倘若您看上了一家非常好的目標公司，但又手頭拮據，怎么辦呢？又或者說(shuō)你想收購上下游的一家遠比你大的上市公司，怎么辦？——杠桿收購！

什么是杠桿收購

其突出特點(diǎn)是：收購方通過(guò)大規模融資借貸去支付交易費用，一般融資借貸可為總收購價(jià)的70%甚至全部，收購方以目標公司資產(chǎn)及未來(lái)收益作為借貸抵押，用被收購公司的未來(lái)現金流支付借貸利息。

杠桿收購的主體一般是專(zhuān)業(yè)的金融投資公司，投資公司收購目標公司的目的是以合適的價(jià)錢(qián)買(mǎi)下目標公司，通過(guò)經(jīng)營(yíng)使目標公司增值，并通過(guò)財務(wù)杠桿增加投資收益。

通常投資公司只出小部分的錢(qián)，大部分資金來(lái)自銀行抵押貸款、機構借款或發(fā)行垃圾債券，用被收購公司的資產(chǎn)和未來(lái)現金流及收益作擔保并用來(lái)還本付息。此種方式可以解決大額資金的問(wèn)題，有時(shí)候可以達到100%的融資，真正達到高杠桿高收益的目的，當然在融資過(guò)程中也可能存在債轉股協(xié)議，那樣，貸款機構同樣可以分得一杯羹。整個(gè)操作過(guò)程中，需要先安排一筆過(guò)橋貸款作為短期融資，然后通過(guò)舉債完成整個(gè)收購。

杠桿收購應注意哪些問(wèn)題

1杠桿收購必需考慮債務(wù)的償還能力

采取這種方式，必需保障萬(wàn)無(wú)一失的歸還債務(wù)和利息的能力，否則會(huì )被巨額的利息拖垮，因此應當選擇具有較高且穩定現金流的目標公司，或者是通過(guò)出售或關(guān)停目標公司部分不盈利業(yè)務(wù)或經(jīng)整改后可以大大降低成本、提高利潤空間的企業(yè)。由于是需要借債完成收購，因此目標公司本身的負債率必須較低，不然沒(méi)有額外的錢(qián)去歸還舉債利息。

2提高管理層持股比例

杠桿收購一般都兼有管理層收購的操作，也就是要組建一個(gè)可能包括目標公司內部管理層和引進(jìn)管理層在內的新管理層。杠桿收購完成后，通常會(huì )以各種方式使管理人員的持股比例達到20-30%，這樣將大大提高管理人員等經(jīng)營(yíng)積極性，提高企業(yè)效益，加快現金回流和償還巨額債務(wù)。

3收購主體往往會(huì )變?yōu)樽庸?/strong>