與2016年上半年相比，當前A股市場(chǎng)新股發(fā)行與再融資節奏正發(fā)生變化，IPO發(fā)行節奏明顯加快，再融資則有所放緩。數據顯示，2016年，滬深股市IPO和再融資規模合計達1.33萬(wàn)億元，同比增長(cháng)59%，IPO家數和融資額創(chuàng )近五年來(lái)新高，再融資規模更是創(chuàng )下歷史新高。

數據還顯示，新三板掛牌公司接近翻番，突破1萬(wàn)家，全年融資1405億元；上市公司并購重組較活躍，涉及交易金額2.39萬(wàn)億元，有力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉型升級和國有企業(yè)改革；滬深交易所債券市場(chǎng)融資也出現大幅增長(cháng)，非金融企業(yè)全年累計發(fā)行債券2.87萬(wàn)億元，同比增長(cháng)1.7倍。

業(yè)內人士表示，2017年監管層對A股再融資行為將更嚴格，特別是重組上市(借殼)、跨界收購與高溢價(jià)收購，將引導更多資金轉向IPO市場(chǎng)，新上市企業(yè)數量有望快速增長(cháng)。

IPO火力全開(kāi)

2017年1月6日，證監會(huì )核準14家企業(yè)首發(fā)申請，作為新年第一批新股，數量同比增加100%，環(huán)比增加180%，表明證監會(huì )對新一年IPO發(fā)行釋放出積極信號，但本批新股融資總額環(huán)比僅增加84.65%，同比僅增加19.26%，新股平均融資額穩中有降。

實(shí)際上，在去年下半年，“控”再融資“放”IPO趨勢已顯現。自2016年11月以來(lái)，A股市場(chǎng)IPO發(fā)行節奏明顯加快，從此前一個(gè)月兩批次逐漸提升至一周一批次，月均籌資規模達200億元以上，IPO堰塞湖問(wèn)題也獲得一定程度的解決。

銀河證券表示，融資額總量調控下，需降低對上市公司資本運作節奏的預期與重新評估資本運作過(guò)會(huì )概率。

數據顯示，去年上半年，證監會(huì )每月核發(fā)IPO批文家數分別為7家、9家、15家、14家、9家、16家；下半年下發(fā)批文家數明顯增加，7月至10月分別為27家、26家、26家及28家，但11月這一數字達52家，12月過(guò)會(huì )企業(yè)也有46家。

然而，再融資卻遭到調控。數據顯示，截至2016年11月中旬，158起定增方案獲得發(fā)審委審核通過(guò)，26家未通過(guò)，停止實(shí)施的有148家，而證監會(huì )核發(fā)批文的僅有89家，10月僅發(fā)放3家再融資批文。

業(yè)內人士表示，從數據上看，調控融資總量意圖較明顯，選擇放IPO更多是綜合考慮了IPO企業(yè)經(jīng)歷較長(cháng)籌備期、資質(zhì)較好及過(guò)去的并購亂象，對于二級市場(chǎng)而言，需降低對上市公司資本運作節奏預期，以及重新評估資本運作過(guò)會(huì )概率。

小額融資或是大勢所趨

德勤中國此前發(fā)布的報告指出，在假設2017年1月會(huì )有38家已過(guò)會(huì )企業(yè)成功上市，以及目前有超600家企業(yè)在等候上市審批的情況下，預計2017年將有380家到420家公司上市，共融資2500億元至2800億元。按此預期，新股上市數量和融資額均有大幅增長(cháng)。

上海一券商人士表示，由于IPO速度不斷加快，新股層出不窮，后續新股小額融資或是大勢所趨。另外，低市盈率也可能是未來(lái)的重要趨勢。數據顯示，上述第一批14只新股，根據預計發(fā)行價(jià)格計算出來(lái)的市盈率均控制在23倍以?xún)取?/p>

值得注意的是，打新市場(chǎng)也在發(fā)生變化。自去年初以來(lái)，打新機構及賬戶(hù)數量節節攀升，2016年第24批與第1批相比，A類(lèi)、B類(lèi)及C類(lèi)平均賬戶(hù)數分別增加68.94%、27.4%及1327.91%。A股打新賬戶(hù)不斷增加主要歸因于C類(lèi)賬戶(hù)迅速增加。其中，由于第24批新股申購門(mén)檻提高，而申購上限又全部下調，使得打新機構及賬戶(hù)數量突然減少。

打新門(mén)檻的提高也使得有資格申購的賬戶(hù)數大幅下降，進(jìn)而提高整體配售率。由于滬市打新機構數進(jìn)一步減少，導致滬市配售率更高。此外，A類(lèi)、B類(lèi)及C類(lèi)投資者的配售率也逐步分化，其中A類(lèi)投資者配售率最高，C類(lèi)投資者配售率最低。業(yè)內人士表示，隨著(zhù)新股申購門(mén)檻的不斷提高，配售率可能出現不斷上升趨勢。