新三板轉板機制可以參照新三板分層等最新動(dòng)態(tài)，除了已有的創(chuàng )新層標準，可能更多參照未來(lái)進(jìn)一步分層要求情況。比如之前趙爭平副主席提到的方向“創(chuàng )新能力強、前景廣闊、誠實(shí)守信、規范運營(yíng)”的要求，我們精選了一些關(guān)鍵指標，主要涵蓋了企業(yè)的創(chuàng )新性、交易性、成長(cháng)性、盈利性和流動(dòng)性等。不確定性主要在共同標準上。對于誠實(shí)守信和部分規范運營(yíng)方面，未來(lái)可以嘗試用大數據全方位輔助測評。這部分對應更高的“共同標準”，建議采用券商保薦制達成。

多層次資本市場(chǎng)體系是非常重要的。是建立在各個(gè)市場(chǎng)相對完善的基礎上，建立市場(chǎng)之間的有機聯(lián)系，增加協(xié)同性。這是中國資本市場(chǎng)發(fā)展的大方向。

從深交所或者是交易所的角度來(lái)看，是推動(dòng)發(fā)行制度創(chuàng )新升級的一個(gè)重要推動(dòng)力。

從新三板企業(yè)的角度而言，在IPO的過(guò)程當中也碰到了一些共同的問(wèn)題，可以建立相應的規則統一處理。從理論上層面來(lái)看，由于相對更加規范，新三板企業(yè)申請IPO應該更加順暢或者容易，但存在三類(lèi)股東問(wèn)題以及個(gè)案問(wèn)題，因此IPO排隊未現明顯優(yōu)勢，預計今年解決三類(lèi)股東問(wèn)題的可能性較大。

綜合資本市場(chǎng)體系、交易所和新三板企業(yè)三個(gè)方面，轉板機制推出具有必要性。

轉板機制必須建立在法律基礎之上，并且各市場(chǎng)板塊相對比較完善，各自定位明確，估值實(shí)現平滑對接，才能設立綠色轉板通道。

如果在當前市場(chǎng)制度不夠完善，并且兩市場(chǎng)之間存在較大估值差異的背景下，冒然建立轉板通道，將造成優(yōu)質(zhì)資源向優(yōu)勢板塊集中，對原有市場(chǎng)造成沖擊，這將破壞整個(gè)多層次資本市場(chǎng)生態(tài)體系。

目前轉板仍存在法律障礙，同時(shí)缺少對轉板企業(yè)的界定標準等細則。目前新三板企業(yè)申請IPO未出現任何明朗的優(yōu)惠或者優(yōu)先政策，并且不少企業(yè)面臨三類(lèi)股東穿透審查問(wèn)題。

總之，建立新三板轉板機制具有很強的必要性。不過(guò)，從市場(chǎng)發(fā)展程度來(lái)看，當前建立的條件并不成熟。

（付立春：清華大學(xué)博士后，東北證券新三板研究中心總監、首席。本文僅代表本人觀(guān)點(diǎn)，且不不構成任何投資建議）