有媒體這樣評價(jià)正處風(fēng)暴中的樂(lè )視：無(wú)論是蒙眼狂奔還是野蠻生長(cháng)，都無(wú)法預知下一秒迎來(lái)的是黎明前的曙光，還是第一張多米諾骨牌倒下的前兆。而新三板上銀都傳媒的第一張多米諾骨牌已經(jīng)倒下。

兩個(gè)月前，銀都傳媒危機爆發(fā)。截至目前，公司主辦券商東方花旗證券已經(jīng)發(fā)了第14份風(fēng)險警示公告，而這最近的12月13日，因公司涉嫌信息披露被立法調查，湖北證監局要求公司董事長(cháng)關(guān)杭軍、總經(jīng)理李文15日內必須現身并接受調查。

收到證監會(huì )調查通知書(shū)，這并不是銀都傳媒的第一次。今年12月2日，銀都傳媒公告稱(chēng)公司因涉嫌系信息披露違法而被證監會(huì )調查。而此前，公司還經(jīng)歷過(guò)實(shí)控人失聯(lián)、拖欠員工工資、辦公場(chǎng)所被限制使用、貸款預期等一系列風(fēng)險預警。

惹惱證監會(huì )：銀都傳媒被要求實(shí)控人必須15日現身接受調查

12月13日，新三板掛牌公司銀都傳媒(430230.OC)發(fā)布公告稱(chēng)，因公司涉嫌信息披露違法被立案調查，公司董事長(cháng)關(guān)杭軍、總經(jīng)理李文被要求15日內前往湖北證監局接受調查。同日，公司主辦券商東方花旗證券也同時(shí)發(fā)布了銀都傳媒本次危機爆發(fā)以來(lái)的第14個(gè)風(fēng)險警示公告。

自10月31日以來(lái)，東方花旗證券提示的風(fēng)險主要包括：銀行貸款逾期未能償還；拖欠全員工資、社保、住房公積金；拖欠物業(yè)租金、物業(yè)費、水電費等；辦公場(chǎng)所被物業(yè)限制使用；公司辦公場(chǎng)所可能隨時(shí)被出租方收回，公司物品可能被清存。關(guān)杭軍、李文失聯(lián)；關(guān)杭軍多次在股轉系統指定信息披露平臺以外的媒介發(fā)表與公司相關(guān)的言論；監事辭職未公告等等。據公告顯示，公司大額債務(wù)達4944萬(wàn)元。

對此，關(guān)杭軍有自己的解釋。11月初以來(lái)，他通過(guò)微博多次發(fā)文，解釋了公司陷入危機的原因，包括不合理借貸，以及經(jīng)濟下行的壓力等。關(guān)杭軍稱(chēng)，文化企業(yè)作為輕資產(chǎn)企業(yè)從銀行貸款是有限的，而影視、游戲又是燒錢(qián)的產(chǎn)業(yè)，銀都傳媒急于改變資金緊張的窘迫，唯有上項目希望高投入高產(chǎn)出，為股東、為員工、為社會(huì )創(chuàng )造利益和價(jià)值。”

不過(guò)連發(fā)多篇微博揭示“跑路內幕”，董事會(huì )和主辦券商均明確表示不支持。11月8日，銀都傳媒董事會(huì )公告稱(chēng)，要求關(guān)杭軍和李文在職期間不得在除信息披露平臺以外的渠道首先發(fā)布信息的行為。

同時(shí)也引發(fā)了監管層的高度關(guān)注。證監會(huì )分別于12月2日、12月13日連續發(fā)布調查通知書(shū)，要求關(guān)杭軍和李文現身，接受調查。

業(yè)績(jì)變臉 危機風(fēng)暴接踵而至

銀都傳媒主要收入來(lái)源是影視的播映收入、密室游戲收入、虛擬現實(shí)(VR)游戲及應用收入、書(shū)刊銷(xiāo)售收入、動(dòng)漫技術(shù)服務(wù)收費及衍生產(chǎn)品銷(xiāo)售收入等。

公司于2013年7月5日在全國股份轉讓系統掛牌公開(kāi)轉讓?zhuān)灰追绞綖閰f(xié)議轉讓?zhuān)緦儆谛氯鍎?chuàng )新層企業(yè)。站在原創(chuàng )內容和虛擬現實(shí)的風(fēng)口的銀都傳媒2015年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5246.78 萬(wàn)元，較上年增長(cháng)67.97%；實(shí)現凈利潤487.97萬(wàn)元，較上年增長(cháng)1448.48%。這一年公司業(yè)績(jì)突飛猛進(jìn)。

然而直至2016年6月30日，公司卻來(lái)了個(gè)大變臉。2016年半年報顯示，公司實(shí)現營(yíng)收1747.04萬(wàn)元，上年同期為1747.31萬(wàn)元，同比下跌0.02%；但凈利下滑較大，凈利潤為60.32萬(wàn)元，同比下滑28.13%。每股基本收益僅一分錢(qián)。

隨后，這家在2016年成功被選入新三板創(chuàng )新層的高成長(cháng)性企業(yè)，即被爆出資金鏈斷裂、債主上門(mén)及老板出境不歸的負面新聞。

冒進(jìn)之路：一年燒掉一個(gè)億

其實(shí)，銀都傳媒的危機并非一夜來(lái)臨。關(guān)杭軍在微博發(fā)布的文章《一個(gè)失敗老板對員工的心里話(huà)》，特別提到新業(yè)務(wù)的弊端：電商事業(yè)部高薪挖來(lái)帶頭人，要打造二次元服飾潮牌“RUOK”，可是一年下來(lái)業(yè)績(jì)令人十分失望，虧損累累。VR部門(mén)員工也是全國各地甚至赴美參觀(guān)學(xué)習，仍未能做出成績(jì)。

公開(kāi)數據顯示，銀都傳媒2015年營(yíng)業(yè)收入52,467,796.89元，比2014年同期的31,235,563.49增長(cháng)了68%，扣非后凈利潤僅77萬(wàn)元。2016年上半年它的營(yíng)收就出現大幅下滑，僅17,470,365.73元，扣非凈利潤17.6萬(wàn)元。

這就意味著(zhù)，銀都傳媒的新業(yè)務(wù)并未帶來(lái)收入的增長(cháng)，反而拖累了業(yè)績(jì)，更嚴重的是它在新業(yè)務(wù)上的大手筆投入，最終導致公司資金鏈斷裂。

2015年年報及2016年半年報顯示，這家半年營(yíng)收一千多萬(wàn)，加上50萬(wàn)政府補助之后半年凈利潤才達到60萬(wàn)的公司，在影視制作、動(dòng)畫(huà)特效等方面，就花掉了接近一億元的預付款。終于讓這家成功躋身創(chuàng )新層、業(yè)績(jì)小有盈余的公司，突然陷入欠債5000萬(wàn)、發(fā)不出工資、老板出境躲債主的局面。

在銀都傳媒的事件中，我們看到了疑似各種虛假繁榮。有員工給老板制造“繁榮”，老板接著(zhù)給股東制造“繁榮”。2015年的兩次定增中，公司募集資金共計7473.03萬(wàn)元。大多數是個(gè)人投資者，如今公司業(yè)績(jì)如此不堪，也難怪關(guān)杭軍提到遭受人身威脅。

有沒(méi)有好作品，是影視公司(包括動(dòng)漫內容公司)的生死牌。在退潮之后或寒冬之后，真正有競爭力的公司會(huì )更加凸顯出他們的價(jià)值。那些靠概念虛火融資的公司，如果未能快魚(yú)吃慢魚(yú)，擁有品質(zhì)過(guò)硬的作品，終究會(huì )被寒風(fēng)打回原形。