在首批新三板年報中，不少掛牌公司業(yè)績(jì)優(yōu)良，也有一些表現欠佳。都說(shuō)報表是公司的投資說(shuō)明書(shū)，如何讀懂它，對于財富與殺機并存的新三板來(lái)說(shuō)尤為重要。

年報大戰，各顯神通

又到了一年一度的年報公布期，是不是被各種業(yè)績(jì)弄得暈頭轉向了？今天三板虎就來(lái)為大家盤(pán)點(diǎn)一下已公布年報（截止到2017年2月9日）的公司到底有幾把刷子：

1、最會(huì )賺錢(qián)的公司

此頭銜是股東、老板、投資者們最關(guān)心的。作為一家私募基金機構，在外人看來(lái)似乎賺錢(qián)比其他行業(yè)容易許多，沒(méi)錯！合晟資產(chǎn)（833732）以?xún)衾麧欁疃嗾冒袷住?016年，合晟資產(chǎn)歸屬股東凈利潤2.18億元，增長(cháng)1419.28%。另外，其他盈利能力指標也表現不俗：加權平均ROE（依據歸屬于股東凈利潤計算）達161.76%，營(yíng)收也增長(cháng)了近12倍。

此外，合晟資產(chǎn)在去年啟動(dòng)了兩次收購：于2016年3月和11月分別收購了上海洛神投資管理有限公司和深圳瑞龍期貨有限公司。其中前者已完成并設立全資子公司北京合晟同暉科技有限責任公司，未來(lái)對于提升合晟資產(chǎn)的客戶(hù)服務(wù)、投研實(shí)力、業(yè)績(jì)都具有積極意義。

2、最會(huì )經(jīng)營(yíng)的公司

中交遠洲（430113）的2016年年報顯示，由于公司在2016年加大了應收賬款、其他應收款回款力度，催收前期客戶(hù)欠款及項目保證金，目前項目回款情況良好。此外對外經(jīng)營(yíng)性采購支出較上年同期有所下降，因此2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)袅魅?68.83萬(wàn)元，與上年同期凈流出1.75萬(wàn)元相比大幅改善。

（中交遠洲前五大客戶(hù)和盈利指標情況）

需要注意的是，中交遠洲也在今年成功扭虧，實(shí)現凈利潤36.72萬(wàn)元，而去年則虧損58.84萬(wàn)元。

3、茁壯成長(cháng)最佳的公司

一提到新能源，大部分人想到的都是補貼。其實(shí)不然，金力股份（832161）的利潤是人家一年來(lái)辛苦耕耘出來(lái)的。講真，它在2016年還真有點(diǎn)忙不過(guò)來(lái)。

盡管目前新能源補貼的下降的趨勢，但是對于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游公司來(lái)說(shuō)，風(fēng)險在一定程度上被過(guò)濾掉了許多，而隨著(zhù)新能源技術(shù)的提高和成本的降低，新能源正在進(jìn)入越來(lái)越多的行業(yè)。當前鋰電池市場(chǎng)對高端隔膜的需求量大增，目前已出現供不應求局面，并導致更多的企業(yè)選擇擴產(chǎn)或轉型成為隔膜的生產(chǎn)制造商。

金力股份的營(yíng)收在2016年大增375.77%，達4353.40萬(wàn)元。但從復合增長(cháng)率來(lái)看，不敵合晟資產(chǎn)，僅137.49%。

4、股本擴張最多的公司

其實(shí)股本擴張在南京試劑（833179）的財報中并沒(méi)有明確說(shuō)明，但三板虎認為每股凈資產(chǎn)大幅下降無(wú)非就兩個(gè)原因：一是盈利狀況惡化，二就是股本擴張。然而南京試劑的盈利還不錯，營(yíng)業(yè)利潤、凈利潤和每股收益增長(cháng)均超過(guò)50%，剩下的就只有股本擴張這一種可能性了。

財報顯示，南京試劑的每股凈資產(chǎn)同比減少54.25%，與靚麗的凈利潤等顯得非常格格不入。

因此，三板虎可以假設，南京試劑由于業(yè)務(wù)穩步發(fā)展而正在進(jìn)行必要的股本結構調整或擴張。而財報的管理層分析與討論也部分證實(shí)了這種假設。

5、最會(huì )融資的公司

財報顯示，光谷醫院（834799）于去年11月對嘉興昊谷投資合伙企業(yè)（有限合伙）定向發(fā)行人民幣普通股2160萬(wàn)股，每股價(jià)格為人民幣6.94元，共募集資金人民幣149,904,000元。

光谷醫院的融資額在新三板算不上最多，但從單個(gè)定增對象融資1.5億來(lái)看，算是非常不錯了。要知道，2016年公司全年營(yíng)業(yè)收入才1866.14萬(wàn)元，總資產(chǎn)2.02億元，這一下子融資相當于再造了3/4個(gè)光谷醫院。

不過(guò)，管理層付出的代價(jià)也不小——失去了24%的股權。此次定增后，光谷醫院失去了實(shí)控人和控股股東，這對公司未來(lái)的運營(yíng)有潛在風(fēng)險。

6、最會(huì )賺外快的公司

要說(shuō)賺外快哪家強，當屬光莆電子（430568）。由于從事LED新興業(yè)務(wù)，收點(diǎn)政府紅包也是正常的。

三板虎發(fā)現，光莆電子在2016年拿的各類(lèi)獎金、補貼、貼息等共計23項，合計745.15萬(wàn)元，占當年營(yíng)業(yè)外收入98%，其中不少還是連續3年拿補貼，是實(shí)實(shí)在在的拿紅包拿到手軟，沒(méi)毛病。但是對于一個(gè)總資產(chǎn)4.7億元，營(yíng)收3億元的新三板掛牌公司來(lái)說(shuō)，這點(diǎn)錢(qián)只是做好本職工作的同時(shí)順便賺了點(diǎn)外快而已。

除上述這些公司以外，也有一些表現不太好的，希望有則改之，無(wú)則加勉。

7、高管“最閑”的公司

21世紀最重要的是什么？人才！沒(méi)錯，員工是企業(yè)無(wú)形的財富，何況是核心員工。2016年底對于優(yōu)萬(wàn)科技（833074）來(lái)說(shuō)比較悲催了。下至核心技術(shù)人員，上至監事會(huì )主席，有5名高管在去年10月20日至11月9日這短短20天內相繼離職。

財報顯示，2015年下半年，優(yōu)萬(wàn)科技原有主營(yíng)業(yè)務(wù)項目基本結束，相關(guān)業(yè)務(wù)人員均已離職。2016年重組后仍處于市場(chǎng)調研階段，未能確定公司未來(lái)的發(fā)展方向及擬從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)。優(yōu)萬(wàn)科技2016年營(yíng)收23.59萬(wàn)元，凈利潤-422.21萬(wàn)元，連續虧損2年。雖然擬采取一系列改善措施，但目前優(yōu)萬(wàn)科技的持續經(jīng)營(yíng)能力仍存在不確定性。

What？你沒(méi)看錯！主營(yíng)業(yè)務(wù)基本結束！公司沒(méi)事可做了，連年虧損，難怪高管們另謀高就。白拿空餉對于公司和個(gè)人都沒(méi)好處，何況公司能否持續經(jīng)營(yíng)都是個(gè)問(wèn)題。

8、最讓人操心的公司

說(shuō)到新三板的“熊孩子”，還是得提到金力股份（832161）。盡管優(yōu)諾股份從掛牌至今年年初因在不到1年半的時(shí)間里被光大證券出具6次風(fēng)險提示函而揚名于新三板，但與它相比，金力股份也不是省油的燈。

2016年5月，中山證券針對金立股份股東違規買(mǎi)賣(mài)股票事項出具風(fēng)險提示函，其買(mǎi)賣(mài)雙方均為公司內部人員。

盡管數額不是很大，合計金額不到1000萬(wàn)，但葫蘆里賣(mài)到底的什么藥，只有交易雙方自己知道。

另外一個(gè)“熊孩子”則是雅達養老（831664）。去年6月3日，點(diǎn)眾股份發(fā)布經(jīng)營(yíng)范圍變更公告，隨后在次月變更簡(jiǎn)稱(chēng)為雅達養老。在一大堆主營(yíng)業(yè)務(wù)描述中，最顯眼的是“養老產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)管理咨詢(xún)”，玩跨界信號明顯，但對于尚未盈利的公司來(lái)說(shuō)未免有點(diǎn)好高騖遠。

另外，雅達養老還在2015年10月收到了主辦券商關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險提示函，而原因僅僅是因為補交從7月起產(chǎn)生的辦公室租金。盡管目前公司運營(yíng)一切良好，但潛在風(fēng)險依然不容忽視。（熊鑫）