與新三板市場(chǎng)冷淡的定增融資市場(chǎng)相比，股權質(zhì)押卻異?；鸨?。

據東方財富Choice數據統計，今年共有1094家企業(yè)進(jìn)行過(guò)2497次股權質(zhì)押，質(zhì)押總市值998.93億。其中，有157項股權質(zhì)押已經(jīng)達到平倉線(xiàn)，涉及69家掛牌公司。

府爺發(fā)現，新三板公司進(jìn)行股權質(zhì)押的對象主要是銀行、非銀行金融機構、非金融業(yè)企業(yè)等，而質(zhì)押用途多用于尋求貸款或股東個(gè)人借款。而從股權質(zhì)押數量占公司總股本情況來(lái)看，今年有95家企業(yè)質(zhì)押的股權占總股本的比例超過(guò)50%，有3家超過(guò)90%接近100%。若作為質(zhì)押主體的公司或股東不能如期還款，豈不是要把公司拱手讓人了。

質(zhì)押股數是去年兩倍  

69家公司觸平倉線(xiàn)

多數公司是沖著(zhù)融資目的來(lái)新三板掛牌的，但目前新三板的現狀卻是市場(chǎng)規模擴大的同時(shí)，流動(dòng)性背道而馳，新三板一級市場(chǎng)遇冷，掛牌企業(yè)定增融資難度加大。當企業(yè)融資夢(mèng)碎時(shí)，就會(huì )選擇其他路徑獲取周轉資金，股權質(zhì)押就是其中一種，因其時(shí)間短、方式靈活、不稀釋股權等特點(diǎn)，受掛牌企業(yè)青睞。

相關(guān)數據顯示，截至11月4日，新三板股權質(zhì)押融資公告2497起，共出質(zhì)243.84億股，涉及公司約1094家；而去年共有275家掛牌企業(yè)出質(zhì)1038次，共質(zhì)押112.63億股；今年質(zhì)押股數已經(jīng)是去年兩倍，而參與質(zhì)押的掛牌公司接近去年4倍。

據府爺統計，觸平倉線(xiàn)的69家公司（文末附股）中有一些熟面孔，包括最近盛傳資金鏈斷裂的富翊裝飾（831574.OC）、銀都傳媒（430230.OC），大股東占款嚴重、股權質(zhì)押爆倉的楓盛陽(yáng)（430431.OC），及悄咪咪質(zhì)押股權還與券商“躲貓貓”的新綠股份（834632.OC）。

或成創(chuàng )新層首家降層企業(yè)的米米樂(lè )（833048.OC）也因實(shí)控人劉文太累計質(zhì)押3800萬(wàn)，股股權質(zhì)押比例高達81.73%，被東興證券發(fā)布或無(wú)法按時(shí)還款導致企業(yè)存在實(shí)控人變更風(fēng)險。

豐匯醫學(xué)（831364.OC）截止11月2日連發(fā)12份涉及訴訟公告，皆因拖欠借款，遭借款人起訴。

新三板股權質(zhì)押模式不暢

銀行、證券平臺、網(wǎng)貸平臺都挨槍子

因為新三板市場(chǎng)及掛牌企業(yè)都在快速發(fā)展過(guò)程中，難免存在不完善的地方，目前信息披露也不完全透明，當質(zhì)押股東惡意質(zhì)押股權并不履行披露義務(wù)時(shí)，質(zhì)押方很難判斷及預防此類(lèi)事情發(fā)生。

另一方面新三板公司多屬于成長(cháng)型企業(yè)，加之二級市場(chǎng)交易冷清，部分掛牌企業(yè)存在前期估值虛高問(wèn)題，質(zhì)押方很難準確進(jìn)行估值；質(zhì)押后，質(zhì)押股份也可能會(huì )面臨下跌風(fēng)險，同時(shí)引發(fā)爆倉風(fēng)險。

以上一系列情況連環(huán)發(fā)生后，掛牌企業(yè)無(wú)法按時(shí)還款，可能會(huì )導致企業(yè)易主，企業(yè)債臺高筑無(wú)法抵償借款，公司將面臨摘牌或不能正常運營(yíng)的風(fēng)險。

此外，對于質(zhì)押方或質(zhì)押平臺也會(huì )面臨巨大風(fēng)險。在ST哥侖步（835494.OC）董事長(cháng)魏慶華質(zhì)押全部股權、快遞辭職信失聯(lián)后，相信質(zhì)押方盛山資產(chǎn)管理（上海）有限公司是傻眼的。同時(shí)，今年8月份，以大標為主營(yíng)業(yè)務(wù)的證券平臺——恒普金融也在九鼎集團（430719.OC）的股權質(zhì)押項目上“踩雷”，其官方公告稱(chēng)“恒普金融的一個(gè)以600萬(wàn)股九鼎集團為質(zhì)押擔保的借款標的（共兩期）出現逾期，合計涉及本息總額不低于4515萬(wàn)元。”恒普金融也因此暫停發(fā)標，并被暫停借款申請。

即使面臨巨大風(fēng)險，但市場(chǎng)中不乏積極的聲音，盈燦咨詢(xún)高級研究員張葉霞也表示“由于新三板制度仍在推進(jìn)中，在未來(lái)可能出臺創(chuàng )業(yè)板轉板、競價(jià)交易制度、投資者門(mén)檻降低等預計下，新三板的投融資能力將不斷提升，加上銀行對于新三板股權質(zhì)押趨緊的態(tài)度對于網(wǎng)貸行業(yè)來(lái)講或是機遇。”

69家觸平倉線(xiàn)股票一覽：