“新三板缺乏市場(chǎng)化的選擇與淘汰機制，導致新三板市場(chǎng)容量"淤積堵塞"。應該以"二次創(chuàng )業(yè)"的心態(tài)，來(lái)重塑新三板市場(chǎng)定位。”9月13日，在由太湖金谷與民生證券聯(lián)合舉辦的新三板產(chǎn)融結合與并購抉擇高峰論壇上，民生證券副總裁、研究院院長(cháng)管清友表示。

新三板作為我國資本市場(chǎng)改革創(chuàng )新的顯著(zhù)成果，是多層次資本市場(chǎng)中最大的改革增量和最新的創(chuàng )新變量，正成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟中的重要一環(huán)。日前，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議確定發(fā)揮主板、創(chuàng )業(yè)板和地方性股權交易場(chǎng)所功能，完善全國中小企業(yè)股份轉讓系統（俗稱(chēng)新三板）交易機制，充分顯示出國家確立其獨立市場(chǎng)主體的明確態(tài)度。

管清友表示，新三板掛牌制度的市場(chǎng)化，使得其最接近注冊制。但與美國納斯達克市場(chǎng)相比較，新三板市場(chǎng)的發(fā)行機制和退出機制均有待完善。他進(jìn)一步指出，納斯達克是通過(guò)市場(chǎng)化發(fā)行機制和市場(chǎng)化退出機制去調節上市公司數量，掛牌的速度雖然很快，但退市速度更快。相比之下，我國新三板市場(chǎng)目前存在“淤積堵塞”。

9月12日，隨著(zhù)13家公司在新三板掛牌，新三板掛牌數量已經(jīng)突破9000家，達到了9001家。從8000家到9000家，僅用了1個(gè)月的時(shí)間。按照這一速度發(fā)展，2016年底新三板掛牌公司數量將有望突破1萬(wàn)家。

除了上述機制有待完善，面對急劇擴張的新三板市場(chǎng)容量，相關(guān)投研服務(wù)亦處于“失衡”狀態(tài)。

對比A股，新三板研究明顯落后于市場(chǎng)發(fā)展，與監管層所強調的獨立市場(chǎng)地位不符。從公司數來(lái)看，新三板企業(yè)數量是A股的3倍多。而從研報數來(lái)看，新三板僅為A股的20%。據不完全統計，目前設立新三板研究的券商共16家，而設立主板研究的券商共88家，新三板僅為主板的18%。

股轉系統副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強曾表示，新三板市場(chǎng)功能的完善離不開(kāi)投研業(yè)務(wù)的支持。自全國股轉公司呼吁新三板研究先行及新三板投研行業(yè)陸家嘴(600663)宣言發(fā)布以來(lái)，新三板投研業(yè)務(wù)獲得越來(lái)越多業(yè)內人士的關(guān)注，但在投研體系中仍存在商業(yè)模式不清晰，人員緊缺，服務(wù)能力與企業(yè)需求無(wú)法匹配等瓶頸亟待突破。

對于如何重塑新三板的市場(chǎng)定位，管清友給出三點(diǎn)建議：一是從供給側改革新高度出發(fā)，功能定位立體化；二是從多層次資本市場(chǎng)新發(fā)展出發(fā)，組織定位明晰化；三是從微觀(guān)市場(chǎng)結構新需求出發(fā)，服務(wù)對象定位多元化。

在本次論壇中，太湖金谷與民生證券發(fā)起戰略合作，以響應“十三五”規劃中關(guān)于“深化新三板改革”的要求，聚合市場(chǎng)中的投研力量，打造新三板研究?jì)r(jià)值鏈，推進(jìn)投研一體化建設，為改善市場(chǎng)的流動(dòng)性與融資困境注入新的活力。

據了解，雙方擬聯(lián)手布局市場(chǎng)主體中欠缺的投研覆蓋、估值定價(jià)、咨詢(xún)輔導等課題，并將持續整合業(yè)內投資、研究、咨詢(xún)和媒體資源，為新三板投研咨服體系提供堅實(shí)支撐。