2016年9月14日，股轉公司發(fā)布了《私募機構全國股轉系統做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)專(zhuān)業(yè)評審方案》，這在原先由證券公司做市的基礎上，增加私募機構開(kāi)展做市業(yè)務(wù)。對此銀河證券研報指出，私募做市主要是為了提高做市商的效率，促進(jìn)市場(chǎng)定價(jià)和交易效率的提高，并非直接提高交易價(jià)格。而隨著(zhù)相關(guān)政策不斷推行，流動(dòng)性將逐漸成為新三板市場(chǎng)的價(jià)值支撐，促進(jìn)投資者發(fā)掘企業(yè)價(jià)值。

尋找與A股的“緣分”

但是每經(jīng)投資寶注意到，私募做市并非誰(shuí)都能擠上這班資本快車(chē)，據了解，目前已有30多家私募機構正在申請新三板做市資格，其中不乏朱雀投資、中科招商等大型私募，而股轉系統最終會(huì )遴選不超過(guò)10家作為首輪私募做市試點(diǎn)機構。對此有私募人士認為，私募具備生錢(qián)能力，尤其是大型私募機構，具有強大的自有資金儲備和募資能力。而具有做市資格的私募機構，通過(guò)股本增資即可解決資金問(wèn)題，從而促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性與活躍度的增強。另外伴隨著(zhù)制度的完善，新三板市場(chǎng)必將回歸于價(jià)值投資。之前主要布局A股二級市場(chǎng)的私募開(kāi)始布局新三板，可能還有另外一層原因，那就是不少優(yōu)質(zhì)新三板公司可能被A股上市公司并購，或開(kāi)始IPO，而私募尋找這類(lèi)標的提前潛伏也不失為一種新的價(jià)值投資方式。

每經(jīng)投資寶注意到，景林資產(chǎn)旗下產(chǎn)品共出現在7家掛牌企業(yè)的前十大流通股東名單中。這7家企業(yè)中除了遠東股份，其余6家均為做市企業(yè)，而華韓整形、順達智能與維恩貝特3家為創(chuàng )新層企業(yè)。7家企業(yè)中，福達合金已開(kāi)始IPO進(jìn)程，華韓整形也已符合IPO條件，遠東股份與順達智能均有和上市公司進(jìn)行并購整合的可能。

私募自曝新三板投資秘訣

而銀河證券研報顯示，截至2016年9月23日，新三板掛牌公司家數合計9073家，其中做市轉讓1638家，協(xié)議轉讓7435家。共有總股本5206億股，其中做市轉讓的1522.80億股，協(xié)議轉讓3683.29億股。此外截至2016年9月23日，新三板的平均市盈率僅30.49倍，市盈率絕對值仍然偏低，究其原因是流動(dòng)性差導致的。對此有私募人士認為，在引入私募做市后流動(dòng)性有望得到改善的前提下，目前的低市盈率是一個(gè)投資的絕佳機會(huì )。

而私募排排網(wǎng)研究員劉有華認為，大型私募紛紛布局新三板，主要原因可能是：第一，注冊制和戰略新興板延期，這對新三板屬于利好；第二，新三板分層制度推出給新三板帶來(lái)了活力，特別是創(chuàng )新層的推出，將會(huì )極大提高企業(yè)融資效率，讓市場(chǎng)自主發(fā)現投資價(jià)值，投資環(huán)境逐漸得到優(yōu)化；第三，A股市場(chǎng)短期內確定性投資機會(huì )不大，反觀(guān)新三板，隨著(zhù)政策扶持，越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸新三板，成為市場(chǎng)稀缺資源，成為熱門(mén)投資標的，投資者確定性獲利的概率大增；第四，可以滿(mǎn)足大型私募機構多樣化投資需求，隨著(zhù)管理規模的遞增，私募的投資多樣化需求也在加大，這從新三板私募基金的新發(fā)行數量逐月快速遞增可以說(shuō)明。

對于投資新三板的投資策略，曾昭雄則表示，與大海撈針式的PE項目投資相比，新三板企業(yè)經(jīng)歷過(guò)會(huì )計師、律師和券商的篩選與規范，相對更規范、投資效率更高。要堅持做長(cháng)線(xiàn)價(jià)值投資，深入盡職調查，前面工作做得越深入和仔細，后面的風(fēng)險才可能越小。

曾昭雄認為，服務(wù)業(yè)、消費品、醫藥三大行業(yè)具有明顯的長(cháng)期投資價(jià)值，可以挑選其中非常有前景的子行業(yè)、子領(lǐng)域，擇優(yōu)投資其中有行業(yè)地位和核心競爭力的龍頭公司，其中最主要的標準就是公司的質(zhì)地優(yōu)異，找到清晰的盈利模式，其中可持續的商業(yè)模式尤為重要，而不燒錢(qián)的模式更有持續性。