券商在新三板的日子越來(lái)越不好過(guò)，近期又有三張罰單砸來(lái)。

2月6日，華龍證券、信達證券和中國中投證券3家做市商被股轉公司采取自律監管措施。若加上1月份被采取自律監管措施的安信證券、中信建投證券、信達證券和廣發(fā)證券(000776)，2017年開(kāi)年以來(lái)，已有6家券商先后公告被罰，其中信達證券被罰2次。目前開(kāi)展新三板業(yè)務(wù)的券商，已有近半挨過(guò)罰。

從市場(chǎng)看來(lái)，涉足新三板業(yè)務(wù)的券商正進(jìn)入“腹背受敵”的狀態(tài)：一面是監管力度加大，另一面則是企業(yè)和券商在新三板“撕破臉”。今年以來(lái)，已經(jīng)有多達91家掛牌公司更換了主辦券商，包括11家創(chuàng )新層企業(yè)，督導期維持最短的只有3個(gè)月。

2月15日，方正證券(601901)新三板研究人士向長(cháng)商新三板記者分析，掛牌之后的服務(wù)項目越來(lái)越多，一個(gè)團隊有4至6個(gè)項目就忙不過(guò)來(lái)了，加上監管層對后續項目審核更嚴，收益卻沒(méi)有快速上升。短期內，券商在掛牌推進(jìn)上可能會(huì )放緩，并轉到一級半市場(chǎng)和二級市場(chǎng)，盡量多儲備一些項目和投資人資源，等待新三板的爆發(fā)。

券商遇“一個(gè)月一小查，三個(gè)月一大查”

此次領(lǐng)罰的券商問(wèn)題大多集中在股價(jià)異常波動(dòng)。

比如，中國中投證券就因為在做市過(guò)程中，以大幅偏離行情揭示最近成交價(jià)的價(jià)格申報并成交，造成該股當日收盤(pán)價(jià)出現明顯異常，進(jìn)而導致次日該股其他做市商的正常報價(jià)大面積觸發(fā)異常報價(jià)預警。

“基本上一個(gè)月一小查，三個(gè)月一大查。”上述研究員表示，股價(jià)波動(dòng)和信披違規是券商受罰的兩大原因，也迫使券商和掛牌企業(yè)在發(fā)布信息時(shí)更為規范、嚴謹。

不過(guò)，也有明知故犯的，華龍證券被罰緣于其為子公司華龍期貨提供做市服務(wù)。股轉公司發(fā)布的監管公告顯示，2017年1月6日，華龍證券開(kāi)始為華龍期貨提供做市服務(wù)，初始庫存股433.4萬(wàn)股。

股轉公司認為，作為華龍期貨的第一大股東、控股股東，華龍證券為華龍期貨做市存在明顯利益沖突。此外，在為華龍期貨做市期間，華龍證券自營(yíng)賬戶(hù)持有華龍期貨股票，合計2億股，此行為亦構成違規。

為此，股轉公司對華龍證券財務(wù)約見(jiàn)談話(huà)并責令整改的自律監管措施，并要求華龍證券合規負責人盧衛民、做市部門(mén)負責人李忠良等于2017年2月9日上午9時(shí)30分到股轉公司接受自律監管談話(huà)。

審查力度達歷史峰值

從去年來(lái)看，“監管元年”效果已逐步顯現。數據顯示，證監會(huì )2016年全年共對183起案件作出處罰，作出行政處罰決定書(shū)218份，較上年增長(cháng)21%，罰沒(méi)款共計42.83億元，較上年增長(cháng)288%，對38人實(shí)施市場(chǎng)禁入，較上年增長(cháng)81%。行政處罰決定數量、罰沒(méi)款金額均創(chuàng )歷史新高，市場(chǎng)禁入人數也達到歷史峰值。

新三板券商自查也隨之而來(lái)，2月9日，中國證監會(huì )證券基金機構監管部下發(fā)《關(guān)于組織“自查自糾、規整規范”專(zhuān)項活動(dòng)的通知》。證監會(huì )要求，主辦券商應自行選取2015年至2016年完成的部分項目進(jìn)行自查，包括證監會(huì )核準批文的掛牌公開(kāi)轉讓項目，取得股轉系統掛牌同意函，未通過(guò)審查和終止審查的推薦掛牌項目，取得證監會(huì )核準批文或股轉系統發(fā)行股份登記函及未通過(guò)審查，終止審查的股票發(fā)行，并購重組項目。

此外，證監會(huì )規定自查項目數量占上述兩年內完成的項目總數的比例不得低于10%。有人士認為，新三板市場(chǎng)擴容初期，各家券商新三板業(yè)務(wù)過(guò)快上馬，從一開(kāi)始就埋下了持續督導能力不足的伏筆，部分新三板企業(yè)就成了券商手里的“燙手山芋”，加上新三板企業(yè)信披工作繁復程度有時(shí)不亞于上市公司，督導收費卻不能與之成正比，存在成本收益不匹配的現狀，也會(huì )導致后期服務(wù)“不太上心”。