一劍封喉！風(fēng)控出問(wèn)題，券商將吊銷(xiāo)保薦牌照，深交所對“PE+上市公司”動(dòng)真格！

面對新三板市場(chǎng)的各種不規范行為，自從今年上半年以來(lái)，證監會(huì )和股轉系統對券商行為的規范進(jìn)行了更加嚴格的梳理。在掛牌企業(yè)實(shí)施分層的同時(shí)，對主辦券商也執行分層標準。

總體上來(lái)看，券商的負面行為呈現出逐月下降，6月份的數據顯示，大約80％的券商在當月被監管層點(diǎn)名并記錄在案。這其中，主辦券商手中的“熊孩子”，做了不少“貢獻”，堪稱(chēng)“神補刀”。

比如睿安特（834847）90天內被主辦券商國泰君安發(fā)2次風(fēng)險提示。據悉，睿安特（834847）早在公告要定增之前，就已經(jīng)收到了定增款，這種不合規的事也是主辦券商國泰君安在對公司檢查中被發(fā)現，當然睿安特定增最終“歇菜”，募到手的2750萬(wàn)錢(qián)只能乖乖退回。

國泰君安稱(chēng)，睿安特年報中出現21次關(guān)聯(lián)交易都未履行正常手續，公司第一次募資更是出現多處違規，而且主辦券商毫不知情。

再比方說(shuō)眾益達（833974），目前該公司已經(jīng)暫停生產(chǎn)，只留下20位員工維持公司基本運轉。但這一事件眾益達此前并沒(méi)公告，而是在主辦券商申萬(wàn)宏源發(fā)現后，才發(fā)布了風(fēng)險提示公告。

新三板上的“熊孩子”調皮搗蛋，坑苦了自己的“輔導員”老師，也搞得股轉主任“焦頭爛額”，證監會(huì )校長(cháng)更是怒目而視！

所以就有了下面這些最新“班規”和“軍紀”！

1、再不重視合規風(fēng)控，券商將吊銷(xiāo)保薦牌照！

在日前證監會(huì )舉辦的相關(guān)培訓會(huì )上，中國證監會(huì )副主席李超就強調，合規的問(wèn)題一定要重視。他指出中介機構一定要堅守合規底線(xiàn)，尤其涉及到投行業(yè)務(wù)，合規一定要覆蓋；對欺詐、嚴重不履職、不盡責，要嚴肅處理；對表現惡劣、問(wèn)題嚴重、履犯的機構投行業(yè)務(wù)牌照可考慮收回牌照的措施。

也就是說(shuō)投行業(yè)務(wù)再不重視合規風(fēng)控體系建設，券商就有可能被撤銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)牌照。這一招可謂是一劍封喉，革了保薦機構的命！

針對一些機構機構大量從事通道業(yè)務(wù)、非標融資類(lèi)業(yè)務(wù)，提高融資成本，部分機構設計的比較復雜、不透明的產(chǎn)品，進(jìn)行監管套利、政策套利，未真正創(chuàng )造社會(huì )價(jià)值的現象，李超指出并強調通道業(yè)務(wù)遲早會(huì )消亡，因為這主導了金融扭曲。

針對保薦機構在IPO環(huán)節中，“審慎核查不足，專(zhuān)業(yè)把關(guān)不夠，出具的保薦書(shū)存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏”等行為，監管當局正在考慮將保薦業(yè)務(wù)納入證券公司的整個(gè)風(fēng)險控制體系之內，處罰措施將升級為“撤銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)牌照”。

目前監管層已對13家保薦機構進(jìn)行專(zhuān)項現場(chǎng)檢查，全面檢查包括以下兩個(gè)方面。

一是風(fēng)控合規體系建設，二是抽查已經(jīng)被否、撤回的IPO項目的執行情況，關(guān)注證券公司執業(yè)的合規性。重點(diǎn)關(guān)注執業(yè)質(zhì)量多次出現問(wèn)題的保薦機構，發(fā)現嚴重違法違規會(huì )移交稽查局立案調查。接下來(lái)還會(huì )對新一批保薦機構進(jìn)行現場(chǎng)檢查。

2、深交所對“PE+上市公司”等熱點(diǎn)題材動(dòng)真格！

深交所今日（7月26日）在其官方微博發(fā)文指出，針對“虛擬現實(shí)”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、資本系或合伙企業(yè)入主上市公司等熱點(diǎn)題材，保持高度敏感，督促公司準確、完整地披露具體情況和對公司的影響，并對存在的風(fēng)險進(jìn)行充分揭示，同時(shí)細化停牌冷卻、內幕交易核查制度，果斷遏制市場(chǎng)炒作。

深交所在其《落實(shí)全面監管 著(zhù)力提升監管效能 ——深交所貫徹依法從嚴全面監管之三》一文中指出：面對日益活躍的并購重組市場(chǎng)以及暴露出的問(wèn)題，深交所將持續加強監管“忽悠式”重組、“跟風(fēng)式”重組，加大重組方案問(wèn)詢(xún)力度；密切關(guān)注市場(chǎng)傳聞、媒體質(zhì)疑和投訴舉報，及時(shí)發(fā)函問(wèn)詢(xún)并要求公司說(shuō)明及披露。

比如，針對媒體質(zhì)疑暴風(fēng)科技（300431）31億的高額定增收購的估值合理性的合理性問(wèn)題，深交所也在其官網(wǎng)上發(fā)布了對于暴風(fēng)科技的重組問(wèn)詢(xún)函，其中提到了諸多收購公司估值的合理性以及披露的合規性問(wèn)題。

作為去年A股市場(chǎng)妖王之一，暴風(fēng)科技可謂是出盡了風(fēng)頭，當不少人都在稱(chēng)贊劉詩(shī)詩(shī)身家爆增之際，深交所一則問(wèn)詢(xún)函讓不少人為這部分股權能否順利實(shí)現感到擔心。而現在暴風(fēng)科技的股價(jià)走向，已經(jīng)給出了答案。

再比如，去年10月7日，文化長(cháng)城與天津市優(yōu)勢創(chuàng )業(yè)投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“優(yōu)勢資本”）簽署了《戰略合作框架協(xié)議》，優(yōu)勢資本將圍繞上市公司的轉型發(fā)展戰略，以專(zhuān)業(yè)團隊全權負責公司的戰略及并購事宜。

根據協(xié)議內容，優(yōu)勢資本和公司雙方擬聯(lián)合成立并購基金，首期規模約20億元，主要投向與境內外在線(xiàn)教育等相關(guān)的公司。但初次公告半年后卻僅透露“無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”，創(chuàng )業(yè)板公司文化長(cháng)城因此于今年3月30日收到深交所關(guān)注函，被要求就設立上述基金的協(xié)商及審議過(guò)程和未獲進(jìn)展的原因進(jìn)行補充說(shuō)明。

管你是“優(yōu)勢資本”還是“劣勢基金”，只要你不作為，搞忽悠式重組并購，監管層就和你玩真的！這次，給深交所點(diǎn)108個(gè)贊！

以下為深交所《落實(shí)全面監管 著(zhù)力提升監管效能：深交所貫徹依法從嚴全面監管之三》全文：

落實(shí)全面監管方面，重在主動(dòng)擔當，積極履責，不留空白，不留死角，全鏈條、全方位加強監管，不斷提升一線(xiàn)監管的嚴密性和有效性。

第一，刨根問(wèn)底，提高上市公司信息披露監管覆蓋面。

監管問(wèn)詢(xún)是上市公司監管工作的重要方式。年初以來(lái)，面對日益活躍的并購重組市場(chǎng)以及暴露出的問(wèn)題，深交所持續加強監管“忽悠式”重組、“跟風(fēng)式”重組，加大重組方案問(wèn)詢(xún)力度。截至6月30日，共公開(kāi)重組問(wèn)詢(xún)函185份、關(guān)注函274份、年報問(wèn)詢(xún)函186份。

在上市公司2015年報事后審核期間，共發(fā)出近千份監管問(wèn)詢(xún)函，對上市公司業(yè)績(jì)真實(shí)性、會(huì )計處理合規性、信息披露合規性、資金占用、三會(huì )運作、標的資產(chǎn)業(yè)績(jì)承諾實(shí)現情況等六大問(wèn)題進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。

對于年報審核中發(fā)現的業(yè)績(jì)預警披露滯后、違規占用資金、重大會(huì )計差錯更正、重大交易未履行審議程序、關(guān)聯(lián)交易未披露等違規行為，及時(shí)采取紀律處分和監管措施。

第二，聚焦熱點(diǎn)，用足用好監管手段。

堅守監管本位，切實(shí)履行一線(xiàn)監管職責。為妥善處理欣泰電氣退市事件，認真制定全面預案，從退市風(fēng)險揭示、二級市場(chǎng)交易、投資者投訴咨詢(xún)服務(wù)等方面明確工作措施。針對萬(wàn)科、康達爾等熱點(diǎn)事件，密切關(guān)注市場(chǎng)傳聞、媒體質(zhì)疑和投訴舉報，及時(shí)發(fā)函問(wèn)詢(xún)并要求公司說(shuō)明及披露。

“萬(wàn)科股權之爭”以來(lái)，共向萬(wàn)科及相關(guān)方發(fā)出各類(lèi)關(guān)注函、問(wèn)詢(xún)函、重組問(wèn)詢(xún)函、監管函18份，督促上市公司及相關(guān)股東充分履行信息披露義務(wù)。

第三，針對“虛擬現實(shí)”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、資本系或合伙企業(yè)入主上市公司等熱點(diǎn)題材，保持高度敏感，督促公司準確、完整地披露具體情況和對公司的影響，并對存在的風(fēng)險進(jìn)行充分揭示，同時(shí)細化停牌冷卻、內幕交易核查制度，果斷遏制市場(chǎng)炒作。

針對“特力A”股票6月底再度連續漲停等情況，要求公司停牌核查并披露相關(guān)情況，嚴控市場(chǎng)炒作和操縱。針對重大異常事項，督促獨立董事、保薦機構、會(huì )計師等市場(chǎng)主體發(fā)表并披露專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。

第四，精準發(fā)力，提升市場(chǎng)交易行為監管針對性。

密切監控各類(lèi)異常交易行為，不斷加大實(shí)時(shí)盯盤(pán)、電話(huà)警示等一線(xiàn)監管措施力度，精準鎖定異常交易賬戶(hù)，嚴格執行遞進(jìn)式監管措施。采取電話(huà)警示、書(shū)面警示、盤(pán)中限制交易、約見(jiàn)談話(huà)和盤(pán)后限制交易等監管措施540次，較去年同期大幅上升。

強化對“天價(jià)股”及“萬(wàn)科A”、“欣泰電氣”等重點(diǎn)股票監控，強化敏感時(shí)點(diǎn)實(shí)時(shí)交易盯盤(pán)，緊密跟蹤疑似程序化賬戶(hù)交易，全面維護市場(chǎng)秩序。

第五，全面防控，有效化解公司債券風(fēng)險。

針對發(fā)行人年報披露業(yè)績(jì)虧損、評級下調等情況，及時(shí)對相關(guān)債券采取投資者適當性管理措施。嚴格執行公司債券信息披露第38號準則，強化公司債券年度報告事后審核，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)宏觀(guān)情況、企業(yè)經(jīng)營(yíng)與財務(wù)狀況、募集資金使用及增信措施執行效力等事項。

針對信息披露不及時(shí)、不完整等情況，共發(fā)出年報問(wèn)詢(xún)函30余份，敦促及時(shí)披露補充更正公告，監管函20余份，要求限期整改。

強化風(fēng)險排查和風(fēng)險監測，多次組織對企業(yè)債、產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)等行業(yè)系統排查工作，要求受托管理人派息兌付前一個(gè)月了解發(fā)行人資金籌備情況，提前掌握潛在違約風(fēng)險，及時(shí)啟動(dòng)風(fēng)險應急流程。

加大投入，完善市場(chǎng)監管基礎設施。充實(shí)市場(chǎng)監察人力配置，全面改造升級智能化監察系統，運用大數據處理和文本挖掘技術(shù)，總結異常波動(dòng)監管中的經(jīng)驗和教訓，優(yōu)化報警指標體系和模型，全面提升市場(chǎng)監察能力。

第六，積極協(xié)同，提升信息共享和監管協(xié)作。

加強交易所間跨市場(chǎng)監管合作，順暢信息數據共享綠色通道，防范跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)品交易風(fēng)險。強化與證監會(huì )稽查局、機構部、私募部、中證監測、中國結算等機構監管協(xié)作，建立更加豐富和完善的數據交換接口，推動(dòng)整合開(kāi)戶(hù)、交易、持股、資金、場(chǎng)內杠桿、程序化交易等信息，充分發(fā)揮監管合力，提高監管效能。通過(guò)盤(pán)中“綠色通道”、盤(pán)后數據交換等方式及時(shí)溝通市場(chǎng)情況，實(shí)行期現聯(lián)動(dòng)篩查異常交易賬戶(hù)。

近期，深交所深入行業(yè)和各地區市場(chǎng)一線(xiàn)開(kāi)展調研，邀請境內外各類(lèi)機構和交易所同行交流探討，認真研究上市公司信息披露與規范運作、會(huì )員客戶(hù)交易行為管理、交易風(fēng)險預判和防控處置等重點(diǎn)監管課題。

據悉，接下來(lái)，深交所將認真按照中國證監會(huì )年中監管工作會(huì )議要求，堅定不移地貫徹落實(shí)依法監管、從嚴監管、全面監管根本理念，與市場(chǎng)各方力量一道，加強監管，夯實(shí)基礎，完善多層次資本市場(chǎng)體系功能，更好地發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟作用。

3、結語(yǔ)：新三板市場(chǎng)的參與者都在如履薄冰、謹慎行事

新三板走到今天很快，有成績(jì)也有不足。在掛牌企業(yè)迅猛增加的同時(shí)，新三板正在由追求數量到重視質(zhì)量轉變，掛牌企業(yè)數量最近3月呈現出下降趨勢，Wind資訊終端顯示，5月掛牌企業(yè)為496家、6月新增掛牌252家、具體到7月，截至今日（7月26），新增掛牌企業(yè)185家，撇開(kāi)本月最后的幾天掛牌數量除外，掛牌數量還不及5月的50％。

酷暑難耐，這個(gè)夏天。然而，這個(gè)夏天，新三板市場(chǎng)卻讓各方參與者感到刺骨的寒冷。比方說(shuō)定增市場(chǎng)遇冷、讓人抓狂的流動(dòng)性、創(chuàng )新層和基礎層企業(yè)冰火兩重天的局面、新三板并購業(yè)務(wù)的興起、類(lèi)金融機構和新三板的愛(ài)恨糾葛……

種種跡象表明，新三板市場(chǎng)的參與者、監管者都在如履薄冰，謹慎行事。