一些市場(chǎng)力量的過(guò)度投機，以及對新三板規則的肆意沖撞，再加上遲遲難以改善的流動(dòng)性，讓去年曾火爆異常的新三板，如今卻顯得有些冷清。不少人感嘆：“力拔山兮氣蓋世，時(shí)不利兮騅不逝，三板三板奈若何？”

近期，政策層面密集發(fā)聲，力度也在逐步加大。新三板離“涅槃重生”還有多遠？

新三板投資人楊斌再次發(fā)表看法，堅定看好新三板的未來(lái)。他是怎么看待新三板的呢？

新三板出路在哪？

有人說(shuō)投資新三板，不是傻子，就是瘋子。

經(jīng)歷了2015年短暫的瘋狂，目前的新三板市場(chǎng)消沉、低迷，基金砸盤(pán)退出，企業(yè)融不到錢(qián)想摘牌。按股轉公布的數據，新三板投資者30萬(wàn)，而活躍投資者不過(guò)區區5000多人?？稍谶@個(gè)時(shí)點(diǎn)，作為新三板二級市場(chǎng)的小散投資人，我們看多，而且做多新三板，敢于在這個(gè)低迷的時(shí)刻對看好的公司下重注。因為我們在新三板上嗅到了“錢(qián)”的氣息，新三板的再度反轉也許就在明年一季度...

現在，2016年即將過(guò)去，新三板做市指數從最高的2673回落至1000點(diǎn)起步位。但在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，作為市場(chǎng)上僅存的為數不多的二級市場(chǎng)參與者，我們再次看多，而且直接在二級市場(chǎng)做多新三板。這個(gè)時(shí)點(diǎn)，我們看多，做多新三板，看好的理由的第二點(diǎn)：國家信心，政策出臺。

有國家的信心，對政策的期待

新三板做市指數屢創(chuàng )新低，融資極度遇冷，今年9月掛牌公司計劃募集的金額為933.58億元，完成73.24億，完成率還不足10%。更前期對新三板信心滿(mǎn)滿(mǎn)，拆了VIE回來(lái)的木瓜移動(dòng)（代碼：837493）融不到錢(qián)，直接申請摘牌，戴了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)摘牌第一股的帽子。再這樣下去，發(fā)揮新三板支持實(shí)體企業(yè)、支持中小企業(yè)融資，漸成一句空話(huà)，新三板2016年的工作目標，股轉是“未完成”。但就在這時(shí)候，帶頭大哥出場(chǎng)了，國務(wù)院發(fā)聲支持新三板：

10月10日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》，其中重點(diǎn)提到新三板的發(fā)展，以及新三板私募股權投資，新三板長(cháng)期資金等等內容。非常全面而系統。文件分為四點(diǎn)展開(kāi)：第一、加快健全和完善多層次股權市場(chǎng)；第二、推動(dòng)交易所市場(chǎng)平穩健康發(fā)展；第三、創(chuàng )新和豐富股權融資工具；第四、拓寬股權融資資金來(lái)源。

政策持續出臺，何以視而不見(jiàn)

藍獅子（代碼834163）的吳曉波老師曾在2014年預言：“新三板很重要，它是中國的第三個(gè)公開(kāi)市場(chǎng)，是一個(gè)場(chǎng)外市場(chǎng)。2016-2017年證監會(huì )出臺轉板政策的可能性超過(guò)50%。所有的新三板上市公司1-2年以后，如果其資產(chǎn)比較好就直接可以轉入到主板市場(chǎng)。所以今年到新三板大概有1500-2000家，我估計2015年到3000-5000家，如果未來(lái)過(guò)萬(wàn)家的話(huà)我一點(diǎn)也不意外。我非?？春眯氯迨袌?chǎng)的，各位中小企業(yè)一定要關(guān)心新三板，這是一個(gè)非常重要的市場(chǎng)。

新三板正處于價(jià)值洼地階段，投資門(mén)檻高，參與機構較少，可選投資標的較多。除了券商、私募股權機構外，私募基金也已參與其中，而公募基金看好新三板市場(chǎng)的也不在少數。隨著(zhù)政策越來(lái)越明朗，投資者門(mén)檻降低的預期，更多的機構投資者以及個(gè)人投資者可能蜂擁而至，優(yōu)質(zhì)標的必將成為哄搶對象。”

這段在2014年的演講中提到的對新三板預期，過(guò)萬(wàn)家的預言已近實(shí)現，但實(shí)現轉板、降低門(mén)檻、公募進(jìn)場(chǎng)、私募做市、大宗交易等，這些我們二級市場(chǎng)小散期待的政策一直是只見(jiàn)刮風(fēng)，不見(jiàn)下雨，狼來(lái)了，狼來(lái)了，說(shuō)了多次，這次會(huì )是真的嗎，政策之風(fēng)將起？

進(jìn)入2016年8月之后，新三板新政推出非常密集，顯然新三板政策推出已進(jìn)入快車(chē)道。

1、8月3日，新三板《主辦券商內核工作指引》培訓的會(huì )議在北京召開(kāi)，傳出新三板門(mén)檻將提高，明確“新三板市場(chǎng)頂層設計很重要，但企業(yè)質(zhì)量是核心”，提高新三板內核標準。

2、8月8日，股轉公司發(fā)布《掛牌公司股票發(fā)行常見(jiàn)問(wèn)題解答（三）——募集資金管理、認購協(xié)議中特殊條款、特殊類(lèi)型掛牌公司融資的通知》，明確了新三板募集資金必須由銀行、企業(yè)、券商三方監管，募集資金使用用途被嚴格限制，必須按照募集規定使用，并每半年企業(yè)自查，券商核查同步展開(kāi)。并要求掛牌公司及其主辦券商應當在問(wèn)答公布之日起 30 個(gè)轉讓日內完成工作。

3、8月17日，股轉公司向各個(gè)主辦券商下發(fā)《關(guān)于落實(shí)“兩個(gè)加強、兩個(gè)遏制”回頭看自查工作的通知》，要求券商自查之前推薦的項目，并且券商自查結果必須于9月中旬前報送股轉系統。

4、9月5日，股轉公司發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)信息披露指引（試行）》1-6號，詳細規范新三板金融部分細分子行業(yè)的股份轉讓說(shuō)明書(shū)披露要求。包括：證券公司、私募基金管理機構、期貨公司、保險公司及保險中介、商業(yè)銀行以及非銀行支付機構。分行業(yè)披露指引自此正式啟動(dòng)。

5、9月7日，股轉公司發(fā)布《掛牌申請材料（股東人數未超過(guò) 200 人）受理檢查要點(diǎn)》的通知，明確具體材料受理的基本格式內容，不滿(mǎn)足的掛牌申報資料將不被股轉公司受理。

6、9月8日，股轉公司發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司董事會(huì )秘書(shū)任職及資格管理辦法（試行）》，明確創(chuàng )新層必須有專(zhuān)職董秘，必須參加股轉公司的董事會(huì )秘書(shū)考試，并擁有董事會(huì )秘書(shū)證書(shū)。對于基礎層企業(yè)沒(méi)有強制要求。其具體要求基本與 A 股董秘相同。

7、9月9日，股轉公司發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌業(yè)務(wù)問(wèn)答——關(guān)于掛牌條件適用若干問(wèn)題的解答（二）》，明確調高掛牌門(mén)檻，對于科技創(chuàng )新類(lèi)企業(yè)，非科技創(chuàng )新類(lèi)企業(yè)進(jìn)行不同的掛牌門(mén)檻限制。對于國有企業(yè)掛牌，股份轉讓進(jìn)行了進(jìn)一步審批部門(mén)、方式的明確。同時(shí)還有控股股東，實(shí)際控制人占用資金規范和軍工企業(yè)特殊規定。

再到近日，中國證監會(huì )領(lǐng)導表示將堅決貫徹“創(chuàng )新、協(xié)調、綠色、開(kāi)放、共享”的新發(fā)展理念，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)投融資和資源配置功能，推進(jìn)和完善多層次資本市場(chǎng)建設，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和實(shí)體經(jīng)濟深度融合發(fā)展，為創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)、轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、調整經(jīng)濟結構發(fā)揮積極作用。中國證監會(huì )著(zhù)力推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設，目前已初步形成交易主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板、新三板、區域股權市場(chǎng)、機構間報價(jià)系統和私募股權投資市場(chǎng)在內多層次資本市場(chǎng)架構。

動(dòng)作很多，狼來(lái)了講了幾次之后，新三板遲遲不見(jiàn)兌現利好，但這次可能真的來(lái)了。一些專(zhuān)家、大V斷言，新三板轉板不可能。但我們的觀(guān)點(diǎn)：轉板真有希望！

1、扶貧插隊都可以，優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司轉板有何不可？

2、戰興板黃了（可能大家已徹底遺忘這事），總得有一個(gè)板來(lái)對接優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司、高科技公司，不然就只能繼續像當年BAT那樣，趕它們去港股（像美圖、京東）。

3、真出轉板，對A股影響也不會(huì )大！萬(wàn)家三板公司，按當初上交所戰興板、深交所創(chuàng )業(yè)板互聯(lián)網(wǎng)板塊的規劃，符合條件不會(huì )超過(guò)十家，開(kāi)了轉板通道，其作用主要在于一個(gè)象征性的提振意義。

4、月批改周批 IPO，加速暗推注冊制向前，與今年年初每月一批的速度相比，當前新股的放行速度驚人。證監會(huì )主席劉士余在今年全國兩會(huì )期間表示，要“創(chuàng )造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制”，且創(chuàng )造條件需要有個(gè)過(guò)程。無(wú)論是注冊制改革，還是新三板轉板，都需要理順上市入口，維持公平的上市順序。新三板轉板漸漸被提及，放風(fēng)探路，窺見(jiàn)一斑。

在中國，專(zhuān)家們越說(shuō)不會(huì )出，不靠譜的事情，最后反而都實(shí)現，我們總是能經(jīng)歷各種“百年一遇”。

市場(chǎng)不缺資金，缺乏賺錢(qián)效應

新三板現在等待的，其實(shí)就是更多的資金，以及新的資金進(jìn)入新三板的必備的安全可靠環(huán)境和制度。“資產(chǎn)荒”下，“網(wǎng)下打新”意外成為個(gè)人投資者在股市中淘金的重要渠道之一。今年的資金就像不羈的洪水，流轉于期貨、港股等各類(lèi)市場(chǎng)中，掀起一波波脈沖式行情。煤炭、鋼鐵、黃金、港股，但凡可以形成某種題材的投資品都成了“香餑餑”，引來(lái)大量資金在其中翻江倒海。

最近IPO的加速，也許券商沒(méi)賺到錢(qián)（擬IPO券商會(huì )退出），也許機構（三類(lèi)資管要清）沒(méi)賺到錢(qián)，但勇于搏入“擬IPO股”的二級小散卻賺到了錢(qián)，也許半年后這些IPO股真正上市時(shí)，新三板的投資人可以挺一次自己：“堅持看多，我淘到金，而你沒(méi)有。”（挖貝網(wǎng)轉自奔跑吧新三板公眾號）