河南黑蜘蛛電子商務(wù)股份有限公司的掌門(mén)人董事長(cháng)聶衛獻最近有點(diǎn)忙：剛從印度尼西亞參加完國際農機會(huì )展匆匆回鄭，又即將赴肯尼亞參展，還要緊鑼密鼓對公司發(fā)展布局進(jìn)行調整，更要面對一些質(zhì)疑。

質(zhì)疑來(lái)自其發(fā)布的一則公告黑蜘蛛近日在新三板發(fā)布融資中止公告，之前黑蜘蛛融資已經(jīng)三次延期。

今年3月25日，黑蜘蛛發(fā)布融資公告，將發(fā)行總數不超過(guò)200萬(wàn)股新股，發(fā)行價(jià)格為15元/股，預計募集資金總額不超過(guò)3000萬(wàn)元。

融資沒(méi)有預想中順利，4月28日黑蜘蛛發(fā)布第一次繳款日期延遲公告，因為部分認購對象在規定繳款日期前不能完成繳款程序，公司決定將繳款截止日從4月29日延遲到6月30日。

6月30日，黑蜘蛛再次發(fā)布繳款日延遲公告。7月8日，黑蜘蛛第三次發(fā)布公告稱(chēng)將繳款截止日延遲到8月18日。原因是個(gè)別投資人的認購手續仍在辦理中。

但黑蜘蛛此次融資還是以中止告終。“撇開(kāi)客觀(guān)原因，我們資本運作經(jīng)驗不足。我們先發(fā)公告，后找投資人，但和投資人洽談溝通會(huì )有個(gè)過(guò)程，新的合作方加入也需要談判，多方因素導致定增延期和終止。”聶衛獻自我反省道。

根據黑蜘蛛2016年半年度報告顯示，黑蜘蛛今年上半年營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(cháng)了1405.57%，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1675.48萬(wàn)元。但是公開(kāi)披露的信息也表明，黑蜘蛛2015年虧損674萬(wàn)元，2014年虧損351萬(wàn)元，2013年虧損158萬(wàn)元。盡管公司自2014年以來(lái)營(yíng)收大幅增長(cháng)，一些質(zhì)疑的聲音還是悄然而起：連續三年虧損，融資中止也只能說(shuō)明其公司運營(yíng)模式定位不準，“騙錢(qián)失敗”。

作為河南省首家正式打出互聯(lián)網(wǎng)渠道交易所模式的黑蜘蛛，通過(guò)自有資金發(fā)展到今天，自然難以接受“騙錢(qián)”的說(shuō)法。

新三板市場(chǎng)融資遇冷

在業(yè)內人士看來(lái)，黑蜘蛛融資中止并不是個(gè)案，目前新三板企業(yè)融資普遍遇冷。

東方財富choice數據顯示，2016年第一季度新三板融資規模368.5億元，第二季度融資規模進(jìn)一步降至293億元。這也是一年來(lái)，新三板單季度融資規模首次跌破300億元大關(guān)。今年5月和6月，新三板定增市場(chǎng)不僅單月融資規模始終未能超過(guò)百億元水平，完成發(fā)行次數也雙雙將至200次附近，為近年來(lái)較低水平。

中原證券新三板業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理王銀杰指出，2015年新三板一級市場(chǎng)融資總額超過(guò)創(chuàng )業(yè)板，規模達到1200億元左右，創(chuàng )歷史新高，其中2/3都是在去年5月份之前完成的。今年以來(lái)，由于投資門(mén)檻高，流動(dòng)性枯竭等問(wèn)題，三板指數一直在下跌。河南新三板企業(yè)融資情況和全國相一致。

“新三板做市指數最高時(shí)曾達到2673點(diǎn)，現在是1070點(diǎn)，而且尚未觸到谷底，大家預想可能今年會(huì )跌破1000點(diǎn)。”王銀杰說(shuō)。

這或許是目前新三板市場(chǎng)的現狀：一方面，掛牌公司數量增長(cháng)，另一方面融資基本上不活躍。融資出現困難原因何在？

多位券商和投資者分析認為，首先，國家原計劃推出的新三板競價(jià)交易、直轉創(chuàng )業(yè)板等相關(guān)政策延后推出，預期落空之后，大家對市場(chǎng)看法由積極偏向謹慎觀(guān)望。其次，投資也跟目前經(jīng)濟形勢低迷有關(guān)。同時(shí)投資者缺乏便利的退市渠道，這勢必會(huì )削弱市場(chǎng)的融資功能。

今年以來(lái)，新三板市場(chǎng)監管趨嚴。“這個(gè)特殊時(shí)期市場(chǎng)融資出現停滯是可以理解的，提升之后的新三板市場(chǎng)將會(huì )更健康，發(fā)展更快。”有關(guān)業(yè)內人士表示。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)依然擁有融資“春天”

根據中原證券最新數據顯示，截至9月1日，河南新三板掛牌企業(yè)已達301家。但值得注意的是，總市值在1億元以上的企業(yè)有105家；196家總市值在1億元以下，總體規模偏小。同時(shí)，187家新三板掛牌公司營(yíng)收在千萬(wàn)以上，也有69家掛牌公司上半年在“賠錢(qián)”。

一個(gè)有意思的現象是，有不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一邊是高營(yíng)收，一邊是連續虧損。這意味著(zhù)什么？

“這屬于企業(yè)成長(cháng)過(guò)程中的暫時(shí)性虧損。”嵩山資本總裁張濤并不認為這樣的企業(yè)沒(méi)有發(fā)展前景，相反，京東、阿里巴巴在發(fā)展過(guò)程中，也多年持續虧損。這是互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)行業(yè)的特點(diǎn)，通過(guò)犧牲短期利益來(lái)?yè)Q取未來(lái)的高成長(cháng)性。“但是，你能說(shuō)這樣的公司不是高成長(cháng)性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)嗎？”

多位業(yè)內人士表示，投資一家企業(yè)需要綜合評判，并不僅僅只看公司的利潤數據，更多的是看盈利模式、人才團隊以及公司的核心競爭力，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)總能獲得投資人的青睞。

就黑蜘蛛來(lái)說(shuō)，不同于阿里巴巴、京東這些電商平臺，也不同于企業(yè)自建電商，黑蜘蛛只搭建渠道，把自己定位為互聯(lián)網(wǎng)渠道交易所，對接傳統企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)渠道。黑蜘蛛電商現在是“豫貨通天下”的主力運營(yíng)商之一，他打造的互聯(lián)網(wǎng)渠道交易所可以將“豫貨”品牌運用互聯(lián)網(wǎng)渠道賣(mài)到全球。“公司剛通過(guò)網(wǎng)絡(luò )把河南20套機械設備賣(mài)到了非洲，而且成交的訂單越來(lái)越多，這更增加了我們對公司運營(yíng)模式的信心。”聶衛獻說(shuō)。

“我們目前正在全省開(kāi)展的’豫貨通天下’活動(dòng)，電商企業(yè)必須具備運營(yíng)模式創(chuàng )新、并能有效銷(xiāo)售河南農優(yōu)產(chǎn)品的條件，才能加入我們的活動(dòng)，每一家參與企業(yè)的運營(yíng)能力都是經(jīng)過(guò)認真甄選的。”河南省電子商務(wù)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)張蘇豐說(shuō)。

據了解，黑蜘蛛互聯(lián)網(wǎng)交易所成立一年來(lái)，已收到來(lái)自全球175個(gè)國家和地區的購買(mǎi)詢(xún)盤(pán)4萬(wàn)多條，正在洽談的意向客戶(hù)訂單總金額預計超過(guò)1600萬(wàn)美金。去年公司收入1200萬(wàn)元，今年上半年已經(jīng)突破1600萬(wàn)元。但是這家市值在1.5億～2億元的企業(yè)，也許短期內依然會(huì )虧損下去。

對此聶衛獻解釋?zhuān)?ldquo;現在公司發(fā)展重點(diǎn)是模式的培育與優(yōu)化，加大人才團隊建設，以及戰略性平臺的研發(fā)投入，我們是屬于戰略性虧損。”

目前，黑蜘蛛正在和國內一些投資機構、政府產(chǎn)業(yè)引導基金頻繁接洽，又開(kāi)始了新一輪的定增準備。