對于新三板，有三個(gè)原則：1.聽(tīng)到一次聲情并茂的演講或者痛哭流涕的訴苦，就以為是全世界的風(fēng)貌。2.優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)總是并存的，不衡量前，不可像大V一樣妄言。3.做一個(gè)市場(chǎng)最忠實(shí)的記錄者。

“先下水，淹不死的。到時(shí)候兵來(lái)將擋，水來(lái)土掩。”一個(gè)經(jīng)過(guò)二十A股磨礪，終于在2015年實(shí)現財務(wù)自由的人說(shuō)。

“市場(chǎng)誰(shuí)能實(shí)現盈利？沒(méi)有！”一個(gè)對新三板市場(chǎng)每個(gè)從業(yè)者都觀(guān)察過(guò)的資深人士說(shuō)。

“未來(lái)十年，只有國企才是最終贏(yíng)家。新三板企業(yè)要么被并購，要么被打殘。”一個(gè)人生大起大落，二次創(chuàng )業(yè)的企業(yè)家說(shuō)。

每個(gè)人都用過(guò)往的經(jīng)歷回答了我同樣的問(wèn)題：“新三板的未來(lái)會(huì )怎么樣？”他們與新三板的關(guān)系有遠有近，他們的觀(guān)察有細致有輪廓，他們與之的利害有深有淺。然而，每個(gè)人的思考都帶著(zhù)自身過(guò)去深深的烙印，他們總結的規律在原有領(lǐng)域內集大成，十分奏效。鼓舞人心的人，往往是不需要自己沖鋒陷陣的，代價(jià)不是他承擔。而最深的觀(guān)察者猶如以毛孔的角度看待西施，也許會(huì )忽略了時(shí)間的進(jìn)化。對于經(jīng)歷過(guò)實(shí)業(yè)的企業(yè)家而言，對社會(huì )的運行規則有著(zhù)切身最黑暗的體會(huì )，以一種宿命論的形式看待未來(lái)。而我，一個(gè)在山腳下的人，沒(méi)有經(jīng)歷風(fēng)景的人，聽(tīng)到山頂上人們的苦口婆心，混沌、新奇、懷疑、深信，都紛至沓來(lái)。對于新世界而言，最精彩的就是他的琳瑯滿(mǎn)目的可能，最可怕的也就是琳瑯滿(mǎn)目后的無(wú)數未知。但是，新三板，是一個(gè)每時(shí)每刻都處于動(dòng)態(tài)變化當中的市場(chǎng)，未來(lái)本身就是混沌的，各類(lèi)的因素在其中博弈。

靠什么觀(guān)察？

無(wú)論是新三板的看客還是深度參與者，第一環(huán)節都是觀(guān)察。對于我們一般人而言，我們不可能深入第一線(xiàn)新聞現場(chǎng)，也不可能身居要職獲得最有價(jià)值的信息。大多數情況是這樣的：我們在新聞媒體或者微博等社交媒體得到信息，不過(guò)這時(shí)候人們還不能意識到新聞的意義，需要一段時(shí)間的財經(jīng)媒體出來(lái)解答，消化。最后，被人理解透。

美國哈佛大學(xué)做過(guò)一個(gè)實(shí)驗，即出資100萬(wàn)美元，從教授為開(kāi)端，寫(xiě)上玩法。選擇比較親密的好友發(fā)送，每個(gè)人可以再轉發(fā)并回復。游戲規則是：每個(gè)人回復總時(shí)間進(jìn)行相加做分母（實(shí)驗總長(cháng)度減去每個(gè)人的時(shí)間做分子），最終乘以100萬(wàn)就是他的獎勵。舉例說(shuō)就是：假設有兩個(gè)人回復，第一個(gè)人1秒后，第二個(gè)2秒。那么，第一個(gè)人得到的錢(qián)是三分之二，第二個(gè)人得到三分之一。結果表明，時(shí)間的推進(jìn)，獎勵越少，但是用量看，確實(shí)在中間偏前段的人獲利最多。如果按照市場(chǎng)有效法則，應該每個(gè)人的獲利幾乎是均勻的（尤其是考慮到當今互聯(lián)網(wǎng)實(shí)時(shí)通訊功能）結果，很多人收到了，卻沒(méi)有回復，有的人延后很?chē)乐?。不一而足，可?jiàn)，有效市場(chǎng)假說(shuō)理論重大缺陷。

這就說(shuō)明，我們依靠媒體獲取信息本身就有重大缺陷。何況，往往市場(chǎng)信息是多元的，這就會(huì )形成多個(gè)疊加起來(lái)的倒V形。其中便更加錯綜復雜了。往往每個(gè)人都有每個(gè)人的解讀方法，這個(gè)解讀方法代表著(zhù)某種獲利方式，他們的整體疊加才是市場(chǎng)最終的摸樣。畢竟，我們觀(guān)察到的永遠只能是市場(chǎng)的一部分，所以依靠媒體，往往會(huì )一葉障目。

靠什么思考？

隨著(zhù)自媒體的普及，大眾的科普意識上升了。但是，某種意義上，這個(gè)世界上被“偽深度”的思考綁架了。朋友圈看似有深度的熱文，刷爆朋友圈，結果造成了“紀念謝百三”、“紀念楊絳先生”這類(lèi)笑話(huà)。

新三板自媒體少說(shuō)數百家，在第一梯隊的有十家左右。以及主流媒體的第一財經(jīng)、21世紀等，第一道信息是經(jīng)過(guò)“思考”后再傳達出去的。我們“被思考”了一遍。就譬如2016年10月10日的“研究轉板機制”，被各大微信號刷了一遍?？吹叫侣?，在告訴路上的我著(zhù)實(shí)激動(dòng)了一刻，然后轉手告訴了一位A股前輩。前輩是不了解新三板的，但是相信我。前輩的眼睛閃爍著(zhù)，沉默了一會(huì )兒盯著(zhù)我，似乎發(fā)現了新大陸。就在這一瞬間，我發(fā)現了“被思考”在我和他之間產(chǎn)生了。然而，政策傳導機制是什么？政策傳導時(shí)間會(huì )多久？政策效力如何？不知道！因為我也被鋪天蓋地的“轉板”迷惑了，沒(méi)看到“研究”，更沒(méi)有看到從2012年就叫著(zhù)“轉板”，政策口風(fēng)之多變，推進(jìn)之艱難。因為我也“被思考”了。

將時(shí)間拉長(cháng)，摳字眼這么看，心里頭會(huì )不會(huì )拔涼拔涼的？還會(huì )心里一團熱火么？

首先說(shuō)一個(gè)笑話(huà)：“為什么現在的媒體都是標題黨？是不是從業(yè)者素質(zhì)太低了？”“不，因為不做標題黨的人都滅絕了。”之所以出現了一窩蜂的唱多或者唱衰，不過(guò)是“被思考”的需求太盛。新三板一個(gè)政策，往往配上“重大利好”，之后被一窩蜂轉載。一切都不過(guò)是思考不足而已。切切記得，不能“被思考”，自己看過(guò)了，想過(guò)了，才知道市場(chǎng)是怎么樣的。

思考新三板，是需要模型去思考的。往小了看，我們可以提到的問(wèn)題是：政策傳導和以往一樣么？投資者行為和以往一樣么？政策明朗么？市場(chǎng)地位是什么樣？往大了思考，資本市場(chǎng)的戰略地位？新三板與A股之間的資金博弈？對于一個(gè)極為嶄新的市場(chǎng)，甚至連傳統思考模型都有廢棄不可用的可能。

這里又淪陷了循環(huán)：細致入微則步履維艱，宏觀(guān)展望則迂闊無(wú)用。變成了投資人口頭禪：十分看好，暫不參與。

新三板當下已經(jīng)出現政策扎堆，現象頻出，多空較量勢均力敵的均衡狀態(tài)。市場(chǎng)很可能出現一件事大喜，一件事大悲的現象。這必然是一段失望與希望交織的時(shí)光，這時(shí)候更應該建立自身觀(guān)察、思考的體系，及時(shí)修正對錯，迎來(lái)未來(lái)光明的時(shí)刻。（挖貝網(wǎng)轉自掘金三板公眾號）