌疑。

為了維護納圖電氣及其他股東利益，保證公司獨立、持續經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，避免可能發(fā)生的同業(yè)競爭，納圖電氣與德國納圖等簽訂了《市場(chǎng)劃分協(xié)議》，并出具了《避免同業(yè)競爭承諾函》，《承諾函》主要內容是如下：

孫衛成、張卻兵和陳駿業(yè)是納圖投資的股東，且孫衛城與張卻兵之間有一致行動(dòng)協(xié)議，因此這三人內訌的可能性較??；Frank Natus與許睿承與孫衛城等人更多的是商業(yè)上的合作，而且業(yè)務(wù)上與納圖電氣有同業(yè)競爭關(guān)系，因此這兩人與孫衛城等三人發(fā)生內訌的可能性極高。

靠一紙協(xié)議希望解決同業(yè)競爭，但效果不盡人意，同業(yè)競爭成為了董事會(huì )內訌的源頭。事實(shí)說(shuō)明，不解決同業(yè)競爭就登陸新三板，純粹是帶病掛牌。

如何避免同業(yè)競爭

在投行實(shí)務(wù)中，同業(yè)競爭是個(gè)極其敏感的問(wèn)題，輕則對企業(yè)正常運營(yíng)帶來(lái)障礙，重則對企業(yè)上市構成實(shí)質(zhì)性影響，甚至會(huì )導致掏空資產(chǎn)、利益輸送等各種亂象。

北京某律師提到，證監會(huì )在審核中要求公司詳細披露與競爭方的業(yè)務(wù)競爭情況以及對同業(yè)競爭的解決措施，對業(yè)務(wù)競爭問(wèn)題解決不力的應做“特別風(fēng)險提示”，對不存在同業(yè)競爭的應明確披露說(shuō)明，并披露避免潛在同業(yè)競爭的承諾且要求公司律師對公司是否存在同業(yè)競爭及同業(yè)競爭的解決措施的有效性進(jìn)行核查并出具意見(jiàn)。

其他國家也在法律上，對限制同業(yè)競爭有嚴格的規定。日本商法就規定，股東非有其他股東的承諾，不得為自己或第三者進(jìn)行屬于公司營(yíng)業(yè)部類(lèi)的交易或成為以同種營(yíng)業(yè)為目的的其他公司的無(wú)限責任股東或董事。

德國股份公司法也規定，未經(jīng)監事會(huì )許可，董事會(huì )成員既不允許經(jīng)商，也不允許在公司業(yè)務(wù)部門(mén)中為本人或他人的利益從事商業(yè)活動(dòng)；未經(jīng)許可，不得擔任其他上市公司的董事會(huì )成員或業(yè)務(wù)領(lǐng)導人或無(wú)限責任股東。

納圖電氣處理同業(yè)競爭的問(wèn)題的方法是簽署《市場(chǎng)劃分協(xié)議》，出具《避免同業(yè)競爭承諾函》。顯然就目前情況來(lái)看，上述協(xié)議對解決同業(yè)競爭的效果不明顯。

事實(shí)上除了簽署相應的協(xié)議外，還有其他方法可供參考。一是以收購的方式，將相競爭的業(yè)務(wù)集中到上市公司內；二是轉讓股權和業(yè)務(wù)，將競爭方存在的競爭性業(yè)務(wù)或公司股權轉讓給無(wú)關(guān)聯(lián)方關(guān)系的第三方；第三個(gè)方法是直接注銷(xiāo)同業(yè)競爭方，或者競爭方改變經(jīng)營(yíng)范圍，放棄競爭業(yè)務(wù)。

內訌之下，焉有完卵

納圖電氣2017年3月納圖電氣掛牌新三板基礎層，轉讓方式采用協(xié)議轉讓?zhuān)渲鳡I(yíng)業(yè)務(wù)是從事開(kāi)關(guān)柜和環(huán)網(wǎng)柜等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，其生產(chǎn)的中置式中壓開(kāi)關(guān)柜等廣泛用于工業(yè)企業(yè)和公共建筑設施等領(lǐng)域。

公司2014年至2016年，營(yíng)業(yè)收入分別為1.87億元、2.08億元和2.31億元，年復合增速在11.15%；其扣非后歸母凈利潤分別為494.36萬(wàn)元、433.23萬(wàn)元和-86.48萬(wàn)元，由盈轉虧只用了兩年多一點(diǎn)的時(shí)間。

而此次納圖電氣出具的公告顯示，董事會(huì )“因重大分歧可能無(wú)法正常履職，可能影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”，半年報也可能無(wú)法按時(shí)披露，可以說(shuō)公司目前處于一個(gè)分水嶺上。如果董事會(huì )內訌沒(méi)完沒(méi)了，受傷的不僅是公司董事，還有公司的員工等利益相關(guān)者，可以說(shuō)內訌沒(méi)有贏(yíng)家。