11月2日，有自媒體曝出樂(lè )視欠款100多億元，樂(lè )視隨后深陷資金鏈風(fēng)波，又被外媒曝出樂(lè )視汽車(chē)停產(chǎn)等消息。11月1日，樂(lè )視網(wǎng)（300104）的總市值還是878.48億元，到了11月17日收盤(pán)，樂(lè )視網(wǎng)的總市值已經(jīng)下跌到756.8億元，市值蒸發(fā)121.68億元。

在危機之下，賈躍亭給樂(lè )視員工發(fā)了一篇題為《樂(lè )視的海水與火焰：是被巨浪吞沒(méi)還是把海洋煮沸？》的公開(kāi)信，其中承認樂(lè )視的手機業(yè)務(wù)供應鏈出現資金問(wèn)題。賈躍亭還主動(dòng)透露，樂(lè )視資金壓力和管理壓力很大，為此樂(lè )視要“剎車(chē)檢修”，但戰略方向不變。

根據樂(lè )視網(wǎng)披露的第三季度報告，樂(lè )視網(wǎng)的負債率高達65.72%。有分析認為，樂(lè )視是因生態(tài)布局大，錢(qián)花得快，自身造血和盈利能力又跟不上，今日出現危機是必然的，源自其不斷膨脹的野心與獲取現金的能力、業(yè)務(wù)能力之間的不匹配。

這邊樂(lè )視資金鏈斷裂危機，也同時(shí)產(chǎn)生“蝴蝶效應”涉及到新三板。在新三板，也有媒體報道，樂(lè )視的債務(wù)中涉及13家新三板企業(yè)的1.7億元資金。

作為“樂(lè )視生態(tài)TM成員”的新三板掛牌公司網(wǎng)酒網(wǎng)（838890），也在風(fēng)波中出現在眾人視線(xiàn)。

挖貝新三板研究院資料顯示，網(wǎng)酒網(wǎng)是樂(lè )視控股唯一控股的新三板掛牌公司，是樂(lè )視生態(tài)系統的一部分。8月24日，網(wǎng)酒網(wǎng)在新三板掛牌，樂(lè )視控股及樂(lè )視控股副董事長(cháng)李銳分別持有網(wǎng)酒網(wǎng)50.46%、6.9%的股票。

資金鏈緊張 網(wǎng)酒網(wǎng)四處融錢(qián)

2016年10月28日，網(wǎng)酒網(wǎng)發(fā)布股票發(fā)行認購報告書(shū)，以12元/股的價(jià)格向自然人王華軍、國信證券、西部證券增發(fā)113.3萬(wàn)股，募資1359.6萬(wàn)元。同時(shí)，網(wǎng)酒網(wǎng)計劃要變更轉讓方式為做市轉讓。

值得注意的是，網(wǎng)酒網(wǎng)此次募集資金的用途，是補充公司流動(dòng)資金，拓展主營(yíng)業(yè)務(wù)。

要知道，網(wǎng)酒網(wǎng)在2016年1月和7月進(jìn)行了兩次增資，分別增資2億元、8900萬(wàn)元。再對比這一次的融資額，不難看出其中差距。

更重要的是，網(wǎng)酒網(wǎng)開(kāi)始向銀行申請貸款。9月30日，網(wǎng)酒網(wǎng)與中國光大銀行大連金州支行簽訂《流動(dòng)資金貸款合同》，約定向銀行借款4000萬(wàn)元用于補充流動(dòng)資金，由董事長(cháng)李銳做擔保。

11月9日，網(wǎng)酒網(wǎng)向招商銀行北京分行申請1000萬(wàn)元貸款，也同樣是補充公司流動(dòng)資金，李銳作為擔保。

要知道，背靠樂(lè )視的大樹(shù)，網(wǎng)酒網(wǎng)向銀行貸款的記錄屈指可數。公司在2013年與北京銀行簽過(guò)一次54萬(wàn)元的短期借款合同，在2014年5月與南京銀行簽訂了金額為185萬(wàn)元的貸款合同，用于支付采購紅酒的采購款。在2016年半年報中，挖貝網(wǎng)也并未發(fā)現網(wǎng)酒網(wǎng)又短期借款存在。

挖貝網(wǎng)了解到，樂(lè )視旗下還有著(zhù)重慶樂(lè )視小額貸款公司這樣的類(lèi)金融平臺。網(wǎng)酒網(wǎng)近來(lái)緊密向大銀行借款，也不難說(shuō)明公司流動(dòng)資金緊張。

尚存7500萬(wàn)資金“缺口”

挖貝新三板研究院數據顯示，網(wǎng)酒網(wǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量金額常年為負。公司2016年上半年、2015年、2014年由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為-1.8億元、-2.4億元、-2479.88萬(wàn)元。

網(wǎng)酒網(wǎng)曾透露2016年的計劃：公司2016年12月31日的營(yíng)運資金總額預計為5.85億元，相比2015年12月31日增加4.3億元。公司尚需補充流動(dòng)資金1.39億元。

如果算上此次網(wǎng)酒網(wǎng)增發(fā)融資的1359萬(wàn)元和兩筆貸款獲得的5000萬(wàn)元，網(wǎng)酒網(wǎng)今年還需要近7500萬(wàn)元的運營(yíng)資金。

網(wǎng)酒網(wǎng)2016年流動(dòng)資金預測（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

網(wǎng)酒網(wǎng)早就坦言，如不能采取有效措施改變經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量持續為負的情形，將對公司經(jīng)營(yíng)和資金流產(chǎn)生不利影響。

據了解，網(wǎng)酒網(wǎng)曾試圖通過(guò)擴大銷(xiāo)售規模、調整品牌銷(xiāo)售結構等多種措施提高公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量，但效果并未盡人意。

此外，網(wǎng)酒網(wǎng)和關(guān)聯(lián)方的往來(lái)較為密切，報告期末也常常存在“互相欠錢(qián)”的行為。挖貝網(wǎng)發(fā)現，網(wǎng)酒網(wǎng)被8家“樂(lè )視系”公司欠下應收賬款。

網(wǎng)酒網(wǎng)關(guān)聯(lián)方應收應付款項詳情（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

 虧損近2億 是否會(huì )暫停“燒錢(qián)”？

挖貝新三板研究院數據顯示，網(wǎng)酒網(wǎng)近年虧損較大，2014年至今，已累計虧損1.92億元。公司2014年、2015年、2016年上半年的營(yíng)業(yè)收入分別為5411萬(wàn)元、1.56億元、1.51億元，虧損分別為7577萬(wàn)元、7355萬(wàn)元、4311萬(wàn)元。

2016年3月22日，網(wǎng)酒網(wǎng)“酒生活生態(tài)世界”戰略發(fā)布。網(wǎng)酒網(wǎng)開(kāi)啟所謂的“葡萄酒負利時(shí)代”，啟用1億元生態(tài)補貼，在網(wǎng)酒網(wǎng)平臺推行充多少返多少、不設限制、不抬價(jià)的充返購買(mǎi)模式。

有媒體報道，當時(shí)網(wǎng)酒網(wǎng)CEO李銳高調宣布，充返購買(mǎi)模式幾乎將葡萄酒的行業(yè)低價(jià)拉低至冰點(diǎn)，這在標榜高價(jià)、追逐暴利的酒行業(yè)中實(shí)屬首例。

6月，網(wǎng)酒網(wǎng)與智利干露集團深化戰略合作，引進(jìn)干露在美國基地的葡萄酒產(chǎn)品牌。同時(shí)，還在2016年打造了“用戶(hù)+產(chǎn)品+營(yíng)銷(xiāo)+服務(wù)”的全新酒生態(tài)系統，在鄂爾多斯、綏化、太原等地大力布局樂(lè )視生活館。

再回頭看樂(lè )視近年來(lái)的急速擴張，自2004年樂(lè )視網(wǎng)成立以來(lái)，已經(jīng)成長(cháng)出7個(gè)子生態(tài)系統。賈躍亭在內部信中稱(chēng)，樂(lè )視在這兩年犯了三個(gè)錯誤導致問(wèn)題爆發(fā)：分別為業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)快、資金有限而融資能力不強、人員擴張嚴重。

賈躍亭還稱(chēng)，在未來(lái)樂(lè )視的新階段里，樂(lè )視將以“非上市公司板塊業(yè)務(wù)要以經(jīng)營(yíng)為導向、上市公司要以實(shí)現全面盈利為目標”，直言要“精簡(jiǎn)開(kāi)支、強化成本管控意識和經(jīng)營(yíng)意識，保證生態(tài)經(jīng)營(yíng)性現金流為正并快速增長(cháng)”。

作為樂(lè )視子生態(tài)系統中的一份子，賈躍亭這樣的未來(lái)規劃勢必會(huì )影響到網(wǎng)酒網(wǎng)的發(fā)展規劃。那么網(wǎng)酒網(wǎng)是否會(huì )在這種形式下“精簡(jiǎn)開(kāi)支”，依然有待觀(guān)察。