掃雷財務(wù)造假，凈化新三板市場(chǎng)。

——by 《新三板報》財務(wù)分析小組

許多人在追問(wèn)，新三板市場(chǎng)退市制度為什么遲遲沒(méi)有新的進(jìn)展？

誠然，自去年10月21日，全國股轉公司發(fā)布“關(guān)于就《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細則（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知”之后再無(wú)新進(jìn)展。2017年因末按時(shí)披露年報被強制停牌的企業(yè)達559家，筆者不禁思考，這些企業(yè)中有沒(méi)有借強制退市制度，實(shí)現退市的問(wèn)題企業(yè)呢？

筆者在其中就發(fā)現不少企業(yè)存在財務(wù)問(wèn)題，至少是財務(wù)不規范。其中一家企業(yè)的財務(wù)報告竟然出現會(huì )計遺漏數據的情況。

該公司在投資狀況中列出四筆投資，其中涉及兩筆投資收益，均為負收益。會(huì )計在記賬的時(shí)候，這兩筆投資收益并沒(méi)有出現在“合并利潤表”的投資收益中，也沒(méi)有反映在“合并現金流量表”中，但卻出現在“母公司利潤表”里。這樣的問(wèn)題本來(lái)只會(huì )出現在學(xué)生的作業(yè)里，但卻出現在的掛牌公司的財務(wù)報告中。

筆者不禁要問(wèn)，上述記賬問(wèn)題的背后意味著(zhù)公司財務(wù)制度存在治理問(wèn)題，這樣的企業(yè)被強制退市，不就是躲避監管了嘛？

另外一家公司的財務(wù)報告更是錯的離奇。在公司風(fēng)險提示中增加了一項風(fēng)險，但在財務(wù)上又沒(méi)有計提對應的壞賬準備。筆者不知道怎么理解和處置這樣的風(fēng)險。按理說(shuō)，風(fēng)險提示是投資者教育的重要組成部分，壞賬準備也是公司運營(yíng)中應對風(fēng)險的一種處置方式。然而這家公司財務(wù)報告就讓投資者無(wú)法做出正確的投資決策。是因為沒(méi)有壞賬準備，可以不考慮風(fēng)險因子？還是因為新增了風(fēng)險提示要相應的降低其投資估值水平呢？

還好，全國股轉公司同樣沒(méi)有放過(guò)這幾家公司，通過(guò)問(wèn)詢(xún)函將問(wèn)題曝光于公眾之下。讓投資者盡可能的了解公司財務(wù)方面的問(wèn)題。

通過(guò)上述兩個(gè)案例，筆者認為，一是在企業(yè)強勢退市和主動(dòng)退市之前，必須經(jīng)過(guò)官方審計或是民間機構出具評估報告，達到寬進(jìn)嚴出要求，不能讓帶著(zhù)問(wèn)題的企業(yè)一退了之。

企業(yè)無(wú)論是掛牌還是退市，都是企業(yè)自由選擇的權利。但是我們試想一下，一家存在問(wèn)題的企業(yè)，如果通過(guò)掛牌達到融資、分散股權的目的，獲取了巨額資金、然后悄然退市，最終問(wèn)題爆發(fā)出來(lái)，受害的就是新三板的投資機構和投資者。

毋庸置疑，這會(huì )影響到新三板市場(chǎng)建設和發(fā)展。

雖然退市企業(yè)以回購股份的方式處理退市股權問(wèn)題，但是誰(shuí)來(lái)監督執行呢？回購的價(jià)格和時(shí)間成本又是誰(shuí)來(lái)確定和賠償呢？

強制退市制度更是對差企業(yè)的處罰，但是如果這一制度被不法企業(yè)利用，成為逃脫監管的保護傘，規避制裁的黃金降落傘。那就違背了制度設計的初衷。這也許就是上述征求意見(jiàn)稿遲遲不能推出的原因。而“寬進(jìn)嚴出”應該是新三板退市制度建設的基本準則。