近期，阿里巴巴3億入股網(wǎng)紅經(jīng)濟第一股如涵控股的消息引起資本市場(chǎng)注意。

11月17日，如涵控股發(fā)布《股票發(fā)行情況報告書(shū)》，公司共募資4.3億元，其中阿里巴巴認繳3億元，持股9.58%。

阿里巴巴是電商行業(yè)的龍頭，如涵控股為網(wǎng)紅電商行業(yè)冉冉升起的新星，阿里巴巴斥資3億參股如涵控股是出于怎樣的投資邏輯呢?

網(wǎng)紅經(jīng)濟成電商新元素

雙十一的火熱表明，民眾的消費傾向漸漸從線(xiàn)下向線(xiàn)上遷移。11月11日，淘寶/天貓全網(wǎng)共銷(xiāo)售1207億元，再創(chuàng )歷年新高。

而隨著(zhù)90后逐漸進(jìn)入社會(huì )及國民收入的持續增長(cháng)，消費逐步升級，從過(guò)去強調性?xún)r(jià)比到注重體驗消費，而社交媒體的發(fā)展更是直接助推了網(wǎng)紅經(jīng)濟的發(fā)展。

經(jīng)濟活動(dòng)最終是為了獲得收益，那么提到網(wǎng)紅經(jīng)濟就不能不提變現。根據華映資本研究顯示，網(wǎng)紅經(jīng)濟的變現途徑主要分為三種，分別是顏值資本化、智力資本化和價(jià)值觀(guān)資本化。

其中智力資本化以papi醬為代表，價(jià)值觀(guān)資本化以羅輯思維為代表。顏值資本化以如涵電商旗下網(wǎng)紅張大奕為代表，主要以直播和微博為平臺，通過(guò)淘寶銷(xiāo)售女裝等變現。以淘寶直播間為例，張大奕2小時(shí)直播曾創(chuàng )下2000萬(wàn)銷(xiāo)售額。

另外，華商基金高兵表示，電商除了安全、云計算、支付和物流四個(gè)核心發(fā)展環(huán)節外，兩點(diǎn)顛覆性的突破也非常值得關(guān)注：一是網(wǎng)紅經(jīng)濟的爆發(fā);二是VR/AR購物場(chǎng)景式的體驗，目前這兩個(gè)領(lǐng)域資本市場(chǎng)也給予了高度的關(guān)注。

高兵也表示，根據產(chǎn)業(yè)鏈數據統計，今年可能是網(wǎng)紅經(jīng)濟爆發(fā)的元年，整個(gè)的市場(chǎng)交易規?？赡軙?huì )突破500億，超過(guò)去年我國的電影票房。

實(shí)際上，隨著(zhù)出口增速下滑，投資特別是民間投資不振，消費無(wú)疑成了三駕馬車(chē)拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)最后一抹亮色。數據顯示，截至2016年10月，年度累計出口額同比下降7.70%，固定資產(chǎn)投資總額同比增長(cháng)8.30%，社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)10.30%。

阿里巴巴在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代搶跑成功，打造出強大的電商帝國。而隨著(zhù)社交媒體的發(fā)展，視頻直播、社交分享、彈幕網(wǎng)站等互聯(lián)網(wǎng)新模式層出不窮。年輕網(wǎng)民天然帶有社交屬性，也代表著(zhù)未來(lái)新興消費重要的發(fā)展方向。此次阿里巴巴通過(guò)入股如涵控股，或是提前搶占跑道，以便跟隨年輕人的消費傾向。

如涵電商“借殼”新三板

值得注意的是，如涵控股不僅在網(wǎng)紅經(jīng)濟領(lǐng)域縱橫捭闔，在資本市場(chǎng)表現也相當出彩，尤其是通過(guò)“借殼”克里愛(ài)登陸新三板。

2016年4月7日，如涵控股創(chuàng )始人馮敏以7.66元/股的價(jià)格分別認購1300萬(wàn)股。定增完成后，馮敏持有公司46.43%的股份，成為克里愛(ài)第一大股東暨實(shí)際控制人。

之后，如涵控股相繼設立多個(gè)子公司，將運營(yíng)團隊及無(wú)形資產(chǎn)“品牌”從原有公司注入掛牌公司旗下，并將克里愛(ài)改名為如涵控股，從而實(shí)現“借殼”。

實(shí)際上，傳統的借殼基本上是定向增發(fā)收購資產(chǎn)方式實(shí)現。而如涵控股屬于輕資產(chǎn)運營(yíng)，真正有價(jià)值的是運營(yíng)團隊和簽約網(wǎng)紅，因此也無(wú)必要采用傳統的方式借殼。

另外，華商基金高兵表示，對于網(wǎng)紅經(jīng)濟，目前一級市場(chǎng)或比二級市場(chǎng)更為火爆。一級市場(chǎng)PE投資標的較多。

如涵控股成功募集4.3億也證明了這一點(diǎn)，除了阿里巴巴認繳3億元外，中信證券旗下青島金石灝汭認繳5000萬(wàn)元，聯(lián)想控股旗下君聯(lián)資本認繳4000萬(wàn)元。

值得一提的是，馮敏入股克里愛(ài)時(shí)定增價(jià)為7.66元，而在完成“借殼”后定增價(jià)為96.43元，定增價(jià)增長(cháng)11.59倍。而如涵控股業(yè)績(jì)也對定增價(jià)形成支撐，根據2016年中報顯示，公司營(yíng)收7756.37萬(wàn)元，同比增長(cháng)40.20倍。事實(shí)上，服裝行業(yè)的旺季在下半年，基本上下半年占全年70%銷(xiāo)售額。因此，如涵控股全年業(yè)績(jì)增長(cháng)更值得期待。