12月6日晚，中旗股份（300575.SZ）（原名江蘇中旗）于深交所交易系統上完成了首次公開(kāi)發(fā)行股票，成為新三板市場(chǎng)第十一家成功IPO的掛牌公司。

換一個(gè)統計口徑，江蘇中旗也是新三板市場(chǎng)擴容后首家IPO成功的掛牌企業(yè)。

“江蘇中旗此次成功IPO很具有代表意義，對現階段排隊等待IPO的新三板掛牌企業(yè)來(lái)說(shuō)，江蘇中旗順利拿到批文并且募資在一定程度上加強了目前IPO題材的邏輯。”硅谷天堂一位項目組的人士對記者表示。

早在新三板擴容之前，便已經(jīng)有數家公司登陸A股，在2009年創(chuàng )業(yè)板成立后，一些新三板公司抓住機會(huì )，北陸藥業(yè)（300016.SZ）、世紀瑞爾（300150.SZ）、佳訊飛鴻（300213.SZ）、華宇軟件（300271.SZ）、博暉創(chuàng )新（300318.SZ）、東土科技（300353.SZ）等10家公司陸續轉板。

掛牌前早已計劃IPO

18個(gè)月成功IPO并不是偶然。

2014年10月27日，中旗股份就以“江蘇中旗”的簡(jiǎn)稱(chēng)掛牌了新三板。但值得注意的是，掛牌新三板還不到一個(gè)月，江蘇中旗就召開(kāi)第一屆董事會(huì )，會(huì )議上全體董事通過(guò)了《關(guān)于江蘇中旗申請首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）股票并上市的議案》，計劃在創(chuàng )業(yè)板上市，并擬公開(kāi)發(fā)行不低于25%股份。

中旗股份的一位內部人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，公司一開(kāi)始選擇的就是創(chuàng )業(yè)板，后來(lái)因為一些原因先選擇新三板。

2015年2月15日，公司《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市》的申請被中國證監會(huì )受理。第二天，江蘇中旗就申請在全國中小企業(yè)股份轉讓系統暫停轉讓。

根據其《公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)》顯示，掛牌之初，江蘇中旗就已經(jīng)具備了較好的盈利能力，其2012年和2013年的凈利潤已經(jīng)分別達到了5601.01萬(wàn)元和6887.55萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入也實(shí)現了5.12億元和6.40億元。

其后2014年、2015年以及2016年上半年，公司的營(yíng)業(yè)收入都達到了7.58億元、8.07億元和4.24億元，實(shí)現凈利潤分別為7985.07萬(wàn)元、9480.79萬(wàn)元和4088.90萬(wàn)元。

事實(shí)上，江蘇中旗早有IPO打算的另外一個(gè)佐證是九鼎系在其掛牌前的突擊買(mǎi)入。

作為江蘇中旗股東結構中唯一的機構投資者，九鼎系于2010年兩次以每股6元的價(jià)格增資江蘇中旗，所花成本合計為6000萬(wàn)元。江蘇中旗首次公開(kāi)發(fā)行股票之前，昆吾九鼎直接和通過(guò)基金間接持有江蘇中旗的股數合計1100萬(wàn)股，占公司總股本的20%。

而6年時(shí)間的等待，九鼎系基金也將獲利頗豐。根據招股說(shuō)明書(shū)顯示，中旗股份以22.29元/股的價(jià)格公開(kāi)發(fā)售1835萬(wàn)股，市盈率為18倍，目前昆吾九鼎所持有的股票市值也達到了13.37億元，僅僅6年的時(shí)間，昆吾九鼎收益增長(cháng)幅度達到2128.33%。

江蘇中旗效應？

江蘇中旗變身中旗股份也攪動(dòng)了新三板市場(chǎng)，眾多新三板股權銷(xiāo)售機構也借機推介新三板企業(yè)股票的價(jià)值。

近日新三板朋友圈內便流傳著(zhù)這樣一段話(huà)：“新三板公司江蘇中旗，現在正式創(chuàng )業(yè)板可以申購新股了，而曾經(jīng)6元/股的價(jià)格想買(mǎi)多少買(mǎi)多少，你不愿意，現在23元/股，你擠破腦袋去打新，只為那500股。”

但實(shí)際上，江蘇中旗因為早已預備要IPO，因此直至今年11月11日，江蘇中旗在全國中小企業(yè)股份轉讓系統上申請終止掛牌，將近兩年的掛牌時(shí)間里，江蘇中旗的股票沒(méi)有在新三板上進(jìn)行一筆交易，其總股本在IPO之前，一直是5500萬(wàn)股，股東結構也未發(fā)生任何變化。

南山投資創(chuàng )始合伙人周云南也表示：“因為江蘇中旗從2014年10月28日正式掛牌轉讓到停牌的近4個(gè)月時(shí)間里，沒(méi)有在二級市場(chǎng)發(fā)生過(guò)一筆交易。因此，這無(wú)法為現在新三板二級市場(chǎng)IPO‘集郵黨’群體提供價(jià)格參考。”

盡管對于新三板二級市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)，江蘇中旗的案例并沒(méi)有多少代表性，但江蘇中旗成功掛牌實(shí)際開(kāi)啟了“新三板”市場(chǎng)作為預備板定位的時(shí)代。

據記者不完全統計，截至目前，新三板上已經(jīng)公告進(jìn)入IPO輔導的掛牌公司總數已經(jīng)達到265家，至少23家已經(jīng)完成輔導驗收，其中14家為創(chuàng )新層企業(yè)。

這其中，證監會(huì )已經(jīng)接受材料的企業(yè)共有58家，其中主板企業(yè)排隊的21家，中小板10家，創(chuàng )業(yè)板27家。目前來(lái)看，三星新材（831645）目前已經(jīng)對證監會(huì )的首輪問(wèn)詢(xún)進(jìn)行了反饋，是排隊企業(yè)中進(jìn)度最快的一家。