最近大家都在談?wù)撡Y本嚴冬，確實(shí)這半年來(lái)無(wú)論是PE/VC，還是背靠1億多中國股民的A股土豪們，都捂緊了錢(qián)袋子。

對新三板來(lái)說(shuō)，結果是很多本來(lái)準備嫁入A股豪門(mén)的掛牌公司，現在發(fā)現婚禮泡湯了;而很多本來(lái)打算收購擴張的掛牌公司，現在也不想娶親了。

國慶前后幾天，不少掛牌公司扎堆宣布終止重大資產(chǎn)重組。至于終止的原因，總結下來(lái)大致分為三種情況：

一種是收購方嫌掛牌公司貴不買(mǎi)了;

一種是掛牌公司嫌收購標的貴不買(mǎi)了;

一種是交易對手擔心無(wú)法完成業(yè)績(jì)承諾，自己打退堂鼓了。

10月17日宣布終止重大資產(chǎn)重組的三人行(832288)，便是2個(gè)多月之前A股公司西安旅游高調宣布迎娶的“準新娘”。西安旅游原計劃11億元收購三人行100%股權，出價(jià)較三人行停牌前市值溢價(jià)186%。

三人行在公告中表示，交易雙方就公司估值條款存在爭議，一直無(wú)法達成一致。西安旅游在隨后舉行的投資者說(shuō)明會(huì )上則解釋得更加直白：三人行2016年1-8月已實(shí)現業(yè)績(jì)按照時(shí)間進(jìn)度的推算不及預期，進(jìn)而對本次交易的估值會(huì )產(chǎn)生影響。

中匯影視(836006)也遇上了相似的情況。10月12日，中匯影視發(fā)布公告說(shuō)，由于行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了變化并存在一定不確定性，公司產(chǎn)品策略可能需要做出一定調整，交易各方判斷目前不是收購的最佳時(shí)點(diǎn)，因此決定終止本次重大事項。

A股公司三七互娛8月2日宣布，計劃作價(jià)12億元收購中匯影視100%股份。中匯影視則與三七互娛簽訂了業(yè)績(jì)承諾協(xié)議，承諾2016年-2019年度，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于0.3億元、0.9億元、1.26億元及1.7億元。

不過(guò)，中匯影視也不是完全竹籃打水一場(chǎng)空。中匯影視早前與三七互娛簽訂了債轉股協(xié)議，三七互娛向中匯影視提供3億元借貸，并約定如果借款生效1年之后三七互娛未能按期完成對后者的收購，則全部借款以認購增發(fā)股份的方式轉為股權。

此外，中匯影視去年凈利潤1443萬(wàn)元，但今年上半年虧損將近600萬(wàn)元，即使順利“嫁入豪門(mén)”，實(shí)現全年盈利3000萬(wàn)元的業(yè)績(jì)承諾似乎也有不小難度。

新三板的點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )(832571)，就碰到了收購標的自知難以完成業(yè)績(jì)承諾而主動(dòng)提出解約的情況。

點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )7月份宣布計劃以6900萬(wàn)元收購北京云方舟科技有限公司51%股權，交易對手承諾標的公司2016年度、2017年度、2018年度實(shí)現的凈利潤分別不低于1100萬(wàn)元、1430萬(wàn)元、1859萬(wàn)元，同時(shí)承諾三年凈利潤總額不低于7000萬(wàn)元。

考慮受到市場(chǎng)環(huán)境變化影響，標的公司難以實(shí)現業(yè)績(jì)承諾，交易對手9月底給點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )發(fā)了《解除合同通知函》。點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò )認同標的公司已經(jīng)不具備實(shí)現業(yè)績(jì)承諾的條件，因此也不強求。

藍色方略(835675)10月18日也宣布終止重大資產(chǎn)重組。作為A股藍色光標(300058)的血統純正的子公司，藍色方略?huà)炫苾H10天便宣布停牌籌備重大資產(chǎn)重組，計劃6600萬(wàn)元增資最大供應商活動(dòng)樹(shù)，獲得后者30%股份?；顒?dòng)樹(shù)是藍色方略董事長(cháng)羅堅控制下的企業(yè)。

聚海龍(834623)、東安液壓(430672)最近也因為交易各方對交易方案、價(jià)格無(wú)法達成一致，而終止收購事項。東安液壓表示，公司將擇機繼續推進(jìn)對同行業(yè)資產(chǎn)的收購及整合工作。

2015年可謂國內過(guò)去5年來(lái)并購交易最“繁忙”的一年，當年第二季度并購交易數量達到2143宗，第四季度并購總金額達到9640億元，均為2012年以來(lái)季度新高。

2016年以來(lái)，并購交易金額和數量持續雙雙走低。2016年第二季度國內并購交易總金額6639億元，同比下降23.18%，環(huán)比下降29.51%。

盡管第四季度剛剛過(guò)去19天(其中還有7天國慶假期)，但從已經(jīng)整理的數據看，四季度數據可能也難有大的突破。