換手率一直都是衡量市場(chǎng)活躍程度的一個(gè)重要指標。對于新三板市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，2014年換手率為19.67%，2015年這一數據達到53.88%，2016年的官方年度數據尚未公布，但從東方財富choice數據統計來(lái)看，這一數據再次下降到18.32%。充分說(shuō)明了新三板市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題與市場(chǎng)冷清。

但是情況究竟是怎么的呢？全國股轉公司副總經(jīng)理隋強去年公開(kāi)表示，新三板已經(jīng)基本完成了規模積累的階段。因此，縱然市場(chǎng)總體環(huán)境不好，但不能表明個(gè)股表現都很差，通過(guò)換手率指標，可以充分看出企業(yè)的流動(dòng)性?xún)?yōu)劣及投資者對于企業(yè)的認可程度。

眾所周知，換手率也稱(chēng)周轉率，指在一定時(shí)間內市場(chǎng)中股票轉手買(mǎi)賣(mài)的頻率，是反映股票流通性強弱的指標之一。換手率高的個(gè)股，其股價(jià)的活躍程度亦高。反之，則是“冷門(mén)股”。長(cháng)期的高換手率，可以使不同時(shí)期購入的投資者成本趨于高度一致，這樣，人為殺跌的動(dòng)力就幾近于零。這時(shí)候如有可以觸發(fā)的契機、題材，很容易一飛沖天。

據WIND數據統計，創(chuàng )新層中有34家企業(yè)年換手率超過(guò)100%，其中做市企業(yè)有18家。前三名分別為，安達科技（803809.OC）換手率207.37%，領(lǐng)信股份（831129.OC）為156.62%，協(xié)昌科技（831954.OC）為150.87%。不過(guò)，這三只股票已經(jīng)隨著(zhù)高換手率而大幅上漲了，投資者要想尋找更有潛力的個(gè)股還需關(guān)注那些換手率高且股價(jià)尚未啟動(dòng)的個(gè)股。

筆者觀(guān)察認為，點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )符合上述兩個(gè)條件。自去年二月下旬，點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )（832571.OC）股票復牌至今，整整一年時(shí)間，換手率約96%。該公司相關(guān)人士表示，這一數據總體達到了當初的預期。以點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )（832571.OC）統計周期來(lái)看，WIND二級行業(yè)家庭與個(gè)人用品業(yè)換手率最高，達到52.04%，而點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )（832571.OC）所屬的軟件與服務(wù)業(yè)，整體換手率為27.38%?？梢哉f(shuō)點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )還是同行業(yè)流動(dòng)性?xún)?yōu)異的個(gè)股。

完全超越同行業(yè)水平意味著(zhù)什么呢？一位不愿意透露姓名的投資人表示，很明顯，像點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )（832571.OC）這樣的做市轉讓企業(yè)，能有如此高的換手率，并且其股價(jià)走勢長(cháng)期處于區間震蕩中，基本符合A股的一部分特征，可以用換手率指標衡量其投資價(jià)值。

一位做市券商人士也表示，換手率指標對于衡量做市企業(yè)的流動(dòng)性非常有效，做市商也會(huì )根據這一指標選擇做市企業(yè)。在流動(dòng)性稀缺的新三板市場(chǎng)上，流動(dòng)性越好的個(gè)股，需能吸引更多投資者，促進(jìn)流動(dòng)性表現更好。

對于投資機構而言，換手率成為二級市場(chǎng)選擇交易品種的重要指標，再與股東人數、成交額等指標共同成為是否受到資金追捧標志。這家機構投資負責人表示，已經(jīng)有少部分企業(yè)充分享受到新三板市場(chǎng)的制度優(yōu)勢，形成價(jià)值投資的基礎。

在WIND數據上有這樣一個(gè)數據值得注意，近一個(gè)月來(lái)的日均換手率對比，點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )（832571.OC）竟然高于人民網(wǎng)（603000.SH），人民網(wǎng)僅為0.55%，而點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )為0.92%。也高于另一只深市公司天夏智慧（000662.SZ）。