定增不易，質(zhì)押來(lái)湊。2016年以來(lái)，股權質(zhì)押融資，愈加成為新三板公司重要的融資手段之一。

不過(guò)，股權質(zhì)押也是把懸在不少公司頭頂的達摩克利斯之劍。已經(jīng)有老板因為高比例質(zhì)押把公司弄丟了，論壇君在此高能預警，這些新三板公司老板要注意你的公司了哦。

新三板股權質(zhì)押愈演愈烈

2016年以來(lái)新三板股權質(zhì)押融資增長(cháng)迅猛，與定增融資相比成一進(jìn)一退之勢。

從新三板公司整體規模來(lái)看，2016年是新三板公司掛牌的爆發(fā)期，一年時(shí)間新三板掛牌公司數量翻番，由2015年底的5129家增長(cháng)至2016年底的10163家。2017年則增長(cháng)放緩，截止3月24日，新三板掛牌公司總數為10951家，相比年初僅增加789家。

在新三板公司規模增長(cháng)的同時(shí)，新三板股權質(zhì)押的變化是這樣的。據choice數據統計，2015年新三板股權質(zhì)押次數為共計1048次，2016年新三板共計有3260次股權質(zhì)押，2017年以來(lái)新三板共計發(fā)生940次股權質(zhì)押。對于股權質(zhì)押融資金額，則因為缺少數據無(wú)法具體統計。

單從新三板公司股權質(zhì)押數量所反映的情況來(lái)看，相對于新三板公司規模增速，2016年以來(lái)新三板股權質(zhì)押增速一直有增無(wú)減，公司通過(guò)質(zhì)押融資欲望顯著(zhù)增長(cháng)。

另外，2015年以來(lái)新三板的定增融資是這樣的。根據choice統計，2015年新三板市場(chǎng)共計發(fā)布了3883次定增預案，2016年新三板市場(chǎng)共計發(fā)布了3863次定預案，2017年至今新三板市場(chǎng)共計發(fā)布了710個(gè)定增預案。

在融資額方面，根據股轉系統數據，2015年新三板市場(chǎng)完成定增融資總額1200億元，2016年新三板市場(chǎng)完成定增融資額1451億元，2017年前兩月新三板市場(chǎng)完成定增融資額165億。

無(wú)論從定增預案數量還是完成定增融資金額，相對于新三板公司規模增速，新三板市場(chǎng)的定增都趨于冷淡。

別把公司弄丟了

資金是流淌的血液，通過(guò)股權質(zhì)押實(shí)現融資，可解企業(yè)一時(shí)之需，不過(guò)股權質(zhì)押同樣是把雙刃劍，一不小心就會(huì )把公司給丟了。

近日，新三板公司華盛控股或將因股權質(zhì)押而易主他人。華盛控股1700萬(wàn)股股權被成功拍賣(mài)，公司稱(chēng)屆時(shí)實(shí)際控制人將會(huì )發(fā)生變更。

2015年11月華盛控股實(shí)控人盛義良通過(guò)質(zhì)押1700萬(wàn)股公司股票獲得貸款1700萬(wàn)元。因未能如期還款，該1700萬(wàn)股華盛控股股份最近被成功拍賣(mài)，上海璞心資產(chǎn)管理中心以1360萬(wàn)元價(jià)格拍得。

據了解，華盛控股此前的實(shí)控人為盛義良、董秀華夫婦。截止到2017年2月28日，兩人合計持有公司3240萬(wàn)股，占比55.01%。本次1700萬(wàn)股股權被拍賣(mài)后，盛義良夫婦持有股份數將減至1540萬(wàn)股，屆時(shí)公司實(shí)際控制人將會(huì )發(fā)生變更。

華盛控股仍在停牌，實(shí)控人易主或將不遠。論壇君發(fā)現，高比例股權質(zhì)押在新三板公司中很常見(jiàn)，而且已經(jīng)有不少公司質(zhì)押觸及平倉線(xiàn)。

根據choice數據統計，2015年至今共有381家公司累計股權質(zhì)押比例超過(guò)40%，其中有230家公司超一半股權被質(zhì)押融資，而且多發(fā)生在2016年以來(lái)。

而且，論壇君發(fā)現，在超過(guò)50%公司股票被質(zhì)押的公司中，竟然有11家公司股價(jià)已經(jīng)達到平倉線(xiàn)，還有3家公司股價(jià)處在預警線(xiàn)與平倉線(xiàn)區。

以下為根據choice統計股權質(zhì)押為同一大股東，質(zhì)押占比超過(guò)總股本50%，且質(zhì)押未到期但觸及平倉線(xiàn)、預警線(xiàn)的公司情況：

（數據來(lái)源：choice ）

一般而言，在股價(jià)跌破股權質(zhì)押警戒線(xiàn)后，質(zhì)權人可以選擇平倉相應股票，也就是說(shuō)這些股票有可能易主，那么公司也有可能是別人的了。當然，融資人如果不愿意被平倉，可以通過(guò)追加抵押證券、追加抵押現金和贖回質(zhì)押股權等方式免除平倉風(fēng)險。

連續虧損企業(yè)高能預警

不過(guò)高股權質(zhì)押比例的風(fēng)險還是要“因人而異”的，華盛控股最終易主也與其近年來(lái)業(yè)績(jì)堪憂(yōu)、問(wèn)題頻發(fā)密切相關(guān)。

亞錦科技煥然一新應無(wú)憂(yōu)

亞錦科技的質(zhì)押可謂是大手筆，2016年7月14日公司公告稱(chēng)，公司股東福建南平大豐電器有限公司質(zhì)押26.4億股公司股票，占總股本的99.81%。

據介紹，亞錦科技本次質(zhì)押股份用于擔保股東之前的貸款，質(zhì)押融資金額11.43億元，質(zhì)押權人為中國銀行南平分行，而且此次質(zhì)押不存在結合其他資產(chǎn)抵押或質(zhì)押情況。

質(zhì)押期限為2016年5月5日起至2022年11月5日止。2016年5月4日公司股票收盤(pán)價(jià)為6.17元，2017年3月24日亞錦科技報收2.68元，股票跌幅超56%。

亞錦科技2014年6月6日掛牌新三板，2016年初ST亞錦與亞峰電器完成了重大資產(chǎn)重組事項，南孚電池借殼亞錦登陸新三板，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)變?yōu)閺氖码姵氐难邪l(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。

2月28日，亞錦科技發(fā)布了2016年年報，2016年公司營(yíng)業(yè)收入為21.89億元，增加1.14%；凈利潤為5.09億元，同比增加1.20%。在收入中，南孚電池產(chǎn)品收入19.94億元，占比91.09%。ST亞錦也順利實(shí)現摘帽。

質(zhì)押股權風(fēng)險這事兒，對于煥然一新的亞錦科技也許并不是個(gè)事兒。2016年亞錦科技通過(guò)定增融資27.63億，截止2016年末公司貨幣資金29.9億元。

海源達連續虧損存隱憂(yōu)

根據海源達2017年2月17日稱(chēng)，李中華質(zhì)押1000萬(wàn)股，占公司總股本10.99%，本次質(zhì)押后李中華已累計質(zhì)押公司股份占比51.34%。據了解，李中華共計持有海源達53.72%股份，為控股股東，本次質(zhì)押后李中華僅剩余2.38%海源達股份。

據介紹，本次質(zhì)押是海源達向恒豐銀行淄博分行融資2960萬(wàn)元做擔保，另外還有公司相關(guān)房產(chǎn)做抵押。

另外，2015年6月18日，海源達與山煤有色金屬有限公司簽訂《氧化鋁購銷(xiāo)框架協(xié)議》，以李中華所持1800萬(wàn)股股票為擔保，該協(xié)議在2016年3月28日，李中華已追加1000萬(wàn)股公司股票做擔保。

2015年11月10日李中華以持有的870萬(wàn)股票質(zhì)押給浦發(fā)銀行淄博分公司為公司獲取最高額不超過(guò)6250萬(wàn)元貸款提供擔保。

海源達2014年11月12日掛牌新三板，為做市轉讓方式基礎層公司，主要從事鋁土礦、氧化鋁、鋁錠和鎳礦的貿易服務(wù)。

縱觀(guān)海源達的股價(jià)，可謂一路下跌，已經(jīng)從2015年5元左右的高位跌至2月24日收盤(pán)價(jià)的0.78元。

另外，海源達的經(jīng)營(yíng)狀況也并不太好。2016年上半年，海源達營(yíng)收15.2億元，增長(cháng)25%；凈利潤為-1073萬(wàn)元，較上年同期1223萬(wàn)元，由盈轉虧。對于虧損，海源達表示主要原因系公司主營(yíng)業(yè)務(wù)商品價(jià)格下降和處理部分庫存及經(jīng)營(yíng)成本增加所致。

另外，根據2016年半年報，截止2016年上半年海源達資產(chǎn)總計3.59億，負債總計2.15億，報告期內經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流為-8578萬(wàn)元。

不知海源達2016年年報狀況會(huì )如何，在經(jīng)營(yíng)狀況堪憂(yōu)的情況下，李中華的控股股東地位還安好？

在上述14家高比例股權質(zhì)押公司中，2015至2016年上半年兩個(gè)報告期內，除海源達外，還有米米樂(lè )、國農基業(yè)連續虧損，森瑞新材2016年上半年虧損3702萬(wàn)，凱科科技兩期業(yè)績(jì)也差強人意。

上述14家公司近期業(yè)績(jì)情況：