“ 隨著(zhù)新三板市場(chǎng)快速擴容，ST股的數量也與之增加。據不完全統計，截至2017年7月10日，新三板ST公司共有79家。由于新三板ST公司并不具備A股市場(chǎng)上的那種殼資源投資價(jià)值，因此想要摘帽就相對比較困難。但總有例外，一些公司已經(jīng)通過(guò)各自的方式成功去掉“ST”。”

要想成功摘帽首先應該清楚公司可能被ST的原因。

根據股轉系統相關(guān)規定，掛牌企業(yè)出現最近一個(gè)會(huì )計年度的財務(wù)會(huì )計報告被出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告、最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值以及股轉系統規定的其他情形時(shí)，掛牌企業(yè)會(huì )被股轉系統實(shí)行風(fēng)險警示，在公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)前加注ST標識并公告。

現階段，新三板上被ST的79家公司絕大部分都是因為報告期末凈資產(chǎn)為負以及年報被出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告而被實(shí)施風(fēng)險警示的，因此只要消除被風(fēng)險警示的因素，就可以實(shí)現摘帽。

縱觀(guān)那些已經(jīng)成功摘帽的公司，大致是通過(guò)定增融資、資產(chǎn)重組、借殼以及變更業(yè)務(wù)這幾種方式消除風(fēng)險警示的。

重組摘帽躋身創(chuàng )新層

相關(guān)數據統計，2016年約有6家公司成功摘帽，分別是頁(yè)游科技（430627.OC）、奧貝克（430188.OC）、津倫股份（430197.OC）、鼎訊互動(dòng)（430173.OC）、復娛文化（831472.OC）、國順投資（430136.OC）。

A股上ST公司經(jīng)過(guò)重組獲得重生的故事在新三板掛牌公司身上也有上演。鼎訊互動(dòng)（北京）科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：鼎訊互動(dòng)）2012年掛牌新三板，因2014年度凈資產(chǎn)為負值被股轉系統實(shí)行風(fēng)險警示，公司簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“ST鼎訊”。2015年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)恢復為正值，2016年4月8日公司簡(jiǎn)稱(chēng)恢復為“鼎訊互動(dòng)”。

值得注意的是，2015年2月，鼎訊互動(dòng)前實(shí)控人曾飛通過(guò)協(xié)議轉讓將鼎訊互動(dòng)控制權轉給了吳曉翔。吳曉翔當時(shí)承諾將在一年內將其控制的部分企業(yè)置入。

同年4月，鼎訊互動(dòng)宣布實(shí)施重大資產(chǎn)重組停止轉讓。隨后通過(guò)發(fā)行股份的方式，以2億元的價(jià)格購買(mǎi)了廣東歐美城汽車(chē)文化有限公司100%股權，鼎訊互動(dòng)被廣東歐美城借殼，主營(yíng)業(yè)務(wù)由手游行業(yè)變?yōu)槠?chē)銷(xiāo)售行業(yè)。

重組完成之后，鼎訊互動(dòng)在2016年1月募集資金2.5億元。數據顯示，鼎訊互動(dòng)的凈資產(chǎn)為2.09億元，由此甩掉“ST”帽子。企業(yè)易主，鼎訊互動(dòng)（北京）科技股份有限公司變更為“歐美城文化（北京）股份有限公司”，2016年5月17日公司證券簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“歐美城”。

歷經(jīng)滄桑，鼎訊互動(dòng)雖已成功摘帽，并且還以“歐美城”的形象成為創(chuàng )新層新秀，但早已不是之前的自己。

定增“輸血”實(shí)現自救

除了通過(guò)重組摘帽外，一些公司還選擇通過(guò)定增的方式實(shí)現自救。但這種方式適應面比較窄，那些自身?yè)碛休^大影響力的公司往往能夠優(yōu)先得到投資者的青睞，定增相對也比較容易些。

天涯社區網(wǎng)絡(luò )科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：天涯社區)5月15日公告披露，公司2016年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為正，已消除股票風(fēng)險警示的情況，公司于5月16日正式在股轉系統進(jìn)行證券簡(jiǎn)稱(chēng)變更。由“ST天涯”恢復為“天涯社區”。

對于摘帽的原因，公司稱(chēng)其是主動(dòng)收縮低毛利的電子商務(wù)業(yè)務(wù)，使得虧損額大幅減少。

值得注意的是，2017年2月天涯社區向華夏幸福等三個(gè)投資者發(fā)行股份300萬(wàn)股，共募集資金6600萬(wàn)元，期末凈資產(chǎn)為3373.35萬(wàn)元，或許這才是其成功摘帽的原因所在。

2017年另外一家通過(guò)定增實(shí)現脫帽的公司目前已經(jīng)申請在新三板摘牌。北京萬(wàn)象娛通網(wǎng)絡(luò )科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：萬(wàn)象娛通）2016年通過(guò)定增募集資金7000萬(wàn)元，期末凈資產(chǎn)為3175.35萬(wàn)元，成功摘掉了“ST”帽子。

值得注意的是，萬(wàn)象娛通雖然已經(jīng)成功摘帽，但其報告期內,因業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)和人員剝離等原因，繼續虧損。其2016年年報顯示，萬(wàn)象娛通2016年發(fā)生虧損2915.52萬(wàn)元，已累計虧損5644.61萬(wàn)元。

會(huì )計師事務(wù)所強調公司持續經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性，可能無(wú)法在正常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中變現資產(chǎn)、清償債務(wù)。

據了解，萬(wàn)象娛通于2015年11月19日在新三板掛牌，7月6日公司發(fā)布公告稱(chēng)，因自身經(jīng)營(yíng)以及戰略發(fā)展規劃需要，擬申請在股轉系統終止掛牌。

實(shí)控人變更調整主營(yíng)業(yè)務(wù)

源渤科技發(fā)展（大連）股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：源渤科技）則是因為公司控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變更后，主營(yíng)業(yè)務(wù)由計算機軟件和信息技術(shù)服務(wù)變更為動(dòng)漫形象授權及運營(yíng)業(yè)務(wù)。

2016年經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為199.98萬(wàn)元，2017年5月18日公司證券簡(jiǎn)稱(chēng)由“ST源渤”恢復為“源渤科技”。

源渤科技2016年年報顯示，凈資產(chǎn)比上年的-211.39萬(wàn)元增加411.36萬(wàn)元，主要是因為本期實(shí)控人豁免了公司890萬(wàn)元的債務(wù)，導致資本公積金增加。

據不完全統計，2017年成功脫帽的公司已有6家。

盡管一些ST公司通過(guò)各自的途徑已實(shí)現摘帽，但其后期面臨的持續經(jīng)營(yíng)以及業(yè)績(jì)增長(cháng)問(wèn)題終究還是繞不過(guò)去的。

相關(guān)人士表示，這些成功摘掉帽子的公司，后續更要在各個(gè)方面提高自身經(jīng)營(yíng)能力，改善業(yè)績(jì)，否則也有可能被“二度”帶帽。