麟龍股份的ipo之路備受矚目。

不同于先行者江蘇中旗（A股稱(chēng)中旗股份）、拓斯達等，麟龍股份作為在新三板市場(chǎng)上真正進(jìn)行過(guò)交易、融資的股東超200人的企業(yè)，市場(chǎng)期許能從其IPO上市之路中尋求一些可復制的經(jīng)驗，解答新三板幾大“專(zhuān)屬問(wèn)題”。

然而，麟龍股份2016年的業(yè)績(jì)表現卻給其能否順利過(guò)會(huì )增加一絲不確定的因素，高達55%的凈利潤下滑已經(jīng)超出“不安排后續IPO審核工作”的警戒線(xiàn)。

業(yè)績(jì)下滑恐拖累IPO

3月7日，沈陽(yáng)麟龍股份科技有限公司(430515.OC)（下簡(jiǎn)稱(chēng)“麟龍股份”）發(fā)布2016年年報，根據年報顯示，麟龍股份營(yíng)業(yè)收入與凈利潤雙雙下滑。2016年公司營(yíng)業(yè)收入2.26億元，同比下降11.68%；凈利潤6924.5萬(wàn)元，同比下降55.30%。

這樣一份成績(jì)單，對于麟龍股份來(lái)說(shuō)， IPO恐將陷入困局。

根據相關(guān)媒體在2016年11月26日的報道，按照保代培訓的要求，監管機構正在研究針對擬上會(huì )的和過(guò)會(huì )后待發(fā)行企業(yè)的業(yè)績(jì)下滑分類(lèi)處理的措施。

其中對“業(yè)績(jì)同比下滑超過(guò)50%”做出明確規定：“業(yè)績(jì)下滑幅度超過(guò)50%的企業(yè)，將不安排后續審核工作，需要等下一報告期財務(wù)數據補充后看情況推進(jìn)審核工作”。業(yè)績(jì)下滑考量指標為最近一期(季度、半年度或者年度)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的利潤總額。這意味著(zhù)，業(yè)績(jì)同比下滑50%的企業(yè)將會(huì )暫停IPO。

麟龍股份2016年凈利潤同比下降55.3%，已經(jīng)超出上述50%標準的警戒線(xiàn)。

2016年12月19日，麟龍股份向證監會(huì )提交了IPO申請，并于12月23日領(lǐng)取證監會(huì )行政許可申請受理通知書(shū)，公司的上市申請已被證監會(huì )受理，于12月26日停牌。

事實(shí)上，在IPO排隊期間，業(yè)績(jì)大幅下滑的企業(yè)并不在少數。同在新三板的湘財證券（430399）2016年凈利潤4.65億元，同比上年12.03億元下降61.3%

值得注意的是，2016年11月4日，證監會(huì )曾公布6-9月終止審查的56家首發(fā)企業(yè)名單，其中因報告期內業(yè)績(jì)大幅下滑甚至虧損的企業(yè)有24家，占比42.86%。如今，倘若新政開(kāi)始執行，企業(yè)即使不被終止審查，也會(huì )受業(yè)績(jì)拖累進(jìn)入漫長(cháng)的排隊期。

據了解，前述分類(lèi)處理措施具體將于2017年公布。至于是否已開(kāi)始執行，目前未有消息傳出。

解惑的樣本股

事實(shí)上，麟龍股份的IPO是否順利之所以如此受到關(guān)注，一是因為麟龍股份股東人數超過(guò)200人。二是因為他是在做市轉讓狀態(tài)下直接申報IPO，未進(jìn)行交易方式變更。而一旦能夠順利過(guò)會(huì )，或許將為日后的新三板公司IPO提供十分明確的思路。

對于是否存在或者曾經(jīng)存在股東超過(guò)200人的情形，麟龍股份曾在招股說(shuō)明書(shū)當中單獨一節做了詳細說(shuō)明，即“發(fā)行人股東數量超過(guò)200人的情況”的披露。包括了其余591名股東的詳細信息。

其中，鑫昌星輝1號私募基金、乾鯤1號基金、牧金新三板私募基金1號、四川信托有限公司信托計劃等這類(lèi)待解的“三類(lèi)股東”赫然在列。

根據證監會(huì )要求，這“三類(lèi)股東”應在申報前將其持有公司股票清理。而麟龍股份并未進(jìn)行股東清理，市場(chǎng)急需從麟龍股份得到的反饋中了解，監管層對于“三類(lèi)股東”問(wèn)題的態(tài)度是否有所變化。

值得注意的是，在12月23日，麟龍股份在中國證監會(huì )官網(wǎng)披露了創(chuàng )業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)，IPO申請已被證監會(huì )受理后，麟龍股份卻未在第一時(shí)間申請并實(shí)施停牌。12月26日，麟龍股份正常開(kāi)盤(pán)交易，股票遭投資者哄搶。

當日，麟龍股份以11.89元/股開(kāi)盤(pán)，股價(jià)最高時(shí)達到14元/股，到上午10點(diǎn)半左右緊急停牌時(shí)，收報12元/股，在短短一個(gè)小時(shí)的時(shí)間里成交1764.03萬(wàn)元。直到下午，麟龍股份才在股轉系統官網(wǎng)發(fā)布了遲來(lái)的停牌公告。

此時(shí)，公司的總市值已經(jīng)達到43.61億元，股東人數達到952名。

作為交易活躍、又經(jīng)歷過(guò)做市交易的企業(yè)，在IPO中會(huì )得到什么樣的反饋信息是市場(chǎng)關(guān)注的另一大焦點(diǎn)。同時(shí)，自?huà)炫菩氯逡詠?lái)，麟龍股份共進(jìn)行過(guò)兩次融資。募集資金總計1.95億元。