本周可謂新三板“監管周”，全國股轉系統對500家左右的新三板掛牌企業(yè)的各類(lèi)違規行為進(jìn)行處罰，監管開(kāi)始走向批量化。

另外，關(guān)于三類(lèi)股東阻礙IPO的傳聞再度發(fā)酵，引起了部分新三板擬IPO企業(yè)和機構投資者的恐慌。

新三板市場(chǎng)之外，香港交易所一紙關(guān)于設立創(chuàng )新板以及檢討創(chuàng )業(yè)板的市場(chǎng)意見(jiàn)引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。有資本市場(chǎng)人士認為，香港創(chuàng )新板對于新三板市場(chǎng)可能存在一定的沖擊。

新三板監管批量化：未及時(shí)發(fā)年報480家被罰 北上廣最多

隨著(zhù)新三板掛牌企業(yè)數量突破11300家，管理面臨更多挑戰，全國股轉系統對掛牌企業(yè)的監管開(kāi)始走向批量化。

6月23日，全國股轉系統發(fā)布公告，對未按期披露2016年年度報告的掛牌公司及相關(guān)信息披露責任人采取出具警示函的自律監管措施。據挖貝網(wǎng)了解，本次共處罰480家掛牌企業(yè)及其相關(guān)信息披露責任人，范圍之廣，前所未見(jiàn)。

據挖貝網(wǎng)統計，本次受罰的掛牌企業(yè)中，分布在北京的最多，為75家；廣東、上海、江蘇、浙江分別以65家、50家、41家、41家位居其后。與新三板掛牌企業(yè)地區分布數量排名基本契合。受罰企業(yè)中，申萬(wàn)宏源服務(wù)的企業(yè)數量最多，為41家，安信證券、中信建投分別以26家、20家位居其后。根據Choice數據顯示，目前申萬(wàn)宏源在新三板督導企業(yè)有661家，位居第一位；安信證券、中信建投分別以599家、382家的督導數量占據第二、四位。

來(lái)源：挖貝網(wǎng)（許蕓）

港交所“破冰”同股不同權難題 或對A股及新三板形成沖擊

香港交易所一紙關(guān)于設立創(chuàng )新板以及檢討創(chuàng )業(yè)板的市場(chǎng)意見(jiàn)引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

業(yè)內人士分析認為，滬深交易所的發(fā)展壯大加之新三板的崛起使得香港市場(chǎng)存在一定的生存壓力，擬設立的創(chuàng )新板對于建立多層次資本市場(chǎng)、吸納更多類(lèi)型的企業(yè)赴港上市具有一定的意義。尤其是港交所針對同股不同權的“破冰”嘗試，一旦獲得成功，無(wú)疑將為諸多高科技、互聯(lián)網(wǎng)等類(lèi)別的內地企業(yè)赴港上市掃清一大障礙。

不過(guò)，也有資本市場(chǎng)人士認為，香港創(chuàng )新板對于新三板市場(chǎng)則可能存在一定的沖擊。“創(chuàng )新初板的定位更像是香港的‘新三板’，創(chuàng )新初板上市條件非常低。區別于新三板市場(chǎng)的政策就是快速摘牌機制。只要創(chuàng )新初板連續停牌90日、創(chuàng )新主板連續停牌6個(gè)月即自動(dòng)除牌。這一點(diǎn)或許會(huì )影響到很多企業(yè)在新三板和創(chuàng )新初板之間做出的選擇。”該市場(chǎng)人士如是說(shuō)。

來(lái)源：北京商報（崔啟斌，高萍，彭夢(mèng)飛）

新三板“非標”年報較2015年減少28家 天際數字操作審計意見(jiàn)或為融資

距2017創(chuàng )新層正式名單公布不足一個(gè)月，天際數字（831478）成為史上“最短命”創(chuàng )新層公司，因擅自修改會(huì )計師事務(wù)對年報審計的“非標”意見(jiàn)，該公司在公布“標準”年報之后又被調整至基礎層。

針對天際數字修改審計結果的行為，一位瑞華會(huì )計師事務(wù)所的負責人表示，“這種情況并不常見(jiàn)，企業(yè)會(huì )被處罰的。”“修改審計意見(jiàn)的公司不多，但那些敢冒風(fēng)險的企業(yè)多半是為了更好的融資。”

據挖貝網(wǎng)統計，相較2015年的46家“非標”年報，2016年至今披露的年報中，“非標”總數有所減少。包括天際數字在內，2016年一共有18家公司的年報審計結果為“非標”。這也意味著(zhù)，18家公司披露的年報或沒(méi)能真實(shí)反映公司經(jīng)營(yíng)情況。

來(lái)源：挖貝網(wǎng)（郭麗霞）

18家新三板公司提前用募資遭罰 海賽電裝財務(wù)總監占用110萬(wàn)

全國股轉系統連發(fā)18條監管公告，對18家新三板掛牌企業(yè)采取自律監管措施

挖貝網(wǎng)查詢(xún)相關(guān)公告發(fā)現，18家公司都存在取得股份登記函之前使用募資的行為。對此，全國股轉系統對包括掌縱文化（430217）、慧圖科技（832367）在內的15家公司采取要求提交書(shū)面承諾的自律監管措施；對存在提前使用募資、資金占用造成多項違規的國農基業(yè)（832425）及其控股股東歌德盈香股份有限公司（下稱(chēng)：歌德盈香），地浦科技（831737）及其控股股東、實(shí)際控制人段孝寧，海賽電裝（830914）及其財務(wù)總監胡益兵出具警示函。

事實(shí)上，提前使用募資在新三板已不是新鮮話(huà)題。有券商人士曾對挖貝網(wǎng)表示，出現這樣的現象比較正常。他認為，“融資行情持續下滑，融資周期拉長(cháng)，很多項目融資需要3-6個(gè)月才能完成，登記等流程需要1.5-2個(gè)月，企業(yè)對資金使用需求很急迫，有的就在投資人打款后直接用了。”

他建議，“企業(yè)在募資籌劃階段就規劃好融資節奏，選擇好融資時(shí)機，留有充足時(shí)間防止資金跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展的被動(dòng)情況。”

來(lái)源：挖貝網(wǎng)（許蕓）

新三板掛牌流程日趨簡(jiǎn)化：取消線(xiàn)下 開(kāi)啟線(xiàn)上電子化自助操作

修訂后的《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票掛牌業(yè)務(wù)操作指南（試行）》正式施行。

這也是該操作指南自2013年8月19日正式出臺至今，全國中小企業(yè)股份轉讓系統第4次修訂。與前幾次不同的是，本次修訂意味著(zhù)新三板掛牌業(yè)務(wù)操作進(jìn)入上電子化操作時(shí)代，股票掛牌原來(lái)的線(xiàn)下操作調整為線(xiàn)上操作。

根據修訂方案，股票掛牌流程通過(guò)全國股轉系統業(yè)務(wù)支持平臺（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“BPM系統”）實(shí)現電子化，申請掛牌公司和主辦券商可以在線(xiàn)上自助操作。

東北證券新三板首席研究官付立春表示，電子化操作對于掛牌企業(yè)、中介、監管各方而言，都算是一個(gè)升級。“新三板掛牌企業(yè)特別多，掛牌流程都可以以電子形式自動(dòng)化、無(wú)人化，一方面可以降低重復勞動(dòng)、節省時(shí)間、降低費用，另一方面可以實(shí)現規范化的程度。”

來(lái)源：挖貝網(wǎng)（郭麗霞）

三類(lèi)股東再度發(fā)酵 新三板企業(yè)紛紛“逆證券化”

由于含契約型私募、券商資管計劃和信托計劃三類(lèi)股東的新三板掛牌企業(yè)的IPO審查節奏出現停滯，近日關(guān)于三類(lèi)股東阻礙IPO的傳聞再度發(fā)酵，引起了部分新三板擬IPO企業(yè)和機構投資者的恐慌。

契約型私募和資管計劃由于募資便利結構靈活，已經(jīng)成為新三板市場(chǎng)的主要投資群體。業(yè)內人士認為，在IPO概念成為新三板主要投資邏輯背景下，投資者不敢接觸做市股票和含三類(lèi)股東的企業(yè)，新三板的流動(dòng)性會(huì )越來(lái)越陷入困境。

去年4月，三類(lèi)股東問(wèn)題首度在媒體上曝光，引起了新三板市場(chǎng)的震動(dòng)。在政策不確定性下，去年年中以來(lái)新三板出現了“逆證券化”的潮流，越來(lái)越多做市企業(yè)將交易方式變回到協(xié)議轉讓?zhuān)恍┚哂蠭PO資質(zhì)的掛牌公司采取回購股份或者直接摘牌以清理三類(lèi)股東。

來(lái)源：第一財經(jīng)日報（周宏達）

做市指數接連下跌 新三板企業(yè)頻現大股東增持

4月初至今，新三板市場(chǎng)的做市指數接連下跌，期間更是經(jīng)歷了連續23個(gè)交易日收綠，并于6月8日做市指數到達了1062.15點(diǎn)的年內最低位。持續兩個(gè)月的指數下跌，給新三板做市企業(yè)較大的股價(jià)下行壓力，不少做市企業(yè)大股東直接增持。

數據顯示，今年4月份以來(lái)，超過(guò)30家公司相繼發(fā)布了控股股東、實(shí)際控制人、公司董事和高管增持公司股票的公告。其中，自2017年1月份至公告日，有22家公司的股價(jià)在這期間出現了不同程度的下跌，占比近70%，其中跌幅較大的公司有點(diǎn)點(diǎn)客、疆能股份等。

但值得關(guān)注的是，與A股上市公司大股東增持后股價(jià)接連上漲不同，短期來(lái)看，新三板市場(chǎng)并沒(méi)有對股東釋放出的積極信號給予及時(shí)反應。Wind數據顯示，在以上公告大股東增持行為的公司中，剔除沒(méi)有交易的公司之外，五個(gè)交易日內股價(jià)出現上漲的公司只有8家，其中漲幅相對較大的是天立坤鑫、奧派股份、同濟醫藥；但同期股價(jià)下跌的公司達到了13家，豐兆新材、中科國信等跌幅靠前。

來(lái)源：經(jīng)濟日報（何川）

三類(lèi)股東清理困難 新三板出現“投機生意”

21世紀經(jīng)濟報道記者調查采訪(fǎng)發(fā)現，含有三類(lèi)股東（資產(chǎn)管理計劃、契約型基金和信托計劃）的新三板公司，屢屢在IPO路上受挫，但往往在花了大量的財力和時(shí)間后，卻走不出“圍城”。

記者采訪(fǎng)的企業(yè)和機構人士都表示，三類(lèi)股東的清理難度非常大，目前甚至有三類(lèi)股東把這做成了一門(mén)“生意”，專(zhuān)門(mén)在市場(chǎng)上買(mǎi)入擬IPO的企業(yè)股票，與公司談退出，獅子大開(kāi)口，開(kāi)出讓企業(yè)無(wú)法承受的天價(jià)，根本無(wú)法清理。

來(lái)源：21世紀經(jīng)濟報道（龐華瑋）

463家發(fā)布上市輔導備案 新三板轉板后備軍持續擴容

目前，新三板已成為IPO最大的后備軍。根據WIND資訊數據統計，截至6月19日中午，新三板掛牌公司中已發(fā)布上市輔導備案的共有463家。2017年前5個(gè)月，宣布擬IPO的新三板企業(yè)月均達到36家，5月份有多達43家新三板企業(yè)宣布擬IPO。

雖然后備軍團數量眾多，但目前成功從新三板轉板IPO的公司只有17家。今年以來(lái)已通過(guò)139家IPO申請，超過(guò)去年全年過(guò)會(huì )數量的一半，市場(chǎng)預計今年將有500家企業(yè)上市。而目前受理首發(fā)申請的600余家企業(yè)中，有近90家來(lái)自新三板，未來(lái)將有更多新三板公司實(shí)現轉板，登陸A股。

來(lái)源：時(shí)代周報（盛瀟嵐）

600多家新三板企業(yè)沖刺IPO 一波兒已陸續反悔或成“黑天鵝”

新三板企業(yè)轉板熱持續，截至目前，已有507家企業(yè)進(jìn)入IPO輔導，113家企業(yè)IPO首發(fā)申報。然而，與此情景對應的是，IPO核查風(fēng)暴下，一大波偽IPO的新三板企業(yè)正在陸續撤退。

近日，新三板又一“集郵概念股”七維航測（430088）在IPO排隊兩年半之后，宣告終止IPO。

一位不愿具名的券商分析，“不排除很多企業(yè)帶病上市，此前包括現在就有很多明顯不符合的公司假I(mǎi)PO，在新三板公司轉板大潮下，還會(huì )有更多IPO企業(yè)撤退。”

來(lái)源：挖貝網(wǎng)（郭麗霞）