馳翔精密（831860.OC），一家位于江蘇鹽城的新三板公司，掛牌未滿(mǎn)一年，它向“牛散”沈安剛發(fā)起了一筆4200萬(wàn)元定增。之后，以不可遏制之勢，公司徹底改頭換面：

原本做市轉讓的公司忽然之間變回協(xié)議，董事會(huì )遭遇大清洗；原來(lái)的資產(chǎn)被剝離到全資子公司，掛牌主體似如二八佳人換成了半老徐娘；一眾資本大鱷不辭辛苦要來(lái)給這小小的新三板公司當董事，甚至還有主板券商的保薦代表人辭去百萬(wàn)年薪牽頭做董事長(cháng)，還不要公司任何股份。

更有牛散“沈安剛”讓這家新三板公司0.5億收走自己控制的海外上市公司，其凈資產(chǎn)約3.3億元，實(shí)現了財務(wù)報表“物美價(jià)廉”式的合并。

現在這家公司拿到了開(kāi)礦許可，當前3.36億的市值至少升到23億。問(wèn)題是，這一屆的管理層不少都玩過(guò)百億級的上市公司，區區20個(gè)億能滿(mǎn)足胃口嗎？主辦券商的做市賬戶(hù)可沒(méi)有清倉，反而不動(dòng)聲色增持。

三大資本系盯上這家公司

位于江蘇鹽城，馳翔精密（831860.OC）的主營(yíng)業(yè)務(wù)是研制、銷(xiāo)售高精度齒輪，其實(shí)十分高端，但看上過(guò)于平淡無(wú)奇：收入和利潤差強人意，債務(wù)杠桿倒是不小，負債率一度達到70%以上，毛利率逐年下降。

（數據來(lái)源：Choice，讀懂新三板研究中心）

2015年年初，馳翔精密掛牌，開(kāi)始融資“補血”，卓有成效地降低了財務(wù)報表中的負債率，到今年中報，已降到25%。

去年8月10日，馳翔精密正式開(kāi)始進(jìn)行做市轉讓?zhuān)恍倚星橐呀?jīng)跳水，很快就跌到了4元/股以下，并在當年10月份跌破凈資產(chǎn)。

于是，馳翔精密在今年4月初申請變更為協(xié)議轉讓。不過(guò)，有一家做市商沒(méi)有清倉，反而進(jìn)行增持，并且位列第五大股東，這家做市商同時(shí)還是該公司的主辦券商。

（數據來(lái)源：Choice，讀懂新三板研究中心）

國信證券增持同時(shí)，公司內部卻發(fā)生了重大變動(dòng)：董事會(huì )徹底洗盤(pán)，從國信證券“挖”了兩個(gè)人進(jìn)入新一屆董事會(huì )。其中，鈕薊京拋棄國信證券投行部董事總經(jīng)理、保薦代表人的百萬(wàn)年薪，甘愿當這家三板公司的董事長(cháng)，而原董事長(cháng)宣布辭職。

同時(shí)，掛牌主體直接被剝離到全資子公司江蘇馳翔精密齒輪有限公司當中，而江蘇馳翔精密齒輪股份有限公司則改名為江蘇盛安資源股份有限公司，原有業(yè)務(wù)范圍新增了礦產(chǎn)開(kāi)采、股權投資。

這樣的乾坤挪移，在主板、港股怕是司空見(jiàn)慣。

仔細考察這家小公司，不但有段可追溯到1945年的歷史，而且至少有兩家資本系——華興系、鵬欣系的魅影在里頭穿梭，不禁令人好奇這葫蘆里究竟賣(mài)的什么藥？

浸淫A股市場(chǎng)多年的華興系、鵬欣系怎么會(huì )盯上這家三板公司？更有甚者，鵬欣系的愛(ài)將沈安剛親自操刀“主導”了后續的跨境收購。

耐人尋味的是，今年3月份，馳翔精密原董事長(cháng)周業(yè)剛曾公開(kāi)發(fā)言，表示新三板是企業(yè)階段性的現實(shí)選擇，要轉板并不是那么容易。

那么，馳翔精密在新三板的一系列運作，是為了什么？

華興系和“牛散”進(jìn)入，公司改頭換面

一切要從馳翔精密的過(guò)去說(shuō)起，它的歷史可以追溯到建國前。

江淮動(dòng)力（000816.SH）前身是創(chuàng )建于1945年的新四軍三師槍械修理所，之后經(jīng)過(guò)重組，成為國有企業(yè)江蘇江動(dòng)集團最大的子公司，上市后在資本市場(chǎng)曾掀起一角波瀾，也是風(fēng)云般的存在。

馳翔精密原董事長(cháng)周業(yè)剛就是江淮動(dòng)力控股子公司江蘇江動(dòng)鹽城齒輪的員工，他見(jiàn)證了江淮動(dòng)力在風(fēng)光后走向衰落，以及突如其來(lái)的業(yè)績(jì)預虧。最終，江動(dòng)集團投資設立的子公司重慶東銀集團，以1個(gè)億收購了凈資產(chǎn)5億的江動(dòng)集團，從而控制了江淮動(dòng)力。

幾乎同一時(shí)期，周業(yè)剛于2002年4月，創(chuàng )建了鹽城馳翔，即后來(lái)的“馳翔精密”。當時(shí)，他耗費2千萬(wàn)元，買(mǎi)走了被江淮動(dòng)力認為是不良的摩托車(chē)齒輪資產(chǎn)，包括流動(dòng)資產(chǎn)與負債。

在2011年6月前，馳翔精密只有周業(yè)剛、王俊紅夫妻兩名股東，但在接受江蘇華興的增資后， 馳翔精密的命格開(kāi)始翻盤(pán)，資本市場(chǎng)為它一路綠燈亮到底。

掛牌前資本金到位了，也獲得鹽城國資委許可了，馳翔精密掛牌了。

據公開(kāi)信息不完全統計，華興系在馳翔掛牌前投入1097.58萬(wàn)元，掛牌后通過(guò)定增形式投入892.95萬(wàn)元，合計1990.53萬(wàn)元。在掛牌后，馳翔精密低調地發(fā)起了融資，分別以5.5/股、4元/股募集到了6985萬(wàn)元、4200萬(wàn)元，最近還有一筆8800萬(wàn)元的定增正在進(jìn)行，價(jià)格仍為4元/股。

除了董監高，掛牌后的定增價(jià)幾乎和掛牌前增資進(jìn)入的原始股東持股成本一致，均為4元/股，而馳翔精密在做市轉讓時(shí)期，二級市場(chǎng)價(jià)格曾跌到3元以下。

粗略測算，馳翔精密在三板上完成的融資為1個(gè)多億，這其中一輪4200萬(wàn)定增，差不多是融資總額的一半了，是對牛散“沈安剛”發(fā)起的。在沈安剛完成認購后，持股比達15.63%，周業(yè)剛夫婦對持股比下降到46.63%，喪失絕對控股的地位，而完成了最新的一輪融資，周業(yè)剛夫婦的持股比變?yōu)?4.97%。

至此，馳翔精密徹底“改頭換面”了，它開(kāi)始了另一段征程。

收購澳交所上市公司，公司業(yè)務(wù)變開(kāi)礦

馳翔精密的改變是因為沈安剛的到來(lái)。但沈安剛果真是位“牛散”嗎？

不，安剛很忙。他是上海安盛集團、澳交所上市公司A-cap Resources Limited、香港CGM的董事長(cháng)，潤中國際控股、馳翔精密的董事。

對沈安剛持倉情況進(jìn)行統計，發(fā)現沈安剛的持倉非常成功，但其背后與“鵬欣系”有著(zhù)千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。

（國中水務(wù)，沈安剛進(jìn)入前十大流通股東；國中控股，沈安剛成為第二大股東）

2011年，沈安剛的倉位里重倉了國中水務(wù)、國中控股。當時(shí)，國中控股的全資子公司是國中水務(wù)第一大股東，持股20.56%。

2012年9月，姜照柏的鵬欣集團以2.4億港元認購了國中控股配售的新股，成為國中控股第二大股東，姜照柏亦在當年成為國中控股的董事主席，而就在這一年，沈安剛介入國中控股的董事會(huì )。

2013年7月，姜照柏花費4.4億港元，通過(guò)受讓股份，一舉成為國中控股、國中水務(wù)的實(shí)際控制人。

實(shí)際上，讓自己麾下的愛(ài)將、行業(yè)專(zhuān)家先去探探路，是鵬欣系切入一家公司的打法。今天，鵬欣系已經(jīng)擁有了4家上市公司：潤中國際控股（0202.HK）、國中水務(wù)（600187.SH）、鵬欣資源(600490.SH)、大康牧業(yè)(02005.SZ)。而鵬欣系的核心人物姜照柏已登上胡潤百富榜，2015年其身家已達到240億元。

（姜照柏愛(ài)將統計：沈安剛、朱勇軍、林長(cháng)盛、朱德宇、陸耀華、張富強）

近幾年來(lái)，姜照柏對礦產(chǎn)投資越來(lái)越重視，針對資源稀缺的產(chǎn)業(yè)，他會(huì )提前布局專(zhuān)業(yè)人士埋伏海外市場(chǎng)。在過(guò)去，鵬欣系已經(jīng)將南非的金礦、銅礦資產(chǎn)收入囊中。

根據澳交所公告和彭博社公開(kāi)信息，沈安剛是香港CGM、上海安盛的董事長(cháng)，而CGM與上海安盛集團屬于關(guān)聯(lián)公司關(guān)系。鈕薊京是上海安盛集團的第二大股東，對上海安盛投資了2400萬(wàn)。

CGM早在2009年就對A-cap Resources Limited舉牌了。截止2015年年底，上海安盛、CGM持有A-cap Resources股份合計近2個(gè)億（占總股本30%以上），沈安剛個(gè)人持有股份1.7億股，即沈安剛已經(jīng)形成控制地位。

本次沈安剛介入馳翔精密，要收購的標的是澳交所上市公司A-cap礦業(yè)資源有限公司（A-cap Resources Limited，代碼ASX：ACB），凈資產(chǎn)約合3.3億人民幣。

（數據來(lái)源：Choice，讀懂新三板研究中心）

2013年中旬，A-cap Resources Limited宣布大幅增加對鈾礦資源的開(kāi)采。其中，在南非博茲瓦納（Botswana）共和國的開(kāi)采將是未來(lái)業(yè)務(wù)的重中之重，判斷依據是來(lái)特拉卡內（Letlhakane）地區盛產(chǎn)瀝青鈾礦，而主要成分為具有強放射性的U3O8（八氧化三鈾），含鈾量超過(guò)參考均值，其豐度可以到達80%以上，具有極大的工業(yè)開(kāi)采價(jià)值。

據A-cap resources LTD預測，四年內，全球對八氧化三鈾的需求會(huì )將推動(dòng)鈾礦產(chǎn)品的價(jià)格推升兩倍以上。

2016年7月26日，澳交所單方面獲批了馳翔精密與A-cap resources LTD的重組案，馳翔精密的新一屆的董事會(huì )也入駐了澳洲公司董事會(huì )，其中就有江蘇華興的董事長(cháng)和鈕薊京。

2016年起，馳翔精密先后以2.12澳分/股份和3.52澳分/股，認購了A-cap Resources Limited發(fā)行的新股，合計斥資927.2萬(wàn)澳元，約和0.47億人民幣，持股數約3.56億股，達41.44%，成為A-CAP RESOURCES LIMITED的第一大股東。而沈安剛持有 A-CAP RESOURCES LIMITED 公司 1.7億股，比例稀釋到23.56%。

近期，馳翔精密公告顯示已拿到鈾礦的開(kāi)采許可證后，同時(shí)，正式改名為“江蘇盛安資源股份有限公司”（為方便閱讀，以下仍簡(jiǎn)稱(chēng)“馳翔精密”）。

專(zhuān)人運作，這家公司要賣(mài)給誰(shuí)？

改名后，馳翔精密迎來(lái)一大批投資。

最新一屆董事會(huì )中有三位董事合計投入1.18億，包括設立有限合伙企業(yè)（上海安朋盛）的形式對馳翔精密進(jìn)行投資；正在對何建東、孟偉軍發(fā)起定增，除了總共8000萬(wàn)的定增額，兩位自然人在最新設立的“浙江小草”并購基金中共投資8800萬(wàn)，合計1.68億——相當于五位“牛散”合計投入2.86億。

而完成本輪重組、定增后，憑借2千萬(wàn)不良資產(chǎn)掛上牌的馳翔精密，每股凈資產(chǎn)將達到3.34元/股，而估值為3.57億。

顯然這個(gè)估值不能讓一眾大鱷感到滿(mǎn)意。停牌半年，馳翔精密在一則復牌公告中透露收購方曾對公司進(jìn)行過(guò)審計評估，因估值、交易價(jià)格未達成一致而終止了收購。

那么，估值多少個(gè)億才能滿(mǎn)足大鱷們的胃口？按鵬欣系的意思，只是資本重構不行，還得協(xié)調協(xié)調產(chǎn)業(yè)鏈和戰略。值得注意的是，華興系曾在中聯(lián)電氣(00 2323.SZ)IPO前夕剝離一筆不良資產(chǎn)，經(jīng)手后賺取10倍。（挖貝網(wǎng)轉自讀懂新三板公眾號）

（以下是相關(guān)上市公司資源一覽表）

（數據來(lái)源：Choice，讀懂新三板研究中心）