近期，國務(wù)院相繼提及完善新三板交易機制和改善市場(chǎng)流動(dòng)性，同時(shí)全國股轉系統不斷調研聽(tīng)取意見(jiàn)。據《證券日報》記者了解，新三板大宗交易平臺的建設方案初稿已經(jīng)形成，未來(lái)有望形成涉及新三板流動(dòng)性的系統性解決方案并上報證監會(huì )。

9月20日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資持續健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出完善新三板交易機制，改善市場(chǎng)流動(dòng)性；同日，全國股轉系統在北京、上海、廣州三地分別召開(kāi)了座談會(huì )，圍繞分層后的差異化制度和交易制度完善優(yōu)化，聽(tīng)取掛牌企業(yè)、投資者以及專(zhuān)業(yè)研究人士的建議。

此次座談會(huì )主題除了創(chuàng )新層差異化制度之外，還有一項重要的主題是交易制度優(yōu)化。所謂的交易制度優(yōu)化，包括了優(yōu)化協(xié)議轉讓以及推出大宗交易平臺在內等安排。尤其是大宗交易平臺，在目前流動(dòng)股比例越來(lái)越高的情況下，企業(yè)和機構的需求尤為明顯。

分析人士指出，要解決新三板流動(dòng)性問(wèn)題，除了引入公募基金、降低投資者門(mén)檻外，大宗交易也必不可少，大宗交易的出臺不僅能給市場(chǎng)提供新的交易平臺，讓買(mǎi)賣(mài)雙方以市場(chǎng)為基準，在允許的幅度內，選擇溢價(jià)、折價(jià)或平價(jià)成交，可以有效避免對二級市場(chǎng)價(jià)格造成沖擊，同時(shí)也能為投資新三板的資金提供較好的退出渠道，預計大宗交易制度有望年底前落地。

據記者了解，新三板大宗交易平臺的建設方案初稿已經(jīng)形成，未來(lái)有望形成涉及新三板流動(dòng)性的系統性解決方案上報證監會(huì )。

南山投資創(chuàng )始合伙人周運南在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)分析，近期，各級管理部門(mén)都不約而同發(fā)布涉及新三板的消息和政策，足以證明新三板得到了重視，并且形成良好的發(fā)展環(huán)境和空間。

“監管層已經(jīng)很清楚地認識到了新三板現階段的困境，也已經(jīng)開(kāi)始著(zhù)手醞釀?wù)呋蛘叽胧┙鉀Q當前新三板流動(dòng)性困局，但這是一個(gè)系統工程，因為政策醞釀到落實(shí)仍需要較長(cháng)的時(shí)間。”周運南判斷。

市場(chǎng)參與人士普遍認為，解決新三板流動(dòng)性困局不能靠單一政策，只能是系統性配套政策逐步落地后，才能形成一個(gè)累積效應，化解流動(dòng)性問(wèn)題。

在制度供給層面，新三板一攬子流動(dòng)性解決方案終于開(kāi)出“第一單”，全國股轉系統已啟動(dòng)私募機構做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)申報工作。

對此，廣證恒生首席研究員官袁季認為，未來(lái)隨著(zhù)新三板發(fā)展更加成熟，推出包括普通股票、優(yōu)先股、中小企業(yè)私募債等在內的多種融資工具后將能夠幫助掛牌企業(yè)實(shí)現融資需求；同時(shí)隨著(zhù)未來(lái)更多私募機構參與做市業(yè)務(wù)，新三板做市交易市場(chǎng)將進(jìn)一步被激活，提升新三板的流動(dòng)性。

周運南認為，在新三板基礎性制度建設完善之后，才是降低投資者門(mén)檻以及推出競價(jià)交易的較好時(shí)機。